市场在一轮朝核危机之后渐渐冷淡下来，而短短几个嘴炮来回，恐慌指数3天上涨了70%，全球股市约下跌2%。市场对还未发生的地缘政治的风险反应十分敏锐，甚至有点过度，而市场暗藏着一个更大的危机，美联储缩表。
美联储淡化缩表危机 可谓此地无银
美联储想收紧货币的迫切想法已经是路人皆知，年内两次加息之后，终于无法忽视通胀这个拦路虎了。上周五公布的7月CPI月率为0.1%，不及预期0.2%，可以说美联储担心的已然成真。在低通胀情况下，再去枉谈加息的美联储就是偏离市场了。
美联储也深知这个道理，所以近期美联储官员的发言对于加息和通胀的短期看法都很保守，杜德利本周再次表示长期对于经济保持乐观，小幅提振了美元，但年内加息预期依旧保持低位。然而对于缩表的看法，美联储很一致，年内已然确定要缩表。
预期美联储将在9月货币会议上，正式宣布缩表计划。而总结美联储官员对于缩表的讲话，或多或少都在淡化缩表对于市场带来的危险。
美联储杜德利和卡什卡利对于即将展开的缩表都表示，缩表是一个非常有序的过程，不会破坏金融市场，对于市场的影响不会很大。可是，目前美联储缩表时间和规模尚且未知，美联储淡化缩表危机似乎有点此地无银三百两。
缩表下的市场真的会平静么？
不会，美联储淡化缩表的危险，要么是故意安抚市场，要么看低了缩表的危险。
缩表的危险在于，多年的量化宽松推升了资产价格，投资者已经习惯了央行的宽松政策，并没有过于关心资产的估值，一些资产已经出现了明显的溢价，但依旧有很多人买入。而当美联储试着抛出一些资产时，这些资产的价格便没有办法保持高位，此时投资者手里的资产的风险就会上升。
美联储认为自己缓慢的推进收紧对市场不会造成大幅影响，市场也总是认为，美联储计划周详，会缓缓推进缩表进程因而负面影响有限，然而事实并非如此。
美联储这些年大幅的买进美国国债，5年期美国国债的收益走势也基本与购买趋势同步。而当美联储结束购买，并且开始缩减债务的时候，持有国债的投资者将处于什么样的风险之中。
而更令人担心的是，美国政府还在忧虑债务上限满足不了当前开销，债务与GDP之比都达到前所未有的高。如果美联储缩表，万一美国政府再次陷入财政危机之后，美联储还会坚定自己的缩表决心么？
金融板块的杠杆率之高已经引起研究机构、投行的警觉。警告不断发出，然而市场仍然该干嘛干嘛，并没有引起重视。这种情况下，央行缩表对于市场的刺激根本没法忽视。
