今天原财政部长楼继伟表示，中国家庭的杠杆率已经升至接近50%。
为了缓冲宏观经济“去杠杆”的压力和风险，这两年央行拼命鼓吹个人加杠杆，主要是看老百姓手里头还有点储蓄，而政府和企业背负着高负债，所以要忽悠大家把钱花出去，间接解救政府和企业。
在全民炒房后，央行也算是如愿以偿了吧。
家庭杠杆率50%是个什么概念呢？高还是低？
2004-2008年我国家庭杠杆率稳定在17%-19%，2009年4万亿后，随着房价的上涨，家庭杠杆率也持续走高。
家庭杠杆率怎么算的呢？就是住户贷款与名义GDP的比值。
今年3月末，我国住户贷款的余额是35.23万亿，除以去年GDP74.4万亿，就是47.3%。
我按照今年GDP增长6.5%的预期，同时住户贷款再增加5-6万亿计算了下，大概到年底，家庭杠杆率也就达到50%了。
周小川希望居民加杠杆的逻辑，是与发达国家比，我们的杠杆率还不高。
美国、日本、英国、加拿大等发达国家居民杠杆普遍在60%以上，澳大利亚居民杠杆在2014年更是达到113%。
美国的居民部门宏观杠杆率在1960-1984年基本稳定在40%-50%的水平，1985年以后出现一轮快速攀升，在2007年达到历史最高值99.4%。
但我们是发展中国家，人均收入水平和人均GDP还远远未达到发达国家的水平，我们能跟他们比杠杆率不？
2014年，美国的人均可支配收入就是3.8万美元了，而我们是3300美元，到去年我们收入还只有23821元。我们的收入跟人家相差11倍，而杠杆率却要追赶他们，这正常吗？
越是发达的国家，杠杆越高。越有钱，越喜欢借钱消费。
为什么呢？因为他们收入高啊，还的起，如果是捉襟见肘的屌丝国百姓，越不喜欢借债，无债一身轻嘛。
其实这在我们中国不同城市也有所体现，比如一线城市，人均收入高些，大家就喜欢贷款时间越长越好，首付比例越低越好，因为金融意识强，只有这样，才能以最少的本钱，撬动更大的收益，杠杆率越大，回报率才高。
而二三四线城市的居民，会尽可能少贷款，少还利息，少背月供，他们考虑的不是收益率，而是尽可能在自己的能力范围下过轻松的生活。
如果跟我们的发展中国家兄弟比，这杠杆水平就吓人了。
所以楼部长在谈到去杠杆的速度时，也说去杠杆进程不应该太快。我理解他的意思是，太快了容易硬着陆。
俄罗斯：16%；印度：9%；巴西：25%；墨西哥：10%；阿根廷：8%。
加了杠杆买房后，让居民背负沉重的债务负担，然而，我们的人均收入增长却十分缓慢，尤其是这两年实体经济萎靡不振，裁员，倒闭，一片萧条景象。
大家财富的增值，基本上是来源于房子的升值，因此有房没房，成了拉大贫富差距的主要工具，所以即使现在房价到了高位，还有很多人挤破头的想买房增值。
我们买房时，一般会测算未来的现金流，是不是足以还房贷，生活费够不够，很多居民背负高房贷后，生活品质直线下降。
而有的投资者，如果单凭自己的收入来源，根本不足以还高额的房贷，而是依赖银行的消费贷款、抵押贷款、信用贷款等资金来源，说白了就是利用银行高杠杆。
其实从我们的居民负债率看，已经很高了，以总的住户贷款除以可支配收入，算下来是107%。
虽然全国的储蓄率仍有50%，但有些城市的比例已经太高了，完全是入不敷出。
他们为什么铤而走险，就是建立在房价看涨的前提下。一旦这个前提崩塌了，而没有即时套现，那就很危险。
其实高负债的背后，反映的就是某些城市的房地产泡沫系数太大了。
这几年，有的银行在配合市场做高评估高贷款，据银行的人说，去年中信银行还可以做到零首付，这样的杠杆太吓人了。
因为对公的企业贷款业务直线下降，其中，国企不需要资金，民企银行又不愿意贷，所以大部分银行都把贷款的重心，转移到了个贷上，鼓励大家贷款消费，可是除了买房买车，贷款还能干嘛用呢？
来源公众号：金融深度（id：tmtreport）
