6月23日深交所依法做出欣泰电气股票终止上市的决定，7月17日进入退市整理期。
根据有关规定，创业板没有重新上市的制度安排，而且欺诈发行具有不可纠正、影响不可消除的特征，欣泰电气将一退到底 ，无法重新上市。
不明白欣泰电气前因后果的，可看下面一段：
《史记·欣泰电气传》
欣泰电气者，丁亥（2007）年设，处辽东，善电工，以铸变压、变电、电容等器为业。
己丑（2009）年，创业板启，人皆谓资本市场之伟业。彼时欣泰仍以孩提之身，未尝有名。又过三载，初长成，有券商名兴业者，保荐之，乃呈折有司，欲上市。时值有司制变革、吏更替，IPO暂停岁余。终于癸巳岁末（2014年初），得欣泰电气之称，以300372为码，圈金2.57亿，荐者兴业所获约十一。
适逢A股牛市启动，板块更得宰辅“众创”助力，欣泰身价日升，竟至50亿。然欣泰乃以谎言欺有司，兴业未察，祸根暗埋。
及至乙未（2015）年中，杠杆牛毙。屋漏逢雨，有司监管函至，乃告暂停上市之虞，后诸类公告，不知凡几，人皆麻木以应。有私募创势翔者，以两届冠军之势，海内闻名，时掌门黄平，好重组，擅高抛，长低吸，斥金两亿举牌，先至百五，再及十一，有吃瓜者赞之：犀利，犀利。
丙申（2016）年初，股灾3.0肆虐，刘氏掌有司，上任伊始，言尽力以律法保民利，又缓注册制、战新板，休养生息。更以雷霆手段，勒令博元退市，余魑魅魍魉，皆惶恐。人疑创业板祭旗者，或金亚、或欣泰，二者有一。
至七月，有司发文，罪行初定，欣泰因欺诈发行，强制退市，且绝其路。荐者兴业不察，处连坐，垫金5.5亿，以偿股民。
虽退市在即，依律仍留深所易市之权，更名*欣泰。复牌首日，有奸者以新股欺民，入瓮者众。后数日，成交累亿；第十二日，股价突如旱地拔葱，有作手仿徐翔之风，日赚两成，赞之者称勇者无畏，弹之者曰飞蛾扑火。及至第三十日，以涨停收，人皆不解。
然大厦已倾，复牌累三十日，入罗网而割肉者无数，偶有盈利者，皆呼万幸。人尝曰：华夏之地，愚民之众，奸人不逮矣。惟创势翔受举牌所困，更兼有司按律：知退市风险而入者，不得偿。翔苦，遂清盘。
乃至昨日起，停牌数月。待复以欣泰退之名，苟延30日，终成欺诈退市第一股。
左史问曰：欣泰者，造假上市首例乎？
答曰：非也，先有万福生科，继以海联讯，皆罚而不退，A股未尝退市风险，已久矣。
左史问曰：造假者众，为何？
答曰：A股造富，暴利所趋也。上市门槛之严，以致估值溢价十倍之高，人尝曰三倍厚利可冒绞首之险，况十倍乎？欣泰一事，尚无人担刑责，利厚而罚轻，人定趋之。
左史问曰：明知其险，为何入？
答曰：人皆以退市为险，然以历年观之，实为暴利，今欣泰以汇金加持，更具炒作之名。虽有司以民利为重，然民情复杂，若投鼠忌器，令亦难至民心也，投保之计，多事倍而功半。以欣泰为例，虽令退市，停牌前易三十日，后又延三十日，虽有护民之愿景，却致害虫死而不僵，复伤民矣。
左史问曰：何以解？
答曰：当下严以律，造假者施以刑责，助虐者课以重金，使无辜者得所偿，投机者知其险。更以市场化发行，切施注册制以消弭上市溢价，门槛既低，溢价亦失也。溢价失而责罚重，奸人不敢为也。终以市场之手衡公司之值，有司莫问指数，监管归位，则投机之风可止，价值投资当立。
嗟乎，若以欣泰为牺牲，能成A股之大业，何其幸也？然事未竟，尔等勉哉。
IPO造假屡禁不止，深层原因何在？
第一，新股在上市后均会遭遇数倍爆炒。在这种“巨大利益”下，投资者完全不会考虑公司的实际价值，所有新股一律闭着眼睛申购即可。对拟上市公司而言，根本不愁新股发不出去，唯一需要考虑的是通过证监会的审核。
控制新股供给暂时能减少指数下跌的压力，但这个水坝维持了一二级市场的巨大价差，最终使得每个企业都以高价上市，投资者只能投资这些高估的企业，长期看一定是难以盈利。
这样的现状并非是完全不可改变的。曾经，在尚福林主政证监会后期，“新股不败”一度被打破，多家公司上市首日即跌破发行价，倒逼后来的公司重新调整发行价，甚至还有两家公司因询价机构不足而首次发行告败。
一级市场和二级市场所形成的博弈，开启了对新股的市场化定价。新股发行的优胜劣汰，最终使得一二级市场的估值能够逐步贯通，只可惜尚主席离任后，发行制度的市场化改革并未能持续推进。
第二，壳价值高居不下和退市制度不完善，让上市公司拥有巨大的代码价值。
在资本市场，公司市值的增长是给优秀企业家的最好激励，企业上市后的市值本应与经营业绩同步增长，然而在A股，无论上市公司经营得好不好，它都拥有一个巨大的代码价值。
有人统计近十年来A股最小市值50家公司的平均市值变化：2006年平均市值为4亿，在2007年的大牛市里仅为11亿，随后几年又回到8-10亿的区间。真正持续飙升是在2013年中期以后。目前如果剔除仍在连续涨停的次新股，最小的50家公司市值（包含ST）达到了近28亿。
而且，对于利润在1个亿以内的上市公司，由于经营越差，则越有可能被借壳，反而市值越高。本应退市的企业最终通过重组借壳获得新生，对原有的投资者自然是额手称庆的好事，但对于企业家而言无疑是一个负激励。
在这种激励下，企业的理性做法是更多去参与跨界并购等资本游戏，而不是踏实地去做好经营，长期看对二级市场整体投资者有害无益。
因此，造假成本低廉，利益巨大和激励机制之扭曲，是不断有企业IPO造假最根本的源头。
欣泰电气被强制退市，无疑是一个大利好，让投资者重见曙光。我们期待监管层能够继续坚定抛却短期市场涨跌的顾虑，积极推动改革，实现资本市场的蜕变。（文/李艳波）
及时诊股，精选牛股，抓涨停，
请下载优品股票通App，与专业投顾面对面交流。
长按二维码免费下载 点击阅读原文免费下载
▪
