虽然偿付能力达标但风险综合评级却遭到降级，原因是公司流动性风险填报人员数据报送口径理解有误
文 | 《投资时报》记者 宋希
从半年来频频股权变动，到近期风险综合评级被归为C类，信达财产在“三伏天”中有些躁动。
公开资料显示，成立于2009年8月的信达财险，注册资本金为30亿元，最初是由中国信达资产管理股份有限公司作为主发起人，联合信达投资有限公司、北京东方信达资产经营总公司等13家大中型国有企业及部分民营企业发起设立的全国性财产保险公司。
从该公司发布的2017年第二季度偿付能力报告中可以看到，信达财险的偿付能力达标、业绩经营稳定，但是风险评级却从B类降至C类，引发外界关注。
事实上，该公司被降级并非偿付能力不达标，而是工作失误所致。
数据报送口径理解有误
信达财险披露的二季度偿付能力报告显示，该公司二季度保险业务收入为7.68亿元，比上季度微涨3%；净利润为2079.56万元，和上季度亏损了1868.39万元相比直接逆袭。此外，综合偿付能力充足率和核心偿付能力充足率均为358.35%，在“偿二代”体系下均达标。
去年四季度的该公司风险综合评级还为B类，然而，在业绩稳定增长、偿付能力达标的情况下，二季度偿付能力报告却显示，该公司2017年一季度风险综合评级为C类，主要风险点为流动性风险。2017年一季度公司报送的流动性覆盖率压力测试情景1为44.90%、压力测试情景2为43.80%，低于100%。后经核实，因公司流动性风险填报人员数据报送口径理解有误，在优质流动资产计算口径、筹资现金流测算口径存在偏差，导致计算结果显示流动性风险低于100%，但经后期查实与修正，公司一季度压力测试情景1和压力测试情景2下的流动性覆盖率均高于200%，并不存在流动性风险。
为了避免以后再出现同样的错误，信达财险方面表示，目前正按照山西保监局反馈的《关于信达产险2016年SARMRA监管评估结果的通报》中的整改要求，对照偿二代风险管理能力评估标准逐项开展梳理、检查、补充及整改工作，务求通过整改使公司风险管理制度健全性及遵循有效性方面得到显著改善，此项工作定于2017年7月31日前完成。全面整改完成后，公司将开展偿付能力风险管理自评估工作，自评估工作将于2017年8月20日前完成。
截至二季度，该公司的净现金流为-4.86亿元，其中期初现金流余额9.08亿元，期末现金流余额4.2亿元。对于2017年二季度现金流为负，信达财险方面表示主要是受公司去年底投资资金结余本年度配置阶段性影响，期末现金流余额充足，没有流动性风险。在流动性覆盖率方面，优质流动资产能够覆盖未来4个季度压力情景下的现金流出，覆盖能力较强。
在综合流动比率方面，一年以上期间流动比率463.12%，说明该公司账面资产对应一年以上现金流入能够完全匹配负债带来的相应期间现金流出；一年以内和三个月内综合流动比率小于100%，期间内账面资产现金流入匹配流出或略有不足，不过从目前该公司的实际经营过程中现金流的情况看，未来现金流入除当前资产带来以外，还会有新的保费收入、投资产品配置等带来现金流入，足够支撑未来现金流支出。
万邦置业清仓股权
最近半年，信达财险产生变化的不只是风险评级，频繁的股权变动更令外界关注。
2017年1月，信达财险官网披露，中国信达资产管理股份有限公司（下称“中国信达”）已将其持有的12.3亿股信达财险股份（占股比例41%）通过北京金融资产交易所公开挂牌转让，受让方为深圳市投资控股有限公司（下称“深圳投控”）。2017年4月，保监会对此次转让予以同意。转让后，深圳投控持有信达财险12.3亿股股份，占总股本的41%；中国信达持有信达财险3亿股股份，占总股本的10%。
公开资料显示，中国信达成立于1999年4月，于2010年完成整体改制。2013年12月12日，在香港联合交易所主板挂牌上市，注册资本为362.57亿元，中国信达成为首家登陆国际资本市场的中国金融资产管理公司。而深圳投控是2004年在原深圳市三家国有资产经营管理公司基础上组建新设的国有资本投资运营公司，注册资本214.5亿元人民币，所属全资、控股企业67家，主要参股企业26家。截至2015年底，深圳投控总资产4338亿元、净资产1652亿元，实现营业收入494亿元、利润总额244亿元。
对于中国信达转让股权问题，信达财险方面曾表示，中国信达此举旨在优化整合其所属子公司平台资源，加快信达财险业务转型，引进有实力的战略投资人，充分发挥股东资源优势，促进信达财险进一步转型发展。
然而，2017年7月12日，保监会网站又公布了《关于信达财产保险股份有限公司变更股东的批复》，批准台州万邦置业有限公司（下称“万邦置业”）将其持有的7500万股信达财险股份转让给中国铁建投资集团有限公司（下称“铁建投资”）。转让后，铁建投资持有信达财险2亿股股份，占总股本的6.667%；万邦置业不再持有信达财险股份。
据公开资料显示，万邦置业成立于2005年11月11日，注册资本金1.48亿元，是一家以房地产开发为主业，集投资、旅游、酒店、商业、物业管理于一体的综合性企业。2012年，信达财险增资时，万邦置业作为投资者被引进。铁建投资成立于2011年5月，注册资本100亿元人民币，是特大型国有控股企业—中国铁建股份有限公司的全资子公司。截至2015年底，铁建投资总资产为471.49亿元，总负债为327.65亿元，所有者权益为143.84亿元。
股权被抛弃原因何在？信达财险披露，万邦置业受房地产业务经营资金不足影响，产生债权债务纠纷，其持有的信达财险2亿股股权被法院查封，并被拍卖处置。看来，万邦置业也有不得已的苦衷。
从中国信达到万邦置业，虽各有说法，但股权频繁变更对于信达财险来说并非好事，必然会对公司内部管理和业务发展产生影响。据悉，目前信达财险的董事长正在进行管理层的调动以及相关业务的调整。
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