（图片来自视觉中国）
受益于下游饲料产销旺季到来，叠加环保核查影响，维生素产品价格暴涨的消息不绝于耳。
到目前，维生素A已从6月低点的123.5元/千克涨至410元/千克；维生素B族中以维生素B36为例已涨至435元/千克，而去年这个时候价格还在105元/千克以下。
春江水暖鸭先知，资本市场对于预期的把握几乎从不落空。从盘面上来看，自6月来，维生素概念股花园生物、新和成、兄弟科技、亿帆医药等涨幅在40%以上，其中8只个股涨幅超过10%，跑赢同期的沪深300。
在上述15只维生素概念股中，新和成近期备受关注，在上周共接待了46家机构的调研，其中包括了重阳投资、淡水泉投资、景林资产、六禾投资、北京和聚投资等多家百亿私募。新和成为何如此受青睐的，不妨一起来看看Go-Goal金融终端的分析诊断：
一、未来业绩增长驱动
朝阳永续Go-Goal金融终端显示，新和成2017年-2019年的一致预期EPS呈稳定增长，参考ROE在2018年预计将会有较大的提升，达17.91%。
从未来一致预期净利润变动图来看，其一致预期净利润在今年8月见底后，又开始小幅上升，体现了卖方对其未来业绩表现的乐观情绪。
在两个月内，共有6家机构调整了对新和成的评级为买入，那么在综合多篇研报的基础上，其评级调整在于四大业务的稳定发展：
1、VA、VE全球龙头
2016全球VA产能2.88万吨，需求约2.5万吨，前四名的市场占有率高达86%，呈寡头竞争格局，其中新和成的产能在6000吨。
而VE全球产能约为12.75万吨，全球消费量在10万吨左右，新和成、帝斯曼、巴斯夫和浙江医药市场占有率在70%以上，产能总计在9万吨左右，其中新和成的产能为2万吨。
2、蛋氨酸开始投产
数据显示，蛋氨酸全球的需求量约120万吨，需求预计每年增长5%-6%，目前该行业门槛高、投入资金大，90%的市场份额被赢创德固赛、安迪苏、诺伟司和住友4家企业垄断。
新和成对蛋氨酸工业化生产已有超过十年的研究，早在2012年9月就申请了相关专利，2013年上半年成立了相关子公司，在2017年1月，一期5万吨/年项目顺利投产。根据规划还将再募集50亿资金新建25万吨蛋氨酸新产能，预计2019年后投放市场。
目前，2016年国内蛋氨酸产量21.6万吨，表观消费量35.8万吨，对外依存度高达47%，随着以新和成为代表的国内新产能陆续投放，国产产品有望加速替代。
3、香精香料业务稳定发展
全球香精香料市场规模不断增长，BCCResearch研究显示，2019年全球市场总额预计将达到355亿元，并以5.8%的年增长速率增长，亚太地区将达到96亿美元。
而新和成从2007年开始开发香精香料，每年都会推出新的产品，使得香精香料营收和毛利持续增长。2012至2016年，香精香料业务收入规模增幅170%，年均增速约22%；占公司总收入的比重从12%上升至今年上半年的26.83%，毛利率从14%上升到38.55%。
4、新材料业务发力
PPS是一种新型高性能热塑性树脂，在环保产业、汽车工业和纺织行业、电子电气工业、军工国防领域、化工行业都有应用需求。
目前，PPS生产厂家分布在美国、日本、德国和中国，日本是PPS最大生产国，目前国内主要PPS生产厂家多处于停产状态。新和成目前建成PPS产能1.5万吨/年，在国内处于领先地位。随着PPS二期项目于2017年3月试生产，公司过去10年在新材料领域的投入即将迎来回报。
二、同业公司对比
新和成处于整个产业链的中游，与同业81家化学制药公司比较，预计2017年一致预期EPS排名第12位，一致预期PE排在第72位。
从盈利能力来看，2017年一致预期参考营业收入排名第7位，一致预期净利润排比第6位，但是2018年净利润同比增长幅度则由第72名上升至 48名。
三、潜在风险点
从朝阳永续Go-Goal金融终端上的风险提示来看，其潜在风险点主要在于维生素价格上涨时长与幅度不及预期；蛋氨酸价格下滑；新材料拓展不及预期。
