沪锌大涨至近10年高点，黑色盘中巨震_

核心导读

1. 橡胶基本面偏空，不改筑底行情

2. 沪铜短期能否续涨，机构观点不一

文 | 翁丽娟董娜对冲研投研究中心

本文首发于对冲研投平台：www.bestanalyst.cn

交易日历

10月9日美国哥伦布日，美联邦政府休假，本周USDA报告均推迟一天公布。对冲研投注：本周USDA周度出口检验报告推迟至北京时间周二23：00公布；USDA作物生长报告推迟至北京时间周三04：00公布；USDA出口销售报告推迟至北京时间周五20：30公布。

行情异动

【沪锌触及九年半高点】十一长假结束后，沪锌周一飙升4%，触及近10年最高点，报每吨26935元人民币。因去年几家大型矿场关门令产量下降，上海期交所锌库存处于2009年初以来最低点，目前略低于6.5万吨。

【焦煤1801合约跌至近三个月来新低】14点08分，焦煤1801合约跌至1080附近，跌幅达4%，自日内高点1155来跌75，创近三个月来新低。自9月12日高点1478以来累计跌幅达27%。

【持仓异动】淀粉1801增仓53212手至307406手，增仓比17.31%。前20名多头持仓增21587手至88541手，其中光大期货多头增加10236手至21071手，多头持仓排名第一。前20名空头持仓增15004手至108517手，其中光大期货空头增加5172手至19672手，空头持仓排名第一。

研客观点

【橡胶基本面偏空，不改筑底行情】宏源期货分析认为，橡胶基本面依旧偏空，青岛保税区库存由跌转增，国内进口持续增加，东南亚进入供应旺季。同时橡胶助剂产量下滑，对于下游轮胎厂去库存带来负面影响，未来需求端能否改善是影响胶价的主要因素。现货、原料价格均下跌，与沪胶形成共振，此前期货高升水继续缩小，预计未来将延续去升水格局。假期外盘有较好的反弹行情，但国内因持仓量大幅减少，反弹力度有限，不改回归筑底行情，建议偏弱思路对待。

【沪铜短期能否续涨，机构观点不一】

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产业监测

【现货市场】据上海有色网，山东临沂采暖季涉镍企业被要求未来4个月错峰限停产50%事件发酵，今日沪镍1801跳空高开，部分下游企业包括河北某大型合金厂入市采购，钢厂适量采购，成交尚可，金川升水1400元/吨，俄镍升水300~350元/吨，主流成交区间86300~87900元/吨。

【国内电解铝社会库存再度刷新历史新高】10月9日，SMM统计国内电解铝社会库存（含SHFE仓单）：上海地区32.1万吨，无锡地区68.2万吨，杭州地区8.0万吨，巩义地区14.6万吨，天津5.6万吨，重庆3.1万吨，七地铝锭库存合计172.0万吨，环比国庆前一周增加7.3万吨，铝锭库存再度刷新历史新高。

【上期所铜库存降至年内最低】伦敦金属交易所（LME）上周五公布数据显示，LME铜库存为293450吨，连续第三个交易日下滑；COMEX铜库存上升至199935短吨，上期所铜库存降至103151吨，创年内最低。

【2017年10月ICAC棉花供需报告：全球棉花产量同比增加10%，消费同比增长2.7%】据ICAC发布的的报告，2017年度全球棉花产量预计增长10%至2540万吨。由于2016年度棉价的提高以及较其他作物的价格优势，全球棉花种植面积预计增长300万公顷至3200万公顷以上。2017年度美国棉花产量增幅最大，上涨23%至460万吨。其他主要地区产量预计也会上涨，如印度、中国、巴基斯坦、巴西、非洲法语国家以及土耳其。

2017年度全球消费量预测同比增长2.7%至2520万吨，而2016年度增幅约1.6%。中国地区消费量预测增长1.5%至810万吨，而印度、巴基斯坦、土耳其、孟加拉、越南以及巴西也会小幅增长。