在股票市场中，预测价格走势的方法主要有两类，一类是以“价值”为核心的基本面分析方法，另一类则是以市场行为为依据的技术面分析方法。基本面分析方法更有助于我们了解企业的本身情况，但却难以解释股票价格的中短期走势，因为，所谓的“价格围绕价值波动”是在一个很长的时间尺度上来说的。技术面分析方法则不同，技术面分析方法直接面对股票市场，它可以很好地解释价格走势、也可以在中短期内准确地预测价格走势。在本文中，笔者就来简单地了解一下技术分析方法的前提假设、技术分析方法的派别等一些基础性的知识，以此来帮助读者快速步入技术分析的殿堂。
基本面分析与技术分析比较
技术分析方法是使用最广的分析手段，但它也只是预测股票价格走势的一个类别。除了技术分析之外，基本面分析同样也可以预测股票价格的走势，这两者各有优缺点。在本节中，我们简单介绍基本面分析方法，并对技术分析与基本面分析进行比较。
什么是基本面分析方法
技术分析就是依据市场交投过程中所产生的各种数据（如K线、成交量、分时图、盘口实时数据等）来分析多空力量的转变情况，进而预测价格的中短期走势。可以说，技术分析关注的是市场本身，是从多空双方力量转化的角度来把握价格走势，而股市及个股中短期内的走势往往直接取决于多空力量的变化，因而，技术分析可以准确地反映出股市及个股短期、甚至是中期的走势情况。
那么，什么是基本面分析方法呢？基本面分析方法，也称为基本因素分析法，它遵循经济学的基本原理“价格围绕价值波动”，通过分析上市公司的内在价值或是潜在价值来预测股票价格的走势。上市公司的价值就体现在其盈利能力上，而上市公司的盈利能力受到诸多因素的影响，我们可以把这些因素称之为基本面因素。基本面因素包含很多种，如宏观经济的走向、行业的发展前景、企业的领导层的决策能力、企业的竞争能力、企业的行业地位等，基本面分析方法通过分析这些基本面因素来评估一只个股的真正价值，以此预测股票价格的走势。由于股票价格的短期走势更多地受制于市场买卖盘的推动，因而，利用基本面分析方法所得出的结论更适于反映个股的中长期走势，而不是短期走势。
使用基本面分析方法时，分析企业的自身情况是其核心所在。对于投资者来说，我们无法深入到上市公司内部进行调研、而券商的调研报告往往又有失精准，此时，我们不妨关注上市公司在年报、季报中批露的一些财务指标，这些财务指标既可以帮助我们把握企业当前及未来发展情况，也可以很好地帮助我们评估个股股价估值是否合理，个股是处于明显的高估状态，还是处于相对低估状态。这些指标主要包括：市净率、净资产收益率、市盈率。
1. 市净率
市净率=P÷BV，即，票市价（P）/每股净资产（BookValue）。市净率代表的是投资者愿意用多少价格购买每股净资产。一般来说，如果企业运用自有资产的效率较高，则投资者就愿意用更高的价格来进行购买，此时的企业每股净资产就更值钱。但市净率也并非越高越好，当市净率过高时，往往意味着企业已最大限度地利用了手中的资产来创造利润。这个数值在财务管理理论中以3左右为优良。
净资产也称股票净值，净资产＝总资产−负债。它代表全体股东共同享有的权益，是由股份公司经营状况决定的，股份公司的经营业绩越好，其资产增值越快，股票净值就越高。在会计科目中，净资产是公司资本金、资本公积金、资本公益金、法定公积金、任意公积金、未分配盈余等项目的合计。
2. 净资产收益率
净资产收益率又称股东权益收益率，是企业税后利润除以净资产得到的百分比率，用以衡量企业运用自有资本的效率。这一数据主要用于衡量企业运用自有资本的效率，是评估企业获利能力的一个重要财务比率。
在企业快速成长，盈利能力持续增长的过程中，其净资产必然不断增多，对于这些增多的净资产，企业是否依然很好地利用它们创造了利润呢？此时，净资产收益率就可以给我们提示。如果企业在盈利能力快速增长的过程中，其净资产收益率始终保持在一个相对较高的水平，不出现明显的下滑，则说明企业的运用资本的效率很高，企业的高速成长仍在持续。
3. 市盈率
市盈率又称股份收益比率或本益比，市盈率＝当前每股市场价格÷年度每股税后利润。市盈率将每股收益与股价联系起来，是一个评估个股股价是否合理的指标。在市盈率公式中，“年度每股税后利润”这一数值既可以采用上一年度的数据，也可以采用当年或下一年度的数据（由于当年的数据或下一年的数据并不确定，因而，这是建立在预测的基础之上的）。用上一年度数据得到的市盈率称为静态市盈率，用当年或下一年的数据得到的市盈率称之为动态市盈率。一般来说，在企业的前后发展较为连续、盈利能力变化相对平稳的情况下，我们可以采用静态市盈率；如果企业出现了重大资产转型，或是主营业务出现转变，则我们更宜采取动态市盈率。在实盘操作中，由于动态市盈率相对较难估算，因而，我们不妨更多地采用静态市盈率，一般来说，对于成长性相对较差的个股来说，其静态市盈率不宜高于20倍，而对于成长性较强的个股，其静态市盈率可以放大到30 倍，甚至是40 倍，但如果再高的话，则风险较大，不宜盲目参与。
图1 所示为贵州茅台（600519）2002 年12 月至2011 年5 月期间走势图，如图中标注所示贵州茅台（600519），因2006年、2007 年过快的上涨势头，此股在2008 年年初其股价在200 元上方，而此股上一年度每股收益3 元，静态市盈率超过了70倍，虽然个股的成长性依然很好，但此时买入的风险却是极大的。
图1 贵州茅台（600519）2002 年12 月至2011 年5 月期间走势图c
图2 所示为苏宁电器（002024）2004 年12 月至2006 年3 月期间走势图，此股在反复除权后，当其运行至2006年年初时，其公布的2005 年每股收益仍高达1 元，此时，静态市盈率不到30倍，而且此股的成长性又十分突出，因而，此时买入此股风险较小，潜在收益较大。
图2 苏宁电器（002024）2004 年12 月至2006 年3 月期间走势图
图3 标示了此股2006 年3 月之后的走势情况，此股因高速成长而使得其股价出现了近乎“裂变式”的上涨（在每一次除权后，此股都因业绩的快速增长而带动个股快速的向上走出填权行情）。
图3 苏宁电器（002024）2005 年12 月至2007 年7 月期间走势图
基本面分析的不足之处
基本面分析可以帮助我们把握价格的中长期走势，但它对个股的短期走势，有时甚至是中期走势就显得力不从心了。在很多时候，我们可以看到一些全无业绩支撑的个股却可以出现飙升走势，甚至是出现短期翻倍走势，其实，这与市场的题材炒作、主力的积极运作、投资者的跟风追涨等因素有关。
图4 所示为浪潮软件（600756）2008 年12 月至2009 年5 月期间走势图，此股在长期的盘整之后，出现了惊人的10 天9 涨停的壮观景象，但这却只是题材炒作的产物，与上市公司的业绩变化等基本面因素全无关联。
此股的这一飙升走势源于市场当时的“核高基”题材炒作所致，核高基就是“核心电子器件、高端通用芯片及基础软件产品”的简称。2008 年11月，科技部正式发布了关于“核心电子器件、高端通用芯片及基础软件产品”科技重大专项2009年课题申报的通知，按照规划，“核高基”重大专项将持续15 年，政府对“核高基”重大专项扶持将持续至2020年以后，加上地方政府配套资金平均每年的投入约为40亿元。由于“核高基”产业受到了政策的大力扶持，因而，在股市回暖之后，它也成为了主力炒作的热点，正是在此背景下，浪潮软件（600756）因符合这一题材而受到主力的强力炒作，从而出现了这种短期翻倍的飙升走势。
图4 浪潮软件（600756）2008 年12 月至2009 年5 月期间走势图
价值投机—技术分析和基本面分析的结合
技术分析是一把利器，它可以帮助我们很好地解读市场中短期内的多空力量变化情况，从而准确地预测股市及个股的中短期走势；基本面分析则有助于我们从宏观的长线角度来把握个股的走势。如果我们能将二者进行有机结合，则无疑会大大增强我们的实盘操作能力。
图5 所示为同仁堂（600085）2008-11-14 至2009-10-30 期间走势图，此股在2009年的小牛市行情背景下并没有出现较大的上涨。可以看到，此股在中长期的低位区间出现了长期的盘整走势，但此股却是一只不折不扣的绩优股，且成长性较为突出。此股之所以没有出现大幅上涨，这源于它与同期的市场炒作热点并不相符，但市场热点只是一时性的，一旦此股因业绩优秀而获得市场关注时，其上涨突破行情还是十分值得期待的。
图5 同仁堂（600085）2008-11-14 至2009-10-30 期间走势图
此股在2009-10-30 日发布了2009 年1～9 月的季报：“同仁堂（600085）2009 年1～9 月每股收益0.447元，每股净资产5.729 元，净资产收益率7.81%，实现净利润23294.94 万元，同比增长29.67%，营业总收入248972.13万元，同比增长13.76%。”这一优秀的业绩报告引发了市场的高度追捧，当日此股以一根放量大阳线实现了对前期长期盘整区的突破。这一形态从技术分析的角度来看，无疑是个股将突破上行的预示，而且，此股当日又有优秀的业绩报告作为支撑，因而，此时买股，可以说是将基本面分析与技术面分析进行了完美的结合。图6标示了此股在2009-10-30 之后的走势情况。
图6同仁堂（600085）2009-10-30 前后走势图
理清各种技术分析方法
技术分析方法多种多样，它们是我们预测价格走势的手段。不同的技术分析方法有不同的侧重点，从不同的角度诠释了市场的运行。在实盘操作中，我们应尽量多掌握几种技术分析方法，这样才能更全面地理解市场、把握市场。
1 经典理论分析法
技术分析领域中的经典理论所阐述的既是一种思想，也是指导我们实盘操作的方法。学习经典理论，我们不仅可以更深入地理解技术分析的实质，也可以很好地掌握实盘操作之道，并为学习其他类型的技术分析方法打下基础。
经典的技术分析理论有很多种，每一种都有其自身的侧重点。例如，道氏理论最先系统性地论述了股票市场的趋势运行规律，由于趋势运行规律可以说明技术分析领域的核心内容，因而，道氏理论被称为技术分析领域中的开山理论；波浪理论则在道氏理论的基础之上，进一步阐述了股市的具体运行过程，使得对趋势运行过程看得更细；此外，还有侧重于实盘买卖操作的箱体理论，论述交易之道的江恩理论，解读成交量的量价理论等。
如果不了解经典理论，我们对技术分析的理解往往只能停留在表面，无法掌握其精髓。经典的技术分析理论是投资者学习技术分析时必需要掌握的内容，对我们提高分析能力极为重要。
2 价格总体运行方向分析法
在较长的时间跨度内，价格的总体运行方向是单一的，这就是趋势。分析并准确地预测出股市或个股的总体运行方向，就不必过于再意价格的短期波动，从而做到稳中获利，并成功地规避系统性风险。
“价格总体运行方向分析法”也可以称为趋势分析法。由于趋势分析方法不仅适用于中长线操作，正确地分析趋势对于短线操作同样具有重要的指导意义，因而，可以说，趋势分析法是各种各样技术分析方法中的核心内容，学习技术分析，就必须要掌握正确识别、把握趋势的方法。
道氏理论最先系统性地总结出了股市趋势运行的规律，因而，学习趋势，可以以道氏理论为起点。由于趋势的重要性及突出的实战性，因而在技术分析方法中，趋势分析法可以自成一法。趋势分析方法的核心问题有两点：一是，准确地揭示当前的趋势运行情况；二是，及时地把握住趋势的转向时机。
分析趋势运行的工具多种多样，既可以通过K 线走势、量价配合关系等基本的盘面形态来把握趋势运行情况，也可以通过专门的趋势分析工具、指标（如趋势线、移动平均线、MACD 等）来把握趋势。
3 K线形态分析法
K线是技术分析领域中最受重视的盘面数据，它既是价格走势的直观体现，也蕴含了多空力量转变情况。形态类分析方法以技术分析领域的三大命题之一“历史往往会重演”为依据，通过解读、分析当前市场中的价格运行形态，并将其比照常见的顶部、底部、中继整理等形态，以此来预测价格的后期走势。
K线形态分析法是一种最为重要的分析方法，它既可以帮助我们进行“高抛低吸”的短线操作，也可以帮助我们实施“底买顶卖”的中长线操作。一般来说，典型的单日、双日及三日K 线形态组合可以指导我们进行短线操作，而典型的反转形态则可以指导我们进行中长线操作。
图5 所示为恒瑞医药（600276）2010-07-15 至2010-11-16期间走势图，如图中粗箭头标注所示，恒瑞医药（600276）此股在震荡上扬中的一波调整走势中，于阶段性的低点出现了一个长长的单根下影线形态，一般来说，这种单日的长下影线K线出现在阶段性的低点时，是空方无力打压、多方有意反击的信号。透过K线的这种典型形态，再结合个股的局部走势情况，我们就可以很好地把握个股的随后走势，从而进行实盘操作，这就是K 线形态分析法。由于K线形态分析法是技术分析中的最为重要的方法，因而，我们在后面的文章中，会对其进行系统性的讲解。
图5 恒瑞医药（600276）2010-07-15 至2010-11-16 期间走势图
要想通过K 线分析法来预测价格的后期走势，就需要了解典型的K线组合形态，特定的组合形态是市场多空力量某种特定转变过程的体现。但是，相同的K线组合形态也完全可以出现在不同的位置区（例如，上面例子中的长下影线形态完全可以出现在持续上涨后的高点，只是较为少见），因而，为了确保可以正确地利用K线进行实盘买卖，除了关注K线组合形态外，我们还应关注价格的局部，甚至是整体走势情况。
4 量能缩放分析法
美国著名的证券分析专家格兰维尔说过，“成交量是股票的元气，而价格走势不过是成交量的反映罢了，成交量的变化，是价格变化的前兆。”这句话简单直接地说出了成交量的重要作用。基于成交量的重要作用，成交量分析法也广受技术分析者的重视。
量能缩放分析法也称为量价配合分析法，这种分析方法通过考查量能的缩放情况、并结合同期的价格走势特征，来了解市场多空力量的转变情况以及主力资金的控盘行为，并据此预测价格的后期走势。
在这种分析方法中，量能形态的变化无疑是核心要素，成交量形态简单直接地体现了多空双方的交锋力度，也反映了股票筹码的供求状态，除此之外，成交量的明显异动往往还与主力资金的控盘行为相关。透过一些典型的量价配合关系以及一些特殊的量能形态，我们可以很好地把握价格的后期走势。
图6 所示为浙江广厦（600052）2009-08-05 至2010-01-27期间走势图，如图中箭头标注所示，浙江广厦（600052）此股在盘整区的上沿位置处出现了双日量能大幅度放出的形态，这种形态是一种特殊的量能形态—脉冲放量形态。当它出现在阶段性的高点时，多预示着一波反弹
图6 浙江广厦（600052）2009-08-05 至2010-01-27 期间走势图
上涨走势的结束，是我们应进行卖股操作的信号。对于此股来说，当出现这种脉冲式放量形态时，我们可以看到，其价格走势还是较为稳健的，因而，仅从K线形态来说，并不足以让我们进行短线卖股操作，但是量能形态的异动却透露了个股的后期走向，这就是成交量的作用所在—量在价先。
证券大师格兰维尔系统地总结了8 种经典的量价配合关系，这就是经典的量价分析理论，这8 种量价配合关系是我们掌握量价分析方法的基础性内容，我们在下一章中会进行详细的介绍。
5 分时图分析法
K线图以日为时间单位，它是价格历史走势的反映；分时图则以分钟为时间单位，它是大盘或个股在每个交易日中实时走势的体现。分时图不仅是多空双方实时交锋情况的体现，而且还蕴含了丰富的市场信息。分时图中所包括的重要信息有：分时线形态、分时量、量比曲线、内外盘、委买委卖盘等。其中，分时线形态是核心要素。一些典型的分时图是我们进行短线决策的重要依据，透过分时图形态，我们不仅可以把握市场节奏的变化，同样也可以实时地看到主力的控盘行为是如何体现在分时图中的。
图7 所示为中江地产（600053）2011-03-28日分时图，当日中江地产（600053）此股的分时线稳健的运行于均价线的上方，且出现了明显的上涨，从盘口实时成交来看，是频频出现的大买单扫盘促成了此股的大幅上涨，这是一种较为强势的分时图形态，它说明短期内多方力量占据了明显的主导地位。如果K线走势予以配合，则个股短期内的上涨是可期的。从K线图来看，当日此股处于低位盘整后的突破点，因而，我们可以预测个股短期内将突破上行，在实盘操作中，应买股入场。图8所示标示了此股2011-03-28 前后的走势情况。
图7 中江地产（600053）2011-03-28 日分时图
图8 中江地产（600053）2011-03-28 前后走势图
分时图只是股市或个股当日盘中交锋情况的体现，它所反映的时间周期较短。由于短期内的价格走势易受一些偶然性因素的影响，因而，在利用分时图预测价格后期走势时，我们还应关注K 线的局部走势及趋势的运行方向，这样，我们得出的分析结论就会更为准确。
6 技术指标分析法
技术指标分析法是一种将盘面数据进行量化分析的方法，技术指标是指以市场价格（一般是指开盘价、收盘价、当日最高价和当日最低价这4种价格）基本要素为依据，通过某种运算关系，来分析市场某些方面特征的工具。技术指标的一些典型形态就是明确的买卖信号，依据这些形态，我们就可以展开实盘操作。
不同的技术指标有不同的侧重分析点，有的技术指标侧重于分析价格的趋势运行情况（如移动平均线MA、三重指数移动平均指标TRIX、涨跌比率ADR等），这类指标可以指导我们进行中长线的操作；有的指标侧重于分析市场短期内超买超卖情况（如随机摆动指标KDJ、相对强弱指标RSI等），这类指标可以指导我们进行短期波段操作。
K线操作注意事项：
1、选股必须先分析其平均线系统排列的情况，认清该股目前所处的形势。
2、选股应选择均线系统呈多头排列的股票，这些股呈强势，获利的机会大。
3、平均线反映的是大众平均持股成本，通过分析股价与均线位置之间的关系，可以估计目前市场上获利抛压及空头回补意愿的强弱。
4、在趋势未改变之前不要抛出手中的股票。
5、选股务必分析短期的乖离率，不宜介入乖离率太大的股票。
6、短期均线急速上扬的股票必须注意。
7、强势股也应具有强势均线系统，往往在回档至均线附近即获支持，这正是买入时机。
最后，炒股要理性，吃鱼吃中间，不要鱼头鱼尾都想吃；不要总是等到网里有十条鱼了，才收网，网里有五至九条鱼也可以收网。
