截止7月28日，今年已有11家新三板企业成功过会，仅2017年7月1个月的时间就已有6家企业成功通过发审会。过会的速度越来越快，也进一步推动新三板的ipo高潮，据统计新三板已有150家企业已经在排队阶段，相对比已经排队的企业，正在接受上市辅导的企业数量更多，共有389家。
一
乌泱泱的ipo大军中，如何辨真假？
那么多接受上市辅导的企业中，如何分辨真假就成为了投资者们为难的问题了。但是谁也不能完全去分辨谁是真假，因为企业们的具体情况各不相同，但是我们可以根据标准来筛选，从而降低投资的风险。
业绩标准
其中最直接的就是通过业绩标准来进行筛选。
根据2014年证监会发布的《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》文件的规定，发行人申请首次公开发行股票应当符合下列条件：
（一）发行人是依法设立且持续经营三年以上的股份有限公司。有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，持续经营时间可以从有限责任公司成立之日起计算；
（二）最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于一千万元；或者最近一年盈利，最近一年营业收入不少于五千万元。净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据；
（三）最近一期末净资产不少于二千万元，且不存在未弥补亏损；
（四）发行后股本总额不少于三千万元。
这是理论上的财务指标，实际上，根据证监会的审核标准，实际的财务标准高于管理办法发布的要求。那么我们通过对比今年成功过会的11家企业，来找出现如今的ipo过会标准又是怎样的。
通过新三板智库（ID：xsbzhiku）统计，今年过会的11家新三板企业的2016年净利润都超过了3000万这一业内公认标准，其中银都股份更是净利润超过2亿，净利润最低的艾艾精工净利润也有3211万元。所以，净利润低于这个标准的企业成功ipo的可能性将大大降低。
而ipo辅导队伍中，居然还存在净利润一千万以下的企业，更有5家企业净利润竟为负值。那么他们只是想来打一下酱油吗？
太尔科技是今年新近辅导的企业，两年亏损超7000万元，2016年营收不足900万元的太尔科技在2017年6月13日发布上市辅导公告。若按照最近过会的企业标准，2016年就亏掉4238.55万元的太尔科技若想要成功过会，其2017年就得扭亏为盈了，并且营收不能低于5000万元，不然就还得等上几年。
但是也有幸运者，在今年1月开始上市辅导的三角防务，其2015年净利亏损1075.68万元，然而2016年三角防务净利润突然暴涨至6044.51万元。目前，三角防务已于2017年7月10日被证监会受理。
辅导时间标准
除了业绩的标准来筛选伪ipo企业，我们还可以通过辅导的时间来识别谁才是真正想要上会的企业。据新三板智库统计，今年过会的新三板企业的辅导时间平均为492天，而在净利润低于1000万的26家企业中，辅导时间已经超过492天的就有10家企业，占比38.4%。
而在这26家企业中，在辅导期阶段成功融资的企业有7家，占比26.9%。其中融资金额最大的是好买财富，好买财富在辅导期阶段成功以95.22元的价格募资5亿元，而在2017年7月又发布定增方案，拟以2.29元/股，预计募集金额409万元。
新鼎资本董事长张驰表示，确实存在一些拟IPO的挂牌公司“滥竽充数”的现象。部分暂不符合IPO标准仍进行上市辅导的公司，可能是为了容易募集资金
对于业绩不好的企业要参与上市辅导其中原因可能是希望在二级市场找点好处，提高公司股价，许多做市企业发出上市辅导公告后，股价应声而涨；还有一些企业只是为了融资或让大股东、关联方顺利退出，忽悠投资者，其中白兔湖就在2016年，先后通过信用借款、质押借款、担保借款等方式向银行借款，合计借款金额达2.44亿元，而勃达微波实控人则在4月27日减持公司1.38%的股权，大股东减持的还有太尔科技的股东漳州片仔癀药业股份有限公司，从持股15%减持到10%；还有就是企业签过对赌协议，如果不进行IPO就将面临回购股份或现金赔偿，大股东只好营造IPO“假象”，实则只是在拖延时间。
二
企业一厢情愿，券商也跟着痴心妄想？
有人说，不想IPO的公司不是好公司，也许IPO，是每一个公司心中最大的梦。勇敢追梦，倒也勇气可嘉，但辅导券商是专业的中介机构，做了这么多项目，也该摸清楚IPO的审核底线了，为什么为明知不可为而为之呢？据统计，这26家净利润低于1000万的接受IPO辅导企业中，辅导券商为国元证券的占6家，排名二的是国金证券和华安证券，分别有2家企业。
真真假假，假假真真。IPO梦很美，但如果只是黄粱一梦，待到梦醒时分，也只能是唏嘘不已。
文/王飞强
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