4月22日，40余家基金管理人旗下的公募基金公布了一季报。主动管理的权益类基金尤其是年内收益率超过10%的绩优基金仓位较年初整体上升了约3%，但单只基金操作出现明显的分化。
从配置来看，年内领先的基金对白酒和家电板块的配置热情仍然没有退潮。
家电白酒仍然是持仓重点
从仓位来看，目前公布了一季报的主动权益类基金仓位较年初有所上升，其中，今年以来截止4月20日收益率超过10%的32只主动权益类基金平均仓位水平为83.31%，较年初80.43%的水平明显上升了近3个百分点。但单只基金的操作方向分化明显。
年内收益率超20%的易方达消费行业一季度股票仓位为80.73%，较年初下调了近7个百分点。前十大重仓股仍然紧扣消费主题，重点配置了家电、白酒，包括格力电器、五粮液、贵州茅台、美的集团、泸州老窖、上汽集团、索菲亚、洋河股份、小天鹅A、福耀玻璃，相较年初，对白酒板块的配置有进一步增加，家电板块也基本持平。
其基金经理认为，目前A股的流动性较宽裕，但基本面、安全边际、长期投资的市场可能存在一定的风险，因此进行了减仓。
易方达旗下的易方达中小盘基金今年一季度也进行了减仓，一季度末股票仓位为74.19%，较年初下降了8%左右。前十大重仓股主要集中在白酒、家电、交运等板块，相较年初，降低了家电行业的配置，增加了交运等行业的持仓。
年内收益近16%的上投摩根大盘蓝筹在一季度末的股票仓位也较年初下降了4个百分点，为86.23%，其前十大重仓股持仓则集中在医药、家电、白酒、消费电子领域。
两公司旗下产品加仓明显
银华旗下的银华富裕主题、银华沪港深增长则是大幅加仓的代表。
银华富裕主题今年一季度末仓位较年初上升了近12%，达到93.08%，今年以来该基金上涨超过18%。银华沪港深增长从年初34%的仓位，到一季度末，已经猛增至91.43%。
银华富裕主题白酒配置比较也非常高，其前十大重仓股中配置了贵州茅台、山西汾酒、老白干酒、泸州老窖、五粮液、古井贡酒。
基金经理认为，短期内市场风险偏好有所提升。如果二季度经济复苏持续，流动性不大幅收紧，配合十九大的召开，二季度有望迎来较好的行情。
前海开源旗下基金也有着较为明显的加仓动作，尤其是今年以来表现较好的沪港深基金。前海开源再融资精选今年以来上涨12.75%，一季度末的股票仓位为 88.25%，较年初提升了7.72%。其持仓也以家电、家具、交运等为主。
基金投资策略
偏股型基金：目前市场稳定运行的基础和逻辑并未发生变化，短暂且快速调整之后，震荡反复的行情将会为长期投资带来低位布局良机，在监管层从严监管和有效重建之下，把握长期趋势的前提下建议投资者逢低配置偏股型基金。
债券型基金：货币政策长期收紧趋势以及经济基本面的稳定不利于债市，1日和7日质押式回购利率亦不断攀升，叠加近期监管升级或刺激委外抛售债券资产，短期对债市以及债券型基金继续持观望态。
QDII基金：欧美经济复苏形态良好为欧美股市走好打下基础，但特朗普新政面临重重障碍，市场对政策的乐观预期有所弱化，且地缘政治关系紧张以及欧洲大选拉开帷幕促使市场不确定性上升，短期内欧美股市上行步伐或放缓，不过投资者可继续参与欧美股市的QDII基金产品。
货币基金及短期理财：货币基金以及短期理财产品收益率受制于低利率市场环境，但对于风险偏好较低的投资者来说，可将此类产品作为流动性管理工具。
来源：金融投资报、天天基金网
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