对创业板,“国家队”和机构出现了一次重大分歧!

对创业板,“国家队”和机构出现了一次重大分歧!
2017年07月27日 09:45 环球老虎财经

要么不出手,要么就玩个大的。继15年的股灾之后,证金公司再度开启了创业板的市场。今日早盘,被证金公司“翻牌”的昆仑万维和苏交科便双双涨停。

证金公司一直是国家队的“男一号”,而就在这两日,证金公司被人从创业板十大股东里挖了出来。据记载,2017年二季度,证金公司重仓了昆仑万维与苏交科这两只创业板股票。受此消息影响,昆仑万维和苏交科双双大幅高开,昆仑万维约在9点45分摸上涨停,苏交科开盘即封涨停。但十几分钟后,昆仑万维涨停打开,涨幅下滑至8%左右,而开盘半个小时后,苏交科也晃晃悠悠从涨停板迈下来。

截至收盘,昆仑万维股价为23.13元,涨幅为8.59%,苏交科股价报19.77元,涨幅为7.68%。证金公司此役在创业板打了漂亮的一仗,而更多的是引来了为何证金重仓创业板股票的疑惑。

真身首现创业板十大股东

证金公司不是第一次买入创业板,早在15年7月股灾之时,证金公司就开始了“买买买”模式,买入多个板块的各只股票,其中不乏创业板标的。诸如同花顺、东方财富、机器人等创业板股票,都出现于了证金公司资管计划的名字。这些资管计划分散于中欧基金、易方达基金、博时基金等各大基金公司名下。

证金公司彼时成立了10大基金专户,也就是这些证金公司“分身”买入了创业板的股票,当时证金公司成立基金专户的初衷在于避免持股超过5%而引起举牌义务。可是这一次出现的却为证金公司真身,并非基金专户的分身。 

昨日晚间,昆仑万维的半年报,出现了证金公司的身影。证金公司首入公司前十大股东榜单,并成为第一大流通股东,持股数量2312.54万股,占公司总股本的2%。这也是证金公司首次出现在创业板十大股东行列。而在苏交科的股东行列,更可以说是无巧不成书。

7月10日,苏交科公告完成非公开发行股票,在公告中,苏交科披露了本次发行股份前后公司前十名股东情况。截至今年6月15日,证金公司首次现身苏交科股东名单,持股数量为680.21万股,占公司总股本的1.21%,为公司第八大股东。而在此之后1个月内,证金公司又加仓苏交科,持股数量升至962.49万股,占公司总股本的1.66%,排名提升至第五大股东。

至此,证金公司成为了成为了创业板两只股票的十大股东 。

创业板市值背后的逻辑

证金概念一直被理解为“拯救”那些业绩好的股票,这些股票普遍也具有升值空间。昆仑万维和苏交科均属于此类股票。但是在现在创业板去泡沫化的时间节点上,也许证金的出手还有另外一层意义。

昆仑万维为何物?被誉为A股“网络游戏第一股”。苏交科,则是由事业单位改制为员工持股的,A股首家工程咨询股。从市值来看,昆仑万维市值约267亿,在创业板排名第18位;苏交科市值约113亿,在创业板排名第86位。在创业板泡沫高企的环境下,这两只股却属于价值被低估的那一类。

7月24日,昆仑万维的半年报显示,昆仑万维今年半年实现营业收入17.37亿元,同比增长41.73%;实现净利3.84亿元,同比增长57.52%。上半年昆仑万维游戏业务表现也依旧抢眼。游戏业务实现营业收入14.97亿元,同比增长42.71%,毛利率78.26%,同比增长61.56%。

相比上市一年之时,营收下降的昆仑万维,其16年以来业绩表现一直不错,2016年昆仑万维实现营业收入24.25亿元,同比增长35.52%;实现净利润5.31亿元,同比增长31.14%。而正是在7月24日昆仑万维公布半年报,仅一天不到的时间内,证金公司就“人肉”了出来。业绩增长+证金重仓“导演”了这一处昆仑万维涨停。

对于昆仑万维这种估值偏低,业绩良好的股票,证金公司一直十分偏爱。市场经验也证实了,证金概念甫一出世的时候,这些被证金公司重仓买入的公司往往也受到市场追捧。而从Wind数据显示,自2015年三季报披露始,证金公司的10家资管计划现身多达90家创业板公司。其中绝大部分公司均为2015年7月证金公司启动“救市”后被买入。

证金一方面被理解为救世主,拯救那些超跌股,而现在创业板上哀嚎一片,想要每个都拯救自不可能。证金另一方面又秉持着价值投资的理念,选择了这两只股。想通过集中筹码的方式,提振股价,从而达到维稳创业板市场的目的。

这二者均为低市盈率的创业板蓝筹股,昆仑万维市盈率34.9,苏交科市盈率51.7,在前阶段创业板个股被错杀的背景下,截至7月25日,创业板的最新市盈率为37.09。与其他创业板股票相比,他们的市盈率不能算高。

昆仑万维这类“真成长”个股很有可能在泥沙俱下的市场环境下遭到了错杀,证金公司这次重仓只是挑选出了创业板中的优质股。

创业板上的巨大分歧

而这也是国家队和机构在创业板上出现的一次重大分歧。《经济参考报》报道称,公募基金正在逃离创业板。2017年公募基金持仓创业板的市值为1057亿元,与2016年底的2610亿元,已经减少了一大半。《证券日报》也发声,称多家券商已开始调整股权质押操作细节,下调质押率上调利率,创业板原则上的质押率已经不能超过3.2折,而此前创业板最高质押率可达4折。

公募基金全面出逃创业板,券商也用降低质押率的方式看空创业板,这就是现今国内的机构对创业板最客观的表现。而全国经济会议上,却直接表现出了直接融资的重要性。“要把发展直接融资放在重要位置”,以及“积极有序发展股权融资,提高直接融资比重”,这都是要发挥股市的重大作用,让企业积极上市。

国企合并改制,今后上市资源极为有限。工业4.0之后,未来上市的主体围绕着民营企业、中小企业和创新企业,而创业板和中小板无疑也成为了他们上市的主力板块。这与国内机构的想法大相径庭,证金公司的这一重仓创业板,也许是给市场的一次明示。

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