作者：云掌财经 财艾笨
继王健林以631.7亿打包卖出万达十三个文化旅游城项目和七十六个酒店后，今日一早，媒体报道称：王健林悄然“转手”三座万达广场！甚至，这三单交易还发生在融创、富力和万达的世纪并购案之前。此事引起业内一片哗然，很多人猜测：“万达是为了抵债抛售项目吧？”
债务压力较大，急需现金流？
早在王健林转让万达酒店和文化旅游项目时，王健林就称“其实万达商业的负债并不算高，通过这次资产转让，万达商业负债率将大幅下降，这次回收资金全部用于还贷，万达商业计划今年内，清偿绝大部分银行贷款。”王健林同时也透露，本次转让后，万达商业的贷款加债券总计接近2000亿元。万达商业的账面现金1000亿元(不含13个文旅项目账面现金300亿元)，加上本次转让收回现金680亿元(含回收往来款)，现金共计约1700亿元。万达商业决定清偿大部分银行贷款。
转手三座万达广场，同样为了抵债？
直到午间，万达集团方面就此事回应称：这几个项目投资人变更并非万达抛售，而与万达轻资产转型战略有关。以南昌西湖万达广场为例，该项目属于万达直投项目，在签约之时，就确定了物业的产权属于珠江人寿所有，现在建成了就把产权移交给了珠江人寿。盐城万达广场、辽阳万达广场亦同。
3座万达广场“易主”
盐城万达广场于2016年1月20日正式开工建设，总建筑面积14.5万㎡，是万达第五代商业运作模式产品，轻资产纯商业模式，并于2017年6月29日正式对外营业；而早在今年4月，江苏盐城万达广场悄然“易主”，其投资人由原大连万达商业地产股份有限公司，变更为中信信托有限责任公司，法人由齐界更换为张开诚。
辽阳万达广场，是万达进军辽宁的首个轻资产项目。总投资10亿元，总建筑面积13万㎡，但开业时间推迟了大半年，现定于今年7月28日正式开业；而在开业前一个月，辽阳万达广场同样发生信息变更。变更后，项目由中国民生信托有限公司持有，法人由齐界变为刘庆振。
南昌西湖万达广场，已于今年6月23日开业。据万达集团官网发布的信息，项目总建筑面积14.78万㎡，开业首日客流27万人次，营业额1400万元。同样的，20天前，南昌西湖万达广场也出现工商信息变更，接盘者为珠江人寿保险股份有限公司，法人从齐界变为汪利。
万达回应万达广场抛售属于建成移交
万达集团方面对此解释，这几个项目投资人变更并非万达抛售，而与万达轻资产转型战略有关。
事实上，赢商网从银监会公开的备案信托产品中了解到，万达为实现轻资产转型，分别在 2011年和2017年曾发起过两次超大规模的信托融资项目，希望以此支撑万达广场在全国范围的扩张，并逐步摆脱对银行贷款和公司债的依赖。
其中，据用益信托统计，2011年万达共发行10款产品，融资额为71.76亿元，在大型房地产开发商中通过房地产信托融资规模居于首位；而自2017年来，万达委托民生信托发行了8期投向万达广场的信托产品，数量比过去五年的总量还多，实际募集资金总规模超20亿元。
另据北京时间财经报道，这8期信托产品同为“至信316号万达广场投资集合资金信托计划”，认购民生信托设立的至信317号、318号、319号、320号、321号单一信托，最终投向于北海万达广场、抚州万达广场、九江万达广场、雅安万达广场和辽阳万达广场，周期以24个月为主，利率多为7.3%，万达商业担保收益，承诺补足差额。
发起这笔信托融资的背景，是王健林在万达2016年公司年会上，强调万达轻资产的两套模式：投资类万达广场和合作类万达广场。
投资类万达广场，即投资者“拿钱下订单”，万达负责找地、建设、招商和运营。
合作类万达广场，投资者出地又出钱，万达出品牌，负责设计、建设、招商、运营，净租金七三分成，投资者占七成，万达占三成。
王健林认为，合作类万达广场是轻资产模式的最高级。他提出，“今后每年最多开50个万达广场。其中，重资产项目要减到5个左右，合作类项目确保签约20个以上，上不封顶。”
这意味着，万达亟需大量现金流，以及未来也会有越来越多的万达广场在建成后“易主”，但未必等同于抛售。
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