作者：肖磊看市
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去年5月19日，我写了一篇关于投资组合的推荐，题目叫《确实有接近零风险的投资组合（纯干货）》，当时还任职黄金钱包首席研究员（已辞职），目前过去已经有接近一年半的时间，需要回过头来看看，并给出新的分析。
这篇分析“确实有接近零风险的投资组合（纯干货）”，从投资市场经验和逻辑分析的角度，提出了一个组合，黄金+沪深300指数基金。从当时的情况来看，这样的推荐确实让很多投资者比较担忧，如果你现在打开行情软件，你就会看到，2016年5月19日的沪深300所处的位置，那个时候我没有看到再有第二个人这么推荐过沪深300指数。
今年以来，很多股票投资者都深切的感受到了一个问题，就是“只赚指数不赚钱”，但如果你持有的是指数基金呢？
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我们再来算算按照这一组合，如果从去年5月19日算起，至今的收益有多少。
沪深300指数去年5月19日的时候，开盘是3060，目前的点位是3860，不到一年半的时间里，涨幅为26%。同期，人民币计价的黄金价格涨幅并不大，从去年5月19日的265元/克，到目前的278，只涨了4.9%。但请不要紧张，这就是为什么选择这样一个组合的原因，周期是不断变化的，组合的目的是对抗不同的周期。沪深300调整，黄金价格上涨的周期，未来肯定会出现。
总体来说，如果你去年5月19日拿着两百万，按照我说的这个组合1:1投资，目前获利超过30万，总收益大概15%。
关于这个组合，我已经说过，是可以长期持有的，越长期，效果可能会越明显，但我不可能永远只推荐这样一个避险性投资组合，这应该是资本配置当中的地基部分。
目前看，整个市场的形势发生着重要的变化，国内市场的投资渠道不是在变多，而是在变少。更重要的是，整个金融的环境正在改变，监管层对金融机构的监管，持续增强，后果是什么呢？
首先，通过对银行等金融机构的监管升级，银行理财产品的数量和收益率都可能会受到影响。
其次，对于发展迅速的线上货币基金，也做出了比较严厉的风险控制措施。
资金价格的上涨，导致了现金类理财产品收益率的持续走高，也导致更多的理财产品出现了规模性增长，这对于监管层来说，是一个压力。
从大的环境看，中国货币市场依然处在利率的上升期，这跟美国持续的货币紧缩有很大关系。从未来一年左右的角度讲，这种紧缩持续的可能性依然非常大，美联储刚刚结束的议息会议，已经明确了从10月份开始“缩表”（可以理解为向市场抛售资产，回收流动性），而且12月份加息的预期非常强烈。
至于美联储政策对股市、房市，黄金等投资市场的影响，未来会另作分析，今天主要的分析点在于基础性、现金类投资理财，该如何判断。
美联储作为全球货币市场的风向标，“缩表”，以及加息，对国内市场来说，意味着现金投资类的收益还会发生变化。国内的利率，也将跟随美联储的脚步抬升，央行纵然在短期流动性方面会做出一定的调控安排，但从中长期看，为了保持跟美元的息差，实际利率的走高难以避免。从投资理财的角度讲，实际上对于现金类理财是很有推动作用的。
银行理财类和“宝宝”类货币基金，虽然安全系数高，但收益很难再有空间提升，监管的目的主要是担忧规模效应，防止整个大类渠道业务变成存款搬家效应，监管力度只会增强，不会减弱。因此差异化的现金类理财投资，小众的现金类理财项目，可能会成为未来一段时间，作为中期流动性配置方面的首先。
文/肖磊
