重组并购是资本市场上历演不衰的题材，甚至一不小心就创造出资本神话。A股上市公司并购新三板挂牌企业的现象尤为喜闻乐见，深圳挂牌企业在成为并购标的方面有独特的魅力。“土豪”上市公司遇见“美女”挂牌企业，郎有情妾有意，自然一拍即合。
上市公司“联姻”挂牌企业喜闻乐见
经过近两年的迅猛发展，中国新三板市场已经成为各路资本追逐厮杀的战场，尤其是A股上市公司对挂牌企业虎视眈眈，将新三板视为并购池。
前段时间国务院印发《“十三五”国家科技创新规划》也提出“强化全国中小企业股份转让系统融资、并购、交易等功能”，推动了新三板市场的价格发现和资源配置功能。
据三板虎（微信公众号：sanbanhu）统计，2014年A股上市公司并购挂牌企业共有49起，涉及金额约84.13亿元；2015年共有111起，涉及金额320.22亿元；进入2016年，截止至10月21日，新三板已经发生了105起被并购重组事件，涉及金额457.96亿元。
无论从数量，还是从金额看，A股上市公司并购挂牌企业都有逐年递增的趋势。
从行业上看，被并购的新三板企业所属行业包括信息技术、文化传媒、机械设备等22个行业，其中信息技术行业最多共65家，占比23.6%，其次为文化传媒行业有37家，占比13.4%。显然，并购方青睐新三板的高新技术产业。
究其原因，A股上市公司“联姻”挂牌企业，不是财大气粗，霸王硬上弓，而是你情我愿，各取所需。一方面，A股市场具备高流动性，企业转型压力大，但无奈出现“标的荒”；另一方面，新三板市场企业融资难，投资者退出难，存在“资金荒”且企业估值较低。强烈的并购意愿，促使双方一见钟情，一拍即合。
深圳挂牌企业成为优质并购标的
三板虎通过孜孜不倦的分析整理得出，从新三板的前身——“股权代办转让系统”成立时起，目前一共发生了29起深圳新三板挂牌企业被A股上市公司并购事件，2016年内有6起。而全国范围内该数目累计为335起，深圳挂牌企业占据其中的8.66%，足以证明上市公司在寻找并购标的时对深圳挂牌企业情有独钟。
不过有一点需要注意，有些企业在被上市公司收购之后才挂牌新三板，例如麦克韦尔、贝特瑞、兆驰节能等。
企业濒临退市边缘，收购优质资产来扭亏；行业发展遇到瓶颈，跨界并购谋求转型；行业竞争白热化，收购对手企业强强联合；拓展产业链需要，物色几家上下游企业搞收购……虽然上市公司有钱任性，但是缺乏好的并购标的，有时甚至饥不择食。乱哄哄你方唱罢我登场，结果成功率不高。
三板虎总结上市公司并购新三板企业事件，发现成功的案例都有一些共性：
1、支付方式以现金为主，也有相当一部分以现金+股权支付；
2、上市公司业务处于转型阶段，业绩出现下滑；
3、并购标的属于细分行业中的领先企业；
4、并购标的一般都会作出业绩承诺；
5、并购整合有利于企业扩大业务规模，提高盈利能力。
解读4起深圳新三板被并购事件
下面，三板虎就具体梳理一下2016以来的其中4起深圳挂牌企业被A股上市公司并购事件，主要考虑了交易金额和在行业中的影响力。
一、拓邦股份拟1.2亿收购合信达，扩展物联网生态圈
10月19日,上市公司拓邦股份发布公告,拟使用自有资金1.2亿元,收购挂牌企业合信达100%股权。
合信达作为国内供暖智能控制器细分领域的领先企业。为确保股权转让的顺利推进，合信达近日申请从新三板摘牌。
在完成收购合信达后，拓邦股份将扩展物联网生态圈，进入燃气控制应用领域。
二、卧龙地产拟收购墨麟股份97.7%股份，投44亿进军游戏业
卧龙地产9月29日晚间公告，拟以6.32元/股发行3.61亿股，并支付现金21.29亿元，合计作价44.09亿元收购墨麟股份97.714%股权。
墨麟股份主营业务是网络游戏的研发运营，2015年墨麟股份营收为2.93亿元，同比降低36.88%，净利润1.55亿元，同比增长1.82倍。看似靓丽的业绩，实际上是靠出售子公司股权换来的。墨麟股份业绩正处于瓶颈期，原页游流水下滑，新游戏流水不足。
受房地产整体行业不景气的影响，近年来卧龙地产经营业绩也出现了一定程度的下滑。本次交易完成后，卧龙地产将由单一的房地产开发业务为主业转为房地产开发与网络游戏并举的双主业上市公司。
三、楚天高速12.6亿跨界溢价4倍收购三木智能
楚天高速拟以“发行股份+支付现金”相结合方式，合计作价12.6亿元收购三木智能100%股权，较其2016年3月31日账面净资产增值率为399.60%。若此举成行，公司将涉足物联网领域。
公司高速公路板块运营良好、业绩稳定，但国家对高速公路收费政策随时有进行调整的可能，存在较大不确定性。作为上市公司，若不谋求新的发展，未来可能会面临较大困难。
三木智能是一家移动通信产品研发商，目前其已经涉足车联网、智能手表、智慧医疗及智能家居等领域。
四、恒宝股份收购一卡易51%股权，战略转型互联网金融
2015年5月14日，恒宝股份发布非公开发行股票预案，计划募集12亿元资金进军互联网金融产业。其中，1.53亿元将用于购买一卡易51%股权。
恒宝股份有限公司主要从事于磁条卡、密码卡和IC卡等卡类产品及其相关操作系统(COS)和票证产品的研发、生产和销售。
一卡易主营业务是基于云计算的SaaS模式的会员管理系统软件的研发和销售，将成为恒宝股份互联网金融的核心运营平台之一。（陈勇洲）
