当前，全球主要已经或者正准备收缩大萧条后推行的量化宽松政策，但是德意志银行最新的研究报告则对下一次可能的金融危机发出了预警，危机的导火索可能源于意大利经济崩盘、全球贸易失衡加剧，或者民粹主义卷土重来。
德意志银行策略师Jim Reid, Nick Burns, Sukanto Chanda和Craig Nicol等人联合对市场发出警讯：“全球一些地区的金融系统看起来已经处于相当极端的境地。许多资产价格波动异常剧烈，不少中央银行负债水平空前庞大，利率却处于几个世纪以来的低点。政客们为了吸引选票，不惜举出民粹主义大旗。或许短则2-3年后，全球就将迎来下一次金融危机。”
尽管策略师们再三强调，他们列出危机可能爆发的源头仅仅是预言，但他们还是进一步向众人展示了危机爆发可能演绎的路径。
全球央行集体去宽松
美联储、欧洲央行和英国银行在上一轮危机爆发后，推行了规模空前的量化宽松计划，包括天量资产购买，并且把利率水平压制在极端低位。如今，他们已经不得不走上或将要走上去宽松化的道路。
但策略师们警告称，去宽松化之路前途未卜。历史经验也让市场有理由预期，这样做或许会束缚中央银行和商业银行的放贷能力，进而使得经济出人意料地走疲。
弹尽粮绝？
策略师们进一步警告称，中央银行和各国政府可能解释会发现，他们已经没有多少新的弹药可以用来应付新一轮金融危机了。理由是，长时间维持的零利率甚至负利率政策已经极大地压缩了银行的利润空间，而资产负债表和政府债务却飙向了天际。
Reid直言：“我们显然处于历史的十字路口，政策失当可能带来新的极端负面事件，危机的惨烈程度可能刷新历史纪录。”
量化宽松被迫卷土重来？
自从2008年金融危机爆发以来，持续多年的极端低利率政策已经让银行业叫苦不迭。该机构指出：“鉴于美国通胀水平持续低迷，加上白宫在推行财政政策方面困境重重，QE卷土重来绝不是危言耸听。如果这样的不幸事件得以上演，银行乃至整个金融市场存在彻底全面本盘风险。”
把脉意大利经济
意大利是欧元区第三大经济体，但该国的政治和经济运行情况都存在巨大隐患。德意志银行认为：“意大利临近大选，该国的民粹主义势力依然比较高涨，但经济表现却远不能令人满意，债务负担甚巨，银行业坏账比例高企，抗风险能力相当脆弱。”
全球贸易失衡加剧
策略师们指出，当前全球贸易失衡对金融系统造成的风险要远胜过其他层面的因素，“如果某位投资者认为，A国是理想的投资目的地，他人就会很快分享到这一观点，并很有可能最终付诸行动，全球资本就会向该国集中快速辐射。不过一旦A国投资形式恶化，该国金融系统就将很快面临抽血效应。”
政客或滥用民粹主义
从英国脱欧到美国总统大选，民粹主义势力在全球范围内呈现爆炸式增长，虽然上半年结束的法国大选一度对这一势头进行了打压，但对于各国建制派政党而言，民粹主义的威胁依然不容轻视。
策略师们强调：“民粹主义依然在各国大选中，拥有相当广泛的市场，不少政治掮客潜心钻研，以求从中渔利。”
日本经济似“植物人”
尽管在过去5年时间里，日本政府先后在货币宽松、财政刺激和结构化改革三管齐下，即推出所谓的“安倍经济学”，但人口高度老龄化是横亘在日本经济复苏面前的大山。
策略师称：“日本政府依然保有天量的预算赤字规模，日本还是发达国家中政府债务率最高的国家。加上出生率不断走低，劳动人口规模萎缩，越来越多的老人需要供养，低迷的消费通胀至今出路难寻。”
英国脱欧
英国目前已经处于脱欧进程早期阶段，脱欧显然是一项复杂而艰巨的任务，它有可能在未来几年里对诸多领域产生潜在影响。
虽然该机构预期，英国与欧盟之间最终可能达成妥协，然而谈判最终破裂的可能性至今无法完全排除。他们还不忘危言耸听：“回顾二战的历史，战争爆发前的几个月、甚至几个星期，又有多少人预测到了战争即将爆发？”
致命一击或来自市场流动性匮乏
最后，该机构策略师坦言，流动性收紧可能成为压垮市场的最终稻草。他们预期：“固定收益产品是最有可能受到冲击的领域，各国中央银行一旦纷纷开始逆转实行多年的资产购买进程，债券市场价格无疑将迎来巨幅调整，利率大幅提升将成为资金蓄水池。”
