文/飞笛资讯研究员 李双良
据说，今天的A股是下面这样的：
截止今日收盘，创业板指跌超5%创熔断后新低，沪指放量跌逾1%，近600只个股跌停，两市涨停家数仅16家，除银行和保险两大板块外，其他板块全军覆没，次新、雄安、网络安全、人工智能等前期热点概念板块成重灾区，网友大呼：股灾5.0要来了......
全国金融工作会议后的第一个交易日，比预想中来得更出其不意。据统计，之前4次的全国金融工作会议，除第1次召开时间历史太久远缺乏数据统计外，其他几次召开后的当天及之后，股市均出现了上涨，其中第三次会议召开后的次日大盘涨幅高达3.59%。这次金融工作会议，继续要求强化金融监管，提高对实体经济支持力度，字里行间都透露着“价值投资”的引导，如果能深刻理解这一会议精神，今天的暴跌或许也在情理之中了。
会议前后金融指数收益变化
创业板到底怎么了？
上周以来，创业板指累计跌幅达4.9%，创下了今年以来最大的周跌幅，没想到今天以单日跌超5%的成绩，直接刷新了上周的记录。有声音认为今天大盘的下跌和创业板的崩塌脱不了干系，上周温氏股份、三聚环保等权重股的重挫引发了创业板崩塌，创业板下跌又传递到了题材股，造成市场题材股全面下跌。且不论这个逻辑是否成立，但创业板近来的表现，的确令人糟心。
此轮创业板的暴跌情绪是由权重股带动的，而业绩变脸、黑天鹅频发、乐视网事件发酵更将创业板的恐慌情绪往前推了一步。
统计数据显示，在创业板中报业绩预告中，预增和略增比例达63.6%，预警比例（预减、略减、首亏、续亏）达到27.9%。上周权重排名第1位的温氏股份发布半年报预告，预计上半年盈利下降近8成；权重排名第2的乐视网，预计2017年上半年亏损6.37亿至6.42亿元，上年同期盈利2.84亿元；权重排名第4的东方财富净利下降11%到35%；网宿科技和掌趣科技业绩也都双双下降超过20%。权重股业绩的集体变脸，无疑削弱了投资者对公司的信任。
对于权重股业绩的下滑或放缓，有人将其部分原因归于外延并购放缓带来的对业绩增量贡献率下降。去年中报公布时，创业板业绩加速的权重股有接近一半是依靠外延并购实现盈利增长的，但随着重组并购新规的收紧，外延并购规模已大幅缩小，体现在数据上，2017年上半年，创业板外延并购规模仅为116亿，而2016年这个数据全年是810亿，2015年是1380亿。虽然外延并购的规模并不能直接推导出对公司业绩的贡献，但从历史情况来看，外延并购增厚业绩是大概率事件，构成增量业绩的相当大部分，但如今外延式增长受到明显制约，上司公司必须靠内生增长来提振业绩赢回消费者信任，以前的动不动就并购重组、频繁“讲故事”的运作模式将不再受待见。
业绩之外，神雾系事件、三聚环保财务造假等负面消息频出也重伤了机构投资者的信心，对创业板下跌造成巨大的压力。
最后不得不提乐视网这颗隐藏的“深水炸弹”，乐视网事件还在持续发酵，基金公司已接二连三下调乐视网的估值，不少机构预测乐视网复牌后至少会有3-5个跌停，所以预计乐视网复牌后会给创业板指数带来更大的冲击。
创业板跌到头了吗？
从创业板目前估值来看，股价向下修正的压力仍存。据统计，当下创业板综指的平均市盈率在48.85倍，动态的大约在65倍左右。随着公司业绩和每股净利润增速的大幅下降，市盈率也需要随之下调才会对资金有足够的吸引力，所以股价还将继续向下修正。
被“错杀”的创业板股票
从目前情况来看，资金出于安全偏好还会继续在蓝筹白马上抱团取暖，创业板的调整可能还会持续一段时间，但在“业绩为王”的市场行情下，业绩股可以重点关注。以下附业绩预增的高增长个股。
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