外围股市似乎都在涨，A股却在“倒春寒”。人世间最痛苦的事某过于此：对着K线图，一哭一上午；隔空看欧美，再哭一下午！
得知宝宝们心里苦，小景特地送来投资A股的居家良药——一季一烩会的基金季度报告——中的基金经理观点。面对这七上八下的行情，我们不妨看看基金经理集体发声都说了啥：
刘彦春
景顺长城研究总监；景顺长城新兴成长基金经理
对于股票市场，我们继续持乐观态度。很多优质公司估值水平仍然在可接受范围内。
企业盈利复苏，通胀温和可控的背景下，投资可以继续保持积极态度。
市场风格方面，我们认为市场会继续向基本面回归。行业竞争格局优化、具有明确内生增长能力、估值合理的公司有望受到追捧。
食品饮料、轻工、医药、家电等消费板块值得重点关注；此外，包括机械在内的一些行业中部分细分子行业，同样存在竞争格局改善，需求回暖的投资机会。
高估值品种调整仍会继续，特别是中小市值壳资源价值继续下降。近期表现强势的周期性板块也需要谨慎对待，基于环保等因素的行政去产能会让相关领域大企业受益，但在需求端长期风险始终存在，这个位置已经处于风险偏高区域。
（小景说：刘彦春属于市场中的乐观派，他做投资时秉承同时考量价值与成长的混合投资策略，在当前风格变幻、注重选股的市场中得心应手。）
江科宏
景顺长城公司治理基金经理
2017 年市场继续出现分化行情，沪深 300 指数继续大幅跑赢创业板指数，业绩稳定的蓝筹股和部分具备竞争优势的白马成长股持续受到市场关注，靠并购和外延增长的高估值股票继续表现不好。
长期看，真正具备竞争力、估值相对便宜的公司长期股价有机会战胜市场指数。
由于流动性因素的影响，未来 3 到 6 个月，对市场的看法继续保持谨慎，具体操作依然以选股为主。行业方面主要看好医药、食品饮料、家电、保险、汽车、工业自动化、军工等长期受益于供给侧改革和产业消费升级的行业。
刘苏
景顺长城动力平衡基金经理
从企业盈利角度看：由于中上游行业价格上涨及 PPI 同比大幅增长带动相关企业利润显著改善。但这样的改善很大程度上是由于去年房地产销售和基建投资拉动叠加供给侧改革、产能出清带来的，后续需要密切关注全国房地产销售政策普遍收紧后可能对投资的抑制效果。
从资金成本的角度看：伴随1季度央行两次上调招标利率，表明货币政策已经进入收紧状态，利率水平可能进入上升周期。
从市场整体估值水平看：对于大部分成长型股票，目前仍未处于极为有吸引力的状态。同时，我们也没有发现市场有趋势性的资金流入，因此，我们依然看不到股票市场趋势性的机会。另外，由于资金成本上涨，资金脱虚向实，可能进一步压制金融资产的估值水平。因此我们对未来一段时间A股市场的表现表示相对谨慎。
（小景说：面对今年这种看不到绝对趋势的市场，基金经理的谨慎心态合情合理，而也是在这样小心驶得万年船的状态下，基金才能为投资者创造稳健的回报。）
李孟海
景顺长城中小板创业板精选基金经理
本季度，本基金保持较高仓位，尽管承受着风格转换的压力，但仍坚定看好未来的优质成长股。重点配置在新能源汽车、高端军事装备、消费金融等相关领域；行业配置方面，重点配置在电气设备、计算机、机械设备、汽车等行业。在新能源汽车领域，重点看好锂电池模组上游零部件、充电站运营、驱动电机零部件等细分子领域。
进入 2 季度，周期股需要面对 PPI 高位回落的预期压力，消费股的估值也已经有所提升，市场进入胶着状态的概率较高。考虑到政府对雄安新区定位的因素，市场的风险偏好在逐渐提升，优质成长股的吸引力在逐步提升。对于行业走势，我们最为看好新能源汽车和军工领域的投资机会。同时，我们也积极布局半导体、消费金融、大数据、医药、轨道交通等具备长期成长性的相关领域。
总结来说，“季报观点见投资功力”，它是基金的一份阶段性测试成绩单。作为靠谱的基民，一定要找出你所购买基金的季报看看，这样才能买得放心，拿得安心！
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风险提示：投资有风险，请理性选择基金。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。当投资人赎回时，所得或会高于或低于投资人先前所支付的金额。基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成新基金业绩表现的保证。购买基金，投资者应详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本投资观点并不构成对个人投资者实质性的投资建议或景顺长城最终的投资观点。本公司不拟就任何依赖本文件/观点作出的投资行为承担责任。
