排名战索然无味，这些基金是咋沦为“后进生”的！

红刊财经 特约作者 章捷

2016年的行情还有一个交易日就收官了，公募基金的排名基本上尘埃落定。相比2015年易方达新兴成长在最后一刻反超富国低碳环保的精心动魄，今年的排名战显得索然无味，且由于部分基金因为巨额赎回费计入基金资产，导致净值被动大涨。剔除掉这部分业绩“失真”的基金排名，今年股票型公募基金状元的年化收益将不超过20%，而混合型基金十强中的绝大部分基金收益也在10%~20%一线。尽管这一年公募基金排头兵们吸引力锐减，但首尾的差距还是很大的，也就是说买到榜尾基金的投资者将遭受到大幅度的亏损。

来自WIND资讯的统计表明，截至12月23日，股票型基金中排名在后三位的分别是工银瑞信创新动力（-36.32%）、中银新动力（-33.63%）、工银瑞信互联网加（-33.62%）；混合型基金中排名在后三位的分别是大成消费主题（-43.85%）、平安大华新鑫先锋（A类-41.95%、c类-41.86%）、国联安主题驱动（-41.82%）。如是推算，权益类基金首尾相差了约60%。

那么，年终回眸，这些基金后进生为何会如此表现呢？下面笔者逐一盘点。

大成消费主题：基金经理大幅调仓踩错点

早在2016年初，不少机构坚定的看好大消费领域。回看2016年全年，不少白酒和零售类的股票也走的可圈可点。可是主动大消费的大成消费主题 截至上周五亏损了43.85%，亏损程度甚至超过了多只带杠杆的分级基金，原因何在呢？

作为一只行业主题基金，基金经理的选股能力某种程度上决定了基金业绩的表现，从该基金的三季报来看，大成消费主题前十大重仓股分别为光迅科技、华发股份、东百集团、天孚通信、方大化工、通鼎互联、宝通科技、太安堂、中天能源、抚顺特钢，并且持股市值占基金净值比均在3%至9%范围内。年初至今，除了光迅科技、东百集团、方大化工、中天能源分别有18.19%、47.07%、39.26%、0.17%的涨幅外，其余6只股票的跌幅均在19%至34%之间。

分季度的季报显示，从二季度到三季度，大成消费主题的基金经理全面更新了十大重仓股，仅仅保留了宝通科技一只股票，而宝通科技的股价今年以来股价下跌了33.87%。而从11月24日至本周四，27个交易日下跌了近20%。

更为有趣的是，如果将时光回溯到第一季度，投资者会发现基金经理张君孺实际上投资思路并不清晰。彼时第一季度末的十大重仓股几乎为清一色的大盘蓝筹股，而且基本上被银行股和石油股所垄断，所导致的直接后果就是当季度基金亏损了33.81%，同期业绩比较基准收益率仅亏损了9.06%。从第二季度和第三季度基金表现来看，实际上第一季度的不堪给大成消费主题的全年表现定下了基调，而后续的两个季度也未能逆转这一趋势。

大成消费主题基金2016年十大重仓股

国联安主题驱动：错爱传媒板块惹祸

12月23日，国联安基金发布公告，增聘张汉毅担任国联安主题驱动的基金经理，与现任的基金经理潘明共同操盘该基金，那么,现任的基金经理潘明今年掌舵该基金的业绩如何呢？数据表明， 截至12月23日，该基金年内亏损了41.82%。

笔者查阅该基金三个季度的季报，发现万家文化均位列每个季度的十大重仓股之列。第一季度末该股排在十大重仓股的第四位，占基金资产净值比例为6.24%；第二季度末该股则飙升至十大重仓股首位, 占基金资产的净值比例也升至9.01%；第三季度末基金小幅减仓万家文化，不过该股占基金资产净值的比例仍然达到了7.30%。同花顺数据表明, 今年1月4日首个交易日，万家文化以26.74元开盘;而该股在二级市场上于11月25日收盘后停牌, 当日收于18.38元，从年初到停牌，万家文化在二级市场上的跌幅达到了31.3%。

万家文化只是国联安主题驱动今年选股不利的一个缩影，实际上该基金业绩不利的重要原因是重仓单一行业惹祸，而从三季度来看，其十大重仓股为清一色的文化传媒类股票，前三只股票是文化类，分别是万家文化、凯撒文化、骅威文化，第四、第五名是传媒类，分别是中文传媒、思美传媒，第六名、第七名是影视股，分别是完美世界、唐德影视，第八名、第九名是电商股南极电商、跨境通，第十名又是文化股文投控股。这些股票中，除了南极电商外，其余的文化传媒类股票今年几乎没有行情，有的股票走势还弱于大盘。

国联安主题驱动基金2016年十大重仓股：

工银瑞信创新动力、互联网加：金牌组合风光不再

在截至12月23日的股票型基金排行榜上，工银瑞信旗下的创新动力和互联网加两只基金携手垫底，巧合的是，两只基金均实行的是三基金经理制，其中前两位均为刘天任和王烁杰，这对组合所携手管理的信息产业股票基金在前年曾杀入年度三甲基金之列。

但令人不解的是，这对金牌组合在后来的两只新基金中却遭遇到滑铁卢。首先我们来看创新动力股票基金，今年前三季度的十大重仓股中，皇氏集团、启明星辰、ST黑化（现安通控股）在了每一季度的名单之中，而这三只股票的市场表现又如何呢？

根据笔者统计，皇氏集团今年迄今股价下跌了48.79%,，启明星辰股价下跌了34.16%，st黑化(现安通控股)股价相对跌幅最小，其开年迄今下跌了13.17%。笔者注意到，这三只股票在今年前三季度十大重仓股的排序中均靠前列，第一季度末，皇氏集团、启明星辰、ST黑化分列第一、第三和第六位；第二季度末，三家公司分列第四、第一和第三位；第三季度末，三家公司则分列第六、第四和第三位。

有趣的是，作为同一对搭档掌舵的产品，工银瑞信互联网加与创新动力多只重仓股重合，比如皇氏集团，稍早前的三季报显示，皇氏集团也是工银互联网加的第二大重仓股。此外，令人诟病的是，工银互联网加所重仓的多只股票并无互联网因素（见下表），如中化岩土和山东黄金都是典型的资源来股票。

工银创新动力基金2016年10大重仓股：

工银瑞信互联网加基金2016年10大重仓股：

中银新动力：笃信成长股满盘皆输

在今年以来股票型基金跌幅排行榜上，来自上海中银基金旗下的中银新动力股票几乎一直稳居三甲之列，与上述绩差基金相同的是，中银新动力似乎也对成长类股票格外垂青。

该基金的分季度报表显示，中银新动力今年前三季度的十大重仓股中，总共有四只股票每季均出现，它们分别是中体产业、华斯股份、兴民智通、美盛文化，基金的一季报中，美盛文化排在了第二位，华斯股份排在了第六位，兴民钢圈位居第七位，中体产业则排在第十位；而到了第二季度末期，该基金整体降低了十大重仓股的占比，美盛文化排在了第一位，但持股占基金资产净值的比例仅为3.78%，兴民钢圈也升到了十大重仓股的第二位，华斯股份排在第八位，中体产业则排在第十位；到了第三季度末，原来的兴民钢圈已经改名为兴民智通，它排在了十大重仓股的第三位，华斯股份则排在了十大重仓股的第四位，中体产业排在了第七位，美盛文化则排在了第八位。

那么，该基金所青睐的这四只股票今年以来的涨幅如何？根据笔者的计算，这其中中体产业是今年市场难得的正收益股票，从开年迄今，该股在二级市场上经历了大起和大落，截至上周五收盘，该股在二级市场上的涨幅只有2.35%；同时，今年迄今美盛文化下跌了26.49%，华斯股份更是大幅下跌了46.17%，兴民钢圈也下跌了29.96%，某种程度上中银新动力的不堪表现是拜这几只股票二级市场表现所赐。

中银新动力基金2016年10大重仓股：

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