11月22日，腾讯拿下了“吃鸡”国服，获得在中国的独家代理运营权，这款游戏很有可能成为继《王者荣耀》后的又一大爆款。除此之外，腾讯光是投资独角兽的账面收益就达到了去年全年营收的2倍，俨然有成为南山下的高盛之势……
作者：解局君
来源：解局财经（ID：jiejucaijing）
不单单靠王者农药这种爆款，也不单单依靠微信这样的平台，在过去的几年里，腾讯凭借投资，孵化出多个小型独角兽企业，如今这些企业也纷纷走向上市，腾讯迎来了新一阶段的进化，已经俨然成为互联网这个生物世界的“老大哥”。
互联网界的“伯克希尔”
达尔文曾说过：物竞天择，适者生存。在移动互联网时代，进化像坐上了火箭。
移动互联网时代的本质其实就是抢夺用户心智，侵略用户时间，获取流量入口。而在这一点上，腾讯无疑是一个不折不扣的“侵略者”。
一方面，它通过QQ、微信积淀下来的数亿用户群体，不断扩张自己的边界：游戏、视频、广告、企业服务等，几乎无所不包，强势压制竞争对手的生存空间；
另一方面，又通过扩张边界所得的利润来进行大肆“采购”，进行投资，不断扶持相应的企业，来完善自己的生态圈。数据显示，腾讯投资众安、阅文、易鑫、搜狗4家公司账面收益就达到了去年全年营收的2倍，俨然有成为南山下的高盛之势。
与其说腾讯会成为南山下的高盛，倒不如说腾讯正在成为互联网界的“伯克希尔”。
腾讯“很忙”
不得不说，今年下半年腾讯很忙。
9月底，投资的众安保险成功登陆港交所；10月，被其寄予厚望的阅文科技也成功在港交所上市；紧接着在11月，“干儿子”搜狗成功登陆纽交所；不到一周后，旗下的易鑫集团也在抢滩香港主板。
也就是说，在3个月之内就有四家“腾讯系”的企业成功上市。作为中国互联网界数一数二的“大金主”，腾讯这几年在全球范围内一直是买买买的的投资节奏。在经历过漫长的蛰伏期后，腾讯的投资帝国终于显露出了它的獠牙。
11月20日，腾讯在这些利好消息的烘托下，市值成功突破5000亿美金，成为亚洲首家市值超过5000亿美金的科技公司。今天腾讯股价继续上涨4.19%，报437.6港元，市值达到4.51亿美元成功超越Facebook,成为全球市值前五的企业。
因此，不难想象腾讯肯定在今年下半年的境外上市潮中斩获颇丰。那么，腾讯究竟能在这四家上市企业中赚多少钱呢？我们可以来测算一下。
投资4家公司账面收益约为腾讯去年全年营收的2倍
9月28日，有“互联网保险第一股”之称的众安在线在港交所上市。众安在线由腾讯和阿里巴巴、中国平安等公司在2013年共同出资成立，其中腾讯出资1.5亿元人民币，众安上市次日发布的最新半年报中显示，腾讯目前持有10.42%的股权为公司第二大股东。
截至上周五（11月17日），众安在线收盘价75.05，市值约1103亿，按腾讯的持股来算的话：
1103亿港元*10.42%≈115亿亿港币≈96.5亿人民币
96.5亿人民币—1.5亿人民币=95亿人民币
也就是说，截至上周五腾讯持有的众安股票至少净赚了95亿人民币。
11月8日，腾讯旗下网络文学平台阅文集团在港上市。阅文集团由腾讯在2014年收购盛大文学而来，据市场公开消息，腾讯彼时出资50亿元人民币，占股65.38%。
截至上周五，阅文集团收盘价97.30，总市值881.54亿港元，按照腾讯的持股来估算的话：
881.54亿港元*65.38%≈576.35亿港币≈484亿人民币
484亿人民币—50亿人民币=434亿人民币
截止至上周五收盘，阅文集团就已经让腾讯净赚了434亿人民币。
11月9日，搜狗在纽交所上市，腾讯作为搜狗的第一大股东，曾注资4.48亿美元持有搜狗公司1.5156亿股B类普通股，占总股本的43.7%。
截止至上周五收盘，搜狗以13.19美元报收，总市值51.64亿美元,按照腾讯的持股估算的话：
51.64亿美元*43.7%≈22.57亿美元
22.57亿美元—4.48亿美元≈18.09亿美元
18.09亿美元≈120亿人民币
截止至上周五收盘，搜狗让腾讯净赚了120亿人民币。
11月15日，易鑫集团在港交所主办挂牌上市，从此前易鑫集团招股说明书显示，腾讯通过易鑫2015年的A轮、2016年的B轮以及2017年的C轮共投入3.5亿美元（约为23.20亿人民币），上市前持股比例为33%。
截止至11月20日收盘，易鑫以7.87港元报收，总市值493.92亿港币，按照腾讯的持股估算的话：
493.92亿港元*33%≈163亿港币≈137亿人民币
137亿人民币—23.20亿人民币=113.8亿人民币
截止至上周五收盘，易鑫让腾讯净赚了113.8亿人民币。
现在我们整合一下：95+434+120+113.8=762.8亿人民币。据腾讯2016年年报显示，其去年全年的营收净利润为414.47亿人民币，而腾讯投资的4家公司仅账面收益就已经达到了762.8亿，接近其去年全年营收的2倍，足可见腾讯投资帝国的实力。
万亿投资帝国初具雏形
据第三方调研公司Mergermarket 数据显示，过去五年腾讯累计投出 625 亿美元，在BAT三巨头中独占鳌头。
在投资并购领域，阿里比起腾讯已经稍逊一筹，过去五年，阿里对外投资419亿美元。百度则更是落在了后面，五年仅投出去了80亿美元，其中最大的一笔并购还是以 18.5 亿美元收购移动应用 91 无线，现如今该项目已经被公认为百度历史上最失败的投资案例之一。
马化腾在2014年世界互联网大会上曾说过，在移动互联网时代腾讯要回归本质，做好连接服务，未来不仅要把人和人连接起来，还要将服务和设备联系起来。在用微信和QQ占据了移动互联网龙头地位后，腾讯想要“连接一切”的愿望更加迫切。
事实上，前文所述4家上市企业只是腾讯投资版图中的冰山一角。最近几年腾讯利用投资建立的新帝国版图已经让 “连接一切”不再遥远。
据公开资料显示，腾讯投资的范围已经覆盖全球20多个国家，包括电商、本地生活、医疗、出行、金融、游戏等20多个互联网行业，投资企业总数已达508家，旗下的独角兽超过了50家，总体估值已过万亿。
值得注意的是，除去今年已经上市的众安在线、阅文集团、搜狗、易鑫，腾讯投资的美团、滴滴、知乎、摩拜等，这些代表新经济发展趋势的企业也将走入高速发展，可以预见的是，腾讯的投资帝国即将迎来一个红利收割期。
南山下的高盛
说到腾讯的投资帝国，就不得不谈谈腾讯集团的腾讯产业基金和它的投资法则。
2011年腾讯宣布成立腾讯产业共赢基金，主导对外投资事宜，与微信一同隶属于腾讯企业发展事业部，直接受腾讯总裁刘炽平领导。据媒体公开报道，腾讯投资并购部门仅有20人左右的规模，但其为腾讯直接创造了不下千亿的收益，一度被外界视为“腾讯最神秘的部门”，没有之一，又因为其投资团队多来自谷歌、微软、贝塔斯曼投资、摩根斯坦利等知名科技公司或VC机构的投资部门，被外界称做是“南山下的高盛”。（注：腾讯位于深圳南山区）
纵观腾讯投资的大部分企业，解局君发现了一个很有意思的现象，那就是：
（除了投资京东之外）
1 腾讯投资的所有企业几乎没有单个企业能占其总资产的5%；
2 腾讯投资企业的盈利能力没有哪一家可以达到其企业总利润的5%
3 腾讯投资企业的创收能力没有哪一家可以达到其企业总利润的5%
4 腾讯投资企业没有哪一家所涉及的股份数占其总股份数的5%
这一5%投资法则的来源，是港交所对于一项资本交易是否需要即时披露，有一个“5%规则”，即：
1 交易的资产占总资产的5%；
2 交易资产的盈利能力占企业总利润的5%；
3 交易资产的创收能力占企业总收入的5%；
4 交易资产的对价占企业总市值的5%；
5 交易资产所涉及的股份数占企业总股份数的5%；
以上5条只要满足任何一条即为必须强制披露的交易。 腾讯超大的体量，让其收购标的显得相对“渺小”，因而鲜有触及“5%规则”的。实际上，腾讯过往所进行的收购中，只有对京东的入股，因为达到了“5%规则”而成为须强制披露的交易。
由于众多投资项目并未触及“5%规则”，即便在年报中，腾讯对本年度的并购投资项目也只会做有选择性的公布。正因如此，外界对腾讯历年的投资并购详情所知有限，往往只能通过第三方数据才能窥见一斑，
腾讯对所投资企业的扶植一贯慷慨，因为腾讯的投资不单纯考量财务收益，更关注如何服务于自身的长远布局，它给被投资者的，不仅仅是金钱，往往还有技术上的支持和服务。君不见，当初滴滴打车创立时，腾讯几乎是成建制的向滴滴输送技术团队和高管。
这种慷慨扶植也大概率保障了被投企业的后续业绩和发展空间。所以每当明确带有“腾讯系”标签的企业露面，诸如众安保险、阅文、搜狗、易鑫等，上市后都备受资本市场追捧。江湖上甚至还流出戏言：现在买腾讯股票，就好比买一只互联网基金，让腾讯替你操盘选择最有价值的投资企业。
腾讯的“青年危机”
从马化腾的公开发言中可以看出，腾讯的投资脚步之所以大幅加快，很大程度上是源自于马化腾本人的危机意识。
马化腾曾说，“每一个身处互联网行业的人都会有一种巨大的危机感——这里产品和用户需求变化之快，对研发技术能力的依赖之深，都是史无前例的。这里没有侥幸，没有永远的第一，甚至也没有对错，只要用户没兴趣了，你就会被淘汰掉，这是互联网行业的残酷。”
而互联网行业也着实残酷，从1998年到今天，腾讯已经19岁了，马化腾本人也从“小马哥”变成了“马爸爸”；我们目睹了诺基亚、摩托罗拉、朗讯、3com、柯达、黑莓、雅虎等巨头企业的迅速衰落，也在见证着诸如今日头条、小米等新兴互联网企业的崛起。
面对着移动互联网时代不断更新迭代的发展趋势，腾讯没有理由不焦虑。
可以预见的是，随着移动互联网的持续渗透，AI、大数据等热点概念层出不穷，即便手握微信和QQ上的9亿活跃用户，腾讯也得时刻保持如履薄冰的警觉，因为没有哪个互联网巨头能保证永远不被时代的新浪潮所颠覆。为了构建自己的安全生态圈，南山下的腾讯投资帝国版图无疑还将继续扩张不息。
