文 / 科技杂谈
2017年5月9日上午，在中国联通（600050）股东大会上，联通董事长王晓初、总经理陆益民和CFO李福申三位高管，就混改、5G、铁塔等问题，回答了投资者提问。
这次问答质量很高，内容干货满满。
在投资机构提供的问答记录（非原始对话，已经整理加工）基础上，我们进行了进一步的重点标注，以飨谈友。
Q：两会期间，央企中只有中国联通一家上市公司做了混改介绍，得到了党中央国务院的高度重视，请问这个"重视"达到了什么程度？同时市场流传各种版本的混改方案，能介绍具体情况吗？
Ａ：央企混改主要是让市场来决定资本和资金，改革核心是企业的自主地位。
目前，改革都还只是企业的一部分进行了改革，中国联通是从局部改革走向了企业整体改革的一个试点。
中国大型央企里面，联通是第一家进行多元化的股份制改革。我觉得上面的决心还是很大的。
具体操作来说，各部委都有不同规定，改革就是要突破很多过去的不合理的规则，还需要时间来进行方方面面的沟通，我们已经和10个部委进行了沟通。中央还是很重视，我们希望借此东风闯出一条路。
【科技杂谈注：从铁塔公司成立到联通混改，电信行业已经再一次回到央企改革的最前线，成为央企改革的试验田与"排头兵"】
Q：联通发展的差异化的设想，从运营商到应用商的转变方向，与互联网厂商的合作方向？
A：去年，中国联通业绩比较惨。
惨是必然的，我们在3G时代日子比较好过的，WCDMA有很大的竞争优势。4G来了后，大家回到一条起跑线，在渠道和终端上受到封锁（社会代理渠道被收购、终端上移动可以兼容联通、我们自己4G投资上也有些犹豫）。
因此，集团策略调整为：
聚焦（资金实力小、不再全面竞争、东南沿海大城市是焦点、2015至2016年4G投资重点倾斜、下一步会进一步用小的资金来撬动大的市场，西藏等地区通过工信部协调、借助中国移动网络来进行漫游）
合作（过去三大运营商业务都是自生自灭，我们的业务发展没有想到互联网的触点来给我带业务，未来我们会改变策略。之前尝试了跟腾讯的合作，把QQ和微信作为我们的电子渠道，并提升腾讯业务的体验保障，仅仅半年就新增2000万用户，尝试很成功（腾讯大王卡/小王卡/天王卡））
创新（用户发展已到了瓶颈、相对饱和，一是技术创新：物联网空间巨大，现在也已看到效果，二是垂直市场：城市交通、政府政务等，后面我们会培育这些市场，业务环比都是略有增长的，今年1月开始把纯粹走货的收入剔除了，堵住省里面做虚假收入的漏洞，把业务做扎实）。
另外与阿里的合作：与蚂蚁支付系统、网购等都有合作，云和大数据方面也有初步接触。总体上，在业务上合作更聚焦于集团客户和企业客户，阿里已为联通带来新增用户200~300万。
【科技杂谈注：这意味着，联通2C市场的增长，重心在互联网公司合作，2B市场的增长，重心在物联网和垂直市场】
Q：铁塔公司的上市时间大概的预期是什么时候？铁塔15-16年之前预期会带来收益，但现在还没有，17年具体情况如何？
A：关于铁塔公司的问题，管理层在今年四季度到明年初计划会上市，业绩会有上升但是也是要逐年增长的过程。
【科技杂谈注：这也是铁塔公司此前的发展时间表中，上市的时间节点。】
Q：与阿里、腾讯、广电合作的设想？
A：我们与蚂蚁金服和网购业务这边都有合作，云和大数据方面也有初步接触。联通和阿里之间的合作主要聚焦企业客户，和腾讯的合作主要聚焦个人用户。和广电合作的这部分暂时还不能评论，还没有新的可公布的情况。
【科技杂谈注：从合作的深度和推进力度来看，阿里与腾讯入股联通，已经是大概率事件。】
Q：如果铁塔在今年第四季度上市，对联通的17年业绩是否有较大的贡献？
A：铁塔今年四季度到明年上半年计划上市。今年应该会看到部分铁塔公司的收益。分红有个过程。
【科技杂谈注：羊毛出在羊身上】
Q：关于混改，市场流传的版本，是否与中国联通自身的预期吻合？
A：网上的数据有真有假，不能随便评论。改革更倾向于满足自身市场化运作的最大目标。国家把企业分成3类，有的可以引入完全竞争，如云南白药等。每一类对股权的改革要求都不同。
我觉得，股权结构只是国企改革的其中一部分，更重要的是市场化运作，把董事会、经营层做实，还有就是加大人力资源改革，使得个人劳动价值贡献与股东利益最大化。尽管现在是有人对改革股权不一定满意，但是我们还是有决心朝着最终的改革目标前进。
本次混改方案包括员工持股计划，核心员工和骨干都持有股份，应该没有什么大的障碍了。
【科技杂谈注：联通的股权结构，以前就已经足够复杂，以后民资和员工持股进来，就更不会有几个人搞得清楚了。但这对王晓初来说是好事，股权越分散，管理层的腾挪空间就越大。】
Q：能不能展望下17年对于业绩增长有没有什么大的布局？
A：我们与中国移动拼实体渠道，目前有点困难，所以我们把IT系统建设好，与腾讯、阿里对接，可以更好地降低我们的渠道成本，提升利润空间。
今年到目前为止，我们还没对渠道进行大规模调整，但是后续随着线上效果体现出来之后，我们可能减少渠道点，最终增加利润。
【科技杂谈注：要说渠道这件事，打铁自身硬，才是根本。只不过，房价涨得凶，联通又没有钱，削减实体渠道，这也是没奈何的事。】
Q：如何应对中国移动的固网宽带竞争？
A：从对下面的某些省份调研结果来看，现在在资费等确实受到比较大的冲击。我们的应对措施是：
1）从微观竞争上，我们不做主动的价格调整应对，我们更多从内容和服务方面入手。内容方面，增加更多特色内容。服务方面，中移动主要是包干给社会的企业，而我们在这一块我们是有优势的。另外一块，我们通过融合的方式，加快移动用户和宽带用户的融合，来解决问题。
2）从宏观上看，去年移动业务收入为1600亿元，宽带业务收入400多亿。如果移动和宽带收入互换，我们还是愿意看到的。目前中国移动每个月都觉得压垮我们了，但是实际上，我们每个月都在环比变好，因为我们的移动业务发展起来了。
【科技杂谈注：关于宽带的价格，已经有了国务院的"提速降费"指示，还需要再"主动应对"么。】
Q: 联通与招行成立招联金融，后续有哪些计划？
A：我们的5大领域中，金融也是大的板块。金融方面主要包括自有资金，支付，通信客户的金融属性等3大方向下功夫。
1）自有资金：成立了财务公司。
2）支付：我们把每个客户的通讯账户和支付账户打通，并与社会已有支付和渠道资源联合。
3）通讯客户的金融属性：包括通讯账户的预付进行增值，对诚信度好的客户进行贷款，还有就是通讯客户的欠费、分期付款等。我们有多个合作渠道，每个项目都按照进度在推进，目前与招商的合作是最好的。
【科技杂谈注：手机号变成银行卡还需要多久？】
Q："公网对讲"业务的趋势和看法？
A：公网对讲，我们已具备基本网络能力，但是需求还是没起来，所以目前仍然是我们很小的一块业务。
Q：流量经营方面的战略和打法？
A：3G时代，我们有差异化优势，但流量价值还是没有很好释放。现在我们对流量价值高度重视，通过流量价格的下降，来达到流量突破，带来新增收入和利润的贡献是非常显著的。例如，我们通过和腾讯合作发展大小王卡，大王卡DOU超过10G，可见流量需求还是非常大的。这方面我们会进一步加大力度，但是会有节制。
【科技杂谈注："冰激淋"是把双刃剑。流量价格下降的速度是关键。】
Q：我们在物联网方面的布局？和Jasper平台合作的进展？
A：做物联网，我们联通要有开放的心态。物联产业链大概是芯片-模组-接入管理平台（CMP）-使能平台(AEP)-应用，目前我们和Jasper的合作，主要是接入管理平台(CMP)的合作，因，这个合作已经很成功，很多国外客户已经接入了。
在大客户这边，联通物联网业务有优势。
从接入网络建设来看，包括两方面，1：NB-IOT，主要面向水电表、停车、工业控制等场景；NB在上海已经建成，2季度我们会在主要城市逐步建成；2：eMTC，长远来看，我们更关注eMTC，因为需要高流量、低时延。如车联网等应用场景，一定是5G+eMTC的结合为道路交通提供更多商业机会。
未来，物联网连接这块虽然客户量大，但是单个客户的利润可能很薄弱。所以智能的部分很重要，数据挖掘的价值很重要。我个人认为，物联网明年会进入一个高速增长的时期。我们要跟进客户的需求，适度的布局，过度的网络部署也是一种浪费。
【科技杂谈注：联通如何做数据挖掘？又如何实现数据价值的变现？如果做不好，最后还是得靠"卖水"。】
Q：海外业务，AT&T收购了时代华纳，如何看海外运营商的思路？对于SDN应用联通的想法？
A：管道还是运营商最重要的部分。现在出现SDN和NFV后，管道会更加柔性化，更适合客户定制化，硬件变得越来越少，软件越来越多，更灵活，更适合内容和网络的发展。但这种转变不是短时间的，包括AT&T也经历了相当长的一段发展时间，尤其是政企客户，应用的变化需要时间。
端部分，过去的思路"端"是越来越简单和呆板化，但是现在"端"的功能越来越综合，越来越智能，越来越集中化，终端未来会存在集中家居或者车内等环境的需求。所以我们对终端、网络、云这些之间的关系非常重视。
关于AT&T收购了时代华纳，国内政府监管环境和美国、欧洲是非常不同的，我们很难像美国那样让运营商去收购内容商。怎么能做适合中国的内容监管，是很重要的事情。公司在监管条件允许下，会与内容商进行内容合作。
【科技杂谈注：奥巴马推动的两部法案都被废除了，对中国的监管环境会有多大影响，值得关注。】
Q：5G的时间节奏和计划？
A：我们已经有自己的5G实验室，也和主要厂商都有联合实验室。我们技术在紧紧跟随，跟随最新的标准。但目前5G频率是在哪一段频率，目前也还没有完全定。目前频率还没有批复，不可能开通商用。
对于5G大规模使用的时间，我们和主要的厂商，芯片公司等都有实时的跟踪。目前来看2020年会大规模应用，2019年会在某些场景会有部分规模应用。
【科技杂谈注：明年先让韩国人拿奥运会试试水，咱不急。】
