5月26日(周五)16:15，证监会例行发布会上表态将修改大股东减持新规。
5月27日（周六）18:22，大股东减持新规落地出台，随后交易所发布配套完善规则。
证监会限制大股东、董监高任性减持的行动可谓雷厉风行！
5月26日，在证监会新闻发布会上，新闻发言人表示将修改《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》（以下简称《减持规定》）。令人吃惊的是，27日这个新规就火速落地，当日证监会发布修改后的《减持规定》，并就市场关注问题答记者问。沪深交易所立马跟进，马上发布实施细则。
新规落地前，还有不少市场人士疑虑，担心小长假开盘后，会有股东趁空档期突击减持，看来完全不必有此担心，规则中已经特别强调，细则将自发布之日，即5月27日起施行。
多部门配合酝酿半年剑指减持乱象
纵向来看，证监会对于减持乱象的关注，可以追溯到今年年初。
当时，市场上就已经出现了质疑之声，多集中在“高送转”“炒概念”拉高股价借机减持、清仓式减持等方面。
为了回应市场关切，证监会在2017年1月20日的新闻发布会上就大股东减持一事做了表态。新闻发言人张晓军指出，股份转让是上市公司股东的基本权利，但权利的行使必须依法合规，在不影响市场秩序的前提下进行。证监会倡导长期投资、价值投资的理念，也将切实履行维护市场秩序的职责。大股东在减持股份时应当诚实守信，严格按照法律法规、自律规则并遵守承诺，不得滥用控制地位和信息优势侵害中小股东合法权益。
张晓军强调，对于减持过程中涉嫌信息披露虚假、内幕交易、操纵市场等违法违规行为，证监会将坚决查处，严格追责。
彼时，证监会还没公开表示要修订相关规则，首次提修订是在“两会”期间，证监会副主席姜洋向市场释放了监管信号。
姜洋在2017年3月7日参加全国政协经济组联组讨论会时表示，正在研究进一步规范大股东减持。值得注意的是，在此之前，主流媒体曾针对重要股东频繁减持、“精准”减持、“清仓式”减持等行为发表文章，文章从境外成熟市场经验出发，引述业内专家言论称，应完善相关制度，疏堵结合规范减持行为。
一个月后的2017年4月8日，证监会主席刘士余在中国上市公司协会第二届会员代表大会上，批评一些大股东“吃相难看”。刘士余的原话是这样的：“有的上市公司根本没有市场竞争力和主营业务，但其大股东和董监高拉抬股价高位套现，超比例减持甚至清仓式减持，市场人士讲叫吃相很难看，被套的广大中小投资者有苦难言”。
这是最高监管层对大股东减持乱象的点名批评，用词犀利，可见，相关的制度规范已经到了着手制定层面。
市场对大股东减持之声始终未绝，监管层对于相关规则的制定也一日不怠。
据媒体了解，为了贴合中国资本市场实际，监管层对A股减持乱象进行了系统的研究，分类对借道大宗交易减持、清仓式减持、断崖式减持等情况进行测算。同时，借鉴美国、香港等成熟市场经验，通过大量的研究和评估，严谨的起草减持规则。
直至2017年5月26日，减持新规基本定稿，证监会通过例行新闻发布会向市场传达最新进展，表示“现行减持规则出现了一些值得重视的新情况、新问题。对此，证监会高度重视，专门组织力量进行了研究评估。
近期，在总结前一段实践经验和有关研究成果的基础上，借鉴国际通行做法，证监会将修改《若干规定》，上海、深圳证券交易所也将完善相应的交易规则，引导上市公司有关股东减持行为规范有序进”。
一天后，也就是5月27日，大股东减持新规落地。
横向来看，此次规则的颁布涉及证监会多个部门，包括了法律部、上市部、市场部、私募部等，同时，沪深两个交易所配套出台了相应规则，中国结算进行技术系统升级，可谓全系统共同发力。
这个耗时半年、证监会系统协调颁布的减持行政，并非一时之功，更谈不上是“突击作业”。
一图看懂减持新规
那么，修改后的新规和以前有什么不同，小散的权益如何得到保障呢？请看下图：
▲图片来源：证券时报网
本次对《减持规定》修改的主要内容包括：
一是完善大宗交易“过桥减持”监管安排。通过大宗交易减持股份的，出让方与受让方，都应当遵守证券交易所关于减持数量、持有时间等规定。
二是完善非公开发行股份解禁后的减持规范。持有非公开发行股份的股东，在锁定期届满后12个月内通过集中竞价交易减持，应当符合证券交易所规定的比例限制。
三是完善适用范围。对于虽然不是大股东，但如果其持有公司首次公开发行前发行的股份和上市公司非公开发行的股份，每3个月通过证券交易所集中竞价交易减持的该部分股份总数不得超过公司股份总数的1%。
四是完善减持信息披露制度。增加了董监高的减持预披露要求，从事前、事中、事后全面细化完善大股东和董监高的披露规则。
五是完善协议转让规则。明确可交换债换股、股票权益互换等类似协议转让的行为应遵守《减持规定》。适用范围内的股东协议转让股份的，出让方与受让方应在一定期限内继续遵守减持比例限制。
六是规定持股5%以上股东减持时与一致行动人的持股合并计算。
七是明确股东减持应符合证券交易所规定，有违反的将依法查处；为维护交易秩序、防范市场风险，证券交易所对异常交易行为可以依法采取限制交易等措施。
新规如何影响二级市场
减持新规会对二级市场产生怎样的影响呢？综合来看，认为短期利好A股的观点占据多数，不少人更是直呼“周三大盘已经涨停”。不过，对长期而言，市场观点则出现了分化。
看多派
华南某公募基金投资总监：对A股市场当然利好
某证券人士：利好程度不亚于降印花税
私募国中岛吴国平：态度积极，短线冲击大幅减小
1、细则出台紧密围绕各种减持乱像，很仔细，也能感受到其用心，态度积极对市场形成积极影响是肯定的。不过显然是治标之作，治本在于上市公司质量本身，好的上市公司根本无需过多担忧减持影响，建议管理层这方面要继续加强源头审核。另外，要治本还需要奖罚更分明，减持细则未来更完善时必须考虑，当然这需要制度更完善配合之。
2、大宗交易受让方六个月方可再转让，这是亮点，扼杀短线接大宗筹码马上二级套现的模式，对市场冲击大幅减小，有利股价稳定，更有利于形成中期投资的运作思路！
3、二级市场短期减持幅度比例不超1%和大宗短期减持比例不超2%，总体不超3%，说白了就是让你短期减持不了多少，对市场冲击也会大幅减小，有利市场形成稳定局面，更有利于未来一旦上涨的助涨预期！
4、竞价交易增持股票不受减持细则影响，我这里温馨提醒那些资金实力雄厚懂讲政治的上市公司，接下来最好策略就是大力增持自己股票吧，形成做多预期，以后二级增持的可以随便卖，最关键的是未来股价更高位你再减持部分原始股，那也是价格更舒服嘛！
5、管理层积极态度，上市公司积极配合，再结合杠杠的业绩增长，新一轮大行情何愁不来，形成合力就是新的大牛市，期待！
中立偏多派
深圳某私募基金总监：
1、目前央行、银监系统在清理杠杆，这个方向应该不会变化；
2、前段时间，证监会也在清理、整顿，导致一行三会（保监会新领导还没上位）都一致偏空股市；
3、所以，作为政策调整，这次证监会转向是不想让政策指向一致把市场压垮，引发更多问题，也就是不产生共振，总体方向就是不能让这个股市和去杠杆一致。
来源：券商中国、每日经济新闻、中国基金报
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