上周，周xc使用“明斯基时刻”(Minsky moment)这个词来警告人们，在当前中国增长意外强劲时期不要自满。这并非这位中国央妈首次强调过度负债和投机性投资带来的风险。
周xc肯定知道，这个抓人眼球的词将占据新闻头条，它让人联想起2008年的金融危机，这场危机让美国经济学家海曼•明斯基(Hyman Minsky)的名声再次传扬。
最近几周，周xc有关中国经济和政策的言论变得越来越直率。央行观察人士表示，这并非偶然。在发出“明斯基时刻”警告的那次会议上，69岁的周xc证实，他将很快退休。他于2002年就任，是任职时间最长的中国央妈。
在有关他可能的继任者的传言四起之际，观察人士表示，周xc越来越直率的言论反映出他正最后一次呼吁D内精英继续他所倡导的金融改革。过去一年，这些改革遭受了XX。
总部设在北京的研究公司Trivium China的联合创始人安德鲁•波尔克(Andrew Polk)表示：“周xc好像在做最后一搏，试图为他长期坚守的对金融自由化的信念体系提供论据。他在说，‘我们开始迈上了这条路，请不要放弃’。”
在发表“明斯基时刻”言论的一周前，周xc在接受中国媒体采访时曾敦促进一步放开资本管制。在6月的一个论坛上，周xc警告称，未能允许外国银行更多进入中国市场可能会导致国内银行“懒惰”和“竞争力更弱”。
中国的努力赢得了国际货币基金组织(IMF)批准把人民币作为储备货币，将人民币纳入IMF特别提款权(SDR)货币篮子，而周xc是这些努力背后的策划人。
分析人士称赞周xc的政治头脑——利用SDR储备货币的国际声望，营建对D内保守分子所阻挠的金融改革的支持。但这一努力已停滞，因为中国ZF转向了遏制资本外流和防范人民币贬值。
康奈尔大学(Cornell University)教授、前IMF中国部负责人埃斯瓦尔•普拉萨德(EswarPrasad)表示：“周xc行长在推动资本账户开放、金融市场改革及改善货币和汇率政策方面起着重要作用。（但）这些方面的进展有限而且缓慢，没有达到他经常提及的目标。”
对于监管部门来说，一个两难困境在于，一方面，允许资本外流会给国内的金融机构施加有益的压力，通过迫使它们与外国同行争夺投资者的资金，敦促它们处理坏账并改善其资产负债情况。
另一方面，在国内金融风险尚未解除的情况下，放开对外投资可能会引发资本大量外流从而破坏经济的稳定，正如中国的邻国们在亚洲金融危机期间所经历的那样。实际上，在今年的其他讲话中，周xc曾为打击资本外流辩护。
“他最大的成就之一是人民币国际化，但如果没有资本账户开放，你就不能说人民币是一种全球性货币，”曾在中国央行任职的瑞穗证券亚洲(Mizuho Securities Asia)首席经济学家沈建光表示。“即使存在暂时的挫折，他也想要确保总体方向是越来越开放的。”
......（此处和谐三段关于央妈后继人选的内容）
除了对中国国内政策的讨论，分析师称，周xc最近的直率也可能是为了提升自己的国际遗产，为自己下一阶段的人生做准备。他的英语能力、讽刺幽默和轻松的风度使他在外国官员中很受欢迎。
“他试图提醒大家，作为目前可以说是世界第二重要央行的中国央行的掌舵人，15年来他一直践行着改革，”波尔克说，“因为一方面他有着改革者的声誉，一方面他也真的相信改革。”
（本文转载自FT，作者吴佳柏 、米强 ）
