今年双十一，华夏人寿出了大手笔过上了“剁手节”。先是增持民生银行股份，顺利登上第二大股东的位置；后又斥资30多亿拿下北京丰台区一块地。然而有数据显示，近来华夏人寿的现金流状况并不理想，作为公司主要资金来源的万能险遭遇了严监管，近年的多个投资项目表现也不佳，如今大手笔“买买买”的华夏人寿能否借投资再翻身呢？
今年双十一，华夏人寿出了大手笔过上了“剁手节”。
11月10日，华夏人寿购买民生银行1.31亿股A股股份，联合一致行动人东方集团的股份，成功登上民生银行第二大股东的位置；14日，华夏人寿又耗资35.5亿元拿下了北京市丰台丽泽商务去地块。
两笔交易花费不菲，然而有数据显示，近来华夏人寿的现金流状况并不理想，作为公司主要资金来源的万能险又遭遇了严监管，近年的多个投资项目表现也不佳，华夏人寿将何去何从呢？
屡屡“剁手”
11月12日，民生银行发布公告称，收到华夏人寿通知，后者通过二级市场增持民生银行A股普通股1.3亿股，斥资约10.9亿元。华夏人寿目前共持有民生银行A股普通股11.59亿股，H股普通股 3.46亿股，合计持有民生银行A 股普通股和 H 股普通股15.05亿股，占民生银行全部已发行普通股股份总数的4.13%。
公告称，由于此前华夏人寿与东方集团在2016年签署了一致行动协议，此次增持后，华夏人寿和东方集团可行使表决权股份数合计约25.72亿股，占民生银行全部已发行普通股股份总数的7.05%。至此，华夏人寿成功晋级民生银行第二大股东。
距离此次增持民生银行股票一周左右，华夏人寿于14日北京市土地交易市场的现场竞拍会上，华夏保险以35.5亿元的代价购买了丰台丽泽商务区地块，用以建设自用性办公楼。
此外，今年年初，华夏人寿出手投资了乐视致新，成为了乐视的战略投资者。报道称，华夏人寿与乐然投资共同向和乐视投资18亿元，其中入股乐视致新4亿元。
2014年底至2015年，华夏人寿曾从先后多次同洲电子股东袁明手中购得同洲电子股份，持股比例达10%，成为同洲电子第二大股东；2017年，华夏人寿仍以9.16%的持股比例担任同洲电子的第二大股东。
2015年，华夏人寿购入了8212万股朗玛信息；2016年4月，再收购明家联合500多万股股份。
除此之外，华夏人寿还相继增持了中国银行、中国铁建和中国联通等公司的股票。数据显示，2016年，华夏人寿已持有40多家上市公司的股权，投资收益成为公司收入的重要来源之一。
投资频失利
事实上，华夏人寿最近过得并不舒服。
华夏人寿依靠2012年火爆起来的万能险获得了大量低成本融资。数据显示，华夏人寿2016年前11个月的保户投资款新增交费近1324亿元，在规模保费中的占比仍保持在75%以上。
华夏人寿的万能险业务发展也并不是一帆风顺。2016年12月28日，因万能险业务整改工作不到位，华夏人寿被保监会暂停了互联网保险业务，并被要求在三个月内禁止申报产品。同样在去年，华夏人寿保险资金用途触碰监管红线，因违规减持希努尔，相继遭到深交所、山东证监局的公开谴责和警示，成为当年首家因违规减持遭警示的保险公司。
今年9月，保监会发布了上半年首次覆盖全行业的保险法人机构公司治理现场评估结果，在参与评估的130家中资保险公司中，包括华夏人寿在内的4家保险机构被列入重点关注对象。
此外，近来监管层加强了对万能险的管理。在这种背景下，大幅削减了万能险业务之后，今年前五个月中，华夏人寿的万能险收入依然位居人身险公司前列。据保监会公布的2017年前5个月保险业经营情况统计数据显示，华夏人寿万能险新增保费累计达524亿元。
虽然来钱容易，但因为万能险承诺了投资者高预期收益，再加上销售渠道的手续费以及保险公司自身的运营成本，万能险若想获得盈利，其投资收益率需要超过10%，这给保险公司带来了很高的成本压力。
对于依然将万能险作为主要资金来源的华夏人寿，面对过高成本、非标资产风险过大等问题，获取最高投资收益，做大做强业绩，无疑是其的头等要务。
举牌上市公司成为华夏人寿获得高收益的有效途径。可惜的是，华夏人寿近来失利颇多。
对乐视致新的投资，因为贾跃亭的“不靠谱”言行受到拖累。11月14日，易方达、嘉实等多家重仓乐视网的基金再次下调了乐视网的估值，从此前的7.82元/股下调至3.91元/股，总市值更是达到历史新低，近156亿元。虽然目前乐视致新已经提高了自身独立性并于乐视网进行隔离，但历史遗留问题、品牌关联导致难免继续拖累乐视致新的发展。如此看来，短时间内乐视致新难以为华夏人寿提供丰厚的回报。
2015年投资的同洲电子业绩状况也不理想，2016年公司营业收入仅5.63亿元，同比下降45.24%；而净利润更是同比暴跌1008.59%，亏损6.1亿元。2017年，业绩有所回升，但三季报显示，公司仍是亏损状态，净利润为-0.28亿元。
此外，重资投入的申宏万源更将华夏人寿深深套牢，让其损失惨重。
现金流吃紧
事实上，由于过分倚重万能险，出手阔绰的华夏人寿的现金流情况并不理想。
在强调“回归保障、回归价值”保险政策指引下，以万能险为代表的中短存续期产品成为监管的重点，并在规模上受到了极大的压制。随着各家寿险公司纷纷调整业务，压缩万能险，华夏人寿成为万能险头号“大户”。
今年上半年寿险公司保费收入进行的统计显示，华夏人寿保户投资款新增交费达590亿元，该指标主要反映万能险收入。华夏人寿已经超越一季度的万能险头号“大户”国寿股份，跃居上半年万能险第一。
在各家万能险“百亿大户”中，华夏人寿是唯一一家万能险保费规模超过原保费规模，占总保费比重达52%，折射出其对万能险业务仍存较大依赖。
与万能险比重过大相对应的，便是偿付能力告急，乃至逼近红线。
据华夏人寿公布的今年二季度偿付能力报告显示，截至今年6月30日，其综合偿付能力充足率与核心偿付能力充足率分别为115.09%、81.32%，较第一季度末分别下降5.1%、5.4%，徘徊在监管红线附近。
三季度末，以上两个指标有所回升，分别为124.49%与93.48%。而和泰人寿、横琴人寿的综合偿付能力充足率则高达1227.83%、1584.11%。
同时，华夏人寿二季度末的净现金流为-90.5亿元，而一季度末的净现金流尚有45.88亿元，三季度末该数字有所回升，但依然不乐观，为-73.8亿元。
此外，华夏人寿的净利润由二季度末的2.37亿元降至三季度的1.07亿元。根据保监会公布的数据，1-8月，华夏保险的原保费、总保费分别为654亿、1358亿，同比分别为增长93%、下降10%。
回顾历史可以发现，华夏人寿曾在连亏五年、累计损失达到30亿元的情况下通过投资而迅速扭亏为盈。华夏人寿可谓投资经验丰富。而此番投资项目盈利状况不佳、公司主业遭遇严监管、现金流状况不良的情况，华夏人寿还能通过“买买买”获得良好收益，扭转劣势局面吗？
