肖钢对我国科创金融提4点建议:研究设立科创投资银行

肖钢对我国科创金融提4点建议:研究设立科创投资银行
2019年07月16日 16:36 新浪财经

7月16日,由新浪财经主办的中国“科”公司峰会在北京千禧大酒店举行。来自监管层、上市公司、科创企业以及PE、VC行业的400余名嘉宾共聚一堂,就“科创时代的企业创新和政策护航”、“科技+资本or资本+科技”等主题展开热议,共同探讨中国经济的未来力量。

新浪财经上市公司研究院正式成立

深度解读企业价值

新浪财经上市公司研究院正式宣布成立。峰会现场,全球移动通信协会高级顾问、中国移动原董事长王建宙,工业富联董事长李军旗,嘉实基金总经理经雷、京东方科技集团副总裁原烽、新浪证券主编刘琛等共同出席了新浪财经上市公司研究院的启动仪式。

自1984年中国第一只股票公开发行以来,中国证券市场已经走过了35个年头。截止上周五,A股上市交易的股票共计3637只,已经完成注册的科创板股票共计25只,除此之外,还包括港股、美股等市场中上市的中国企业。上市公司不但涵盖了各行各业,甚至已经覆盖了我们生活的方方面面,甚至从一定程度上展现了中国经济发展的趋势。

数据显示,A股上市公司2018年共实现营业收入45.45万亿元,实现净利润3.38万亿元。其中,营收突破千亿的公司共计64家,净利润超百亿的公司超过54家。上市公司在中国经济发展中的地位举足轻重。

但在上市公司数量的不断增加、上市公司队伍规模快速扩张的过程中,同样蕴含着潜在的风险。2019年上半年,A股上市公司中共有46家因涉嫌信息披露违规或涉嫌违反证券法律法规被证监会立案调查的案例,其中“披星戴帽”的公司有24家。同时,10余家上市公司受到证监会的行政处罚。除此之外,上半年众多证券中介机构也成为被调查、被处罚的对象。上市公司的风险或存在于企业经营及中介审查的方方面面。

当前,科创板的推出开启了中国资本市场的新篇章,科技创新被提到前所未有的重要位置,注册制时代的大幕也徐徐拉开。特此,新浪财经上市公司研究院应运而生,旨在推动上市公司高质量发展,助力中国资本市场向市场化和法治化迈进。新浪财经历时一年,组建上市公司研究团队,聚集来自券商、资管、会计师事务所、私募机构的专业人士,梳理公司的发展脉络、厘清公司的资本运作、揭示公司的财务及法律风险,同时,新浪财经上市公司研究院还紧跟产业发展动向、为优质有前景的企业提供更优质的服务。

新浪财经上市公司研究院深耕房地产、证券、生物医药、TMT、汽车、航空、食品饮料、电气设备、软件开发、家电、能源、农产品、通信设备、节能环保等重点行业领域;紧跟5G、白酒、医药研发、新能源、新零售、芯片、垃圾分类、网络游戏、物联网、人工智能等热点概念;重点研究和解读了数百家企业的财报及重大经营事件,引起了市场各方的重点关注。新浪财经上市公司研究院通过财报解读、深度调研、行业对比、高管访谈、第三方专业机构解读等多重视角的方式立体呈现研究成果。

新浪财经上市公司研究院在过去的一年中,推出了《房企图鉴》、《新浪财经灼见》、《法说资本》、《煮酒论投资》、《2019新浪财经上市房企价值榜TOP50》、《酒逢知己》等系列栏目,未来新浪财经上市公司研究院将不断推出更多系列研究,为中国上市公司高质量发展赋能。

特此,新浪财经上市公司研究院成立之际,新浪财经上市公司研究院发布《中国上市公司科技创新百强榜》,在科技创新大时代的背景下,梳理A股上市公司为中国科技创新事业所做的积淀、评选出A股上市公司中的科技创新先锋。未来,新浪财经上市公司研究院依将靠新浪财经强大的财经资讯平台、多元化的专业分析团队,同时携手强大的第三方支持机构,实现“揭示企业风险,解读资本价值”的目标。

肖钢对我国科创金融提4点建议:

研究设立科创投资银行

全国政协委员、中国证监会原主席肖钢在峰会上提出对健全我国科创金融生态体系的四点建议:

第一,健全政策性金融体系,加大政策性金融机构对科创的支持,特别是小微企业和民营企业。

据统计,70%的新产品是由民营企业生产的,所以民营企业在支持新产品研发方面起到主力军的作用,所以如何加大政策性金融扶持力度,现在三大政策性金融机构,如国开行主要是基础设施以及棚户区改造等等,进出口银行主要是支持“两优”贷款(买方信贷和“一带一路”企业走出去),农发行主要是为三农服务,这些政策性业务都非常重要。但现在怎么样支持科创,怎么样支持小微企业,特别是民营企业的科创,政策性金融机构的力度还要加大。

第二,扶持壮大VC/PE投资。

当前主要是募资难,同时也要看到PE投资、股权投资短期行为很严重,大部分投资都不是在种子期,基本在企业扩张期或后期投资。数据显示:现在全国私募股权投资基金在管理资产总额超过12万亿,这个数字不算小,但真正用于股权投资的不到1万亿,大部分是投资于别的,还有二级市场的证券之类。虽然总量不算小,但真正支持科创的,特别是原创的,还有用于股权投资的比重较小。

很高兴地看到现在科创板上市的股票80%以上是有PE和VC投资的,说明PE/VC在支持科创方面的重要作用。

第三,要增加长期资金来源。

因为中国不缺资金,但缺长期的资本。这个话题比较大,怎么样把短期资金变为长期资金,这里涉及方面比较多。我认为怎么样建立一个合格的投资人制度,特别是严格的投资纪律,是改变资金性质的关键。我们总说养老基金是长期资金,保险公司资金是长期资金,特别是还有一些高净值人士的资金是长期资金,虽然这些资金从机构划分来讲是长期资金,但真正要变为长期投资,这里需要一些制度性安排。如合格的投资人和受托人制度,如果没有这个制度,从老百姓投资者来讲,希望投资期限短、回报高、风险最小化,但事实上是不行的。所以应该要从制度上设计若干个产品,让你长期投资,这样就要选择投资者,投资者也要选择受托人,同时拿了这个资金以后,对于投资者而言,必须要有严格的投资纪律。所以在制度方面是需要进行改革的,不是简单保险资金和养老基金就一定是长期资金,如果没有严格的投资人和受托人制度,没有严格的投资纪律,同样保险的钱也会变成短期的资金,也就是说长期的资金也会变为短期的资金,只有把制度设计好了,才会促进短期资金变为长期资金。

第四,创新发展科创金融的业态。

1.积极稳妥的发展商业银行的投贷联动,目前主要有三个模式:

1)商业银行与外部的风投机构合作共同投资科创公司。这是目前主流的模式。

2)商业银行自己有子公司,由子公司对科创项目进行股权投资。这个可以做,但受到商业银行资本金不足的问题,商业银行要投资股权,资本金风险权重很高,所以商业银行缺乏那么多资本来做,投资子公司模式发展并不多。

3)与外部机构共同发起设立股权投资基金。商业银行已经开始这么做了。

2.研究设立科创投资银行。

我们国家现在没有,这是可以探索的,也就是说让科创投资银行不办储蓄、不办存款,运用批发性融资或到市场去募资,可以为科创企业提供股权投资,也可以提供银行贷款,就可以有信贷功能,同时可以提供知识产权的质押、认股权证等一整套金融服务,能够实现科创的风险和收益相匹配。有投资、有信贷、有知识产权质押,很可能这里风险和效益可以匹配,可以互补,可能投资收益能够弥补信贷的亏损,所以应该研究设立科创投资银行。

3.发展企业的风险投资。

不是指企业集团内部自己的投资,而是企业根据战略规划的要求,对外部企业的一种投资基金。现在在我们国家也已经开始发展起来了,有一些互联网企业、高科技公司都在做,这是对外部企业风险的投资,目的是适应自己战略规划要求,为自己公司集团寻找新的增长点,特别是在科技上技术的增长点会起到很重要的作用。

王建宙:中国电信运营商

在5G网络建设上存在三大优势

全球移动通信协会高级顾问、中国移动原董事长王建宙表示,今天会议重点是科技创新,在我们讲科技创新时,总会讲到5G,确实5G给各行各业,给所有企业都带来了创新的机会。5G生态系统有三大部分组成:网络、终端、应用。

一、用新的思路建设5G网络

5G的商用牌照已经发放了,现在已经开始5G全面建设。中国电信运营商在5G网络建设方面有很多优势,举三个例子。

例1:中国每一家运营商至少有100MHz6G以下频率,这是非常有利的条件。

例2:我们已经形成了无处不在的光纤。据统计,在过去几年中,全球光纤使用量中,在中国使用的量超过50%,这些光纤使用建成了一个无处不在的光纤网,不仅实现了我们光纤到户,而且为5G网络建设打下了非常好的基础,这一点国外同行是相当佩服的,因为在很多国家现在还需要通过微波作为5G网络传输,而我们已经有了无处不在的光纤网络。

例3:我们有了TDD大规模组网的经验。到目前为止,5G网络基本上都是使用TDD双重技术,从3G开始,特别到了4G,已经有了非常丰富的用TDD大规模组网经验。

特别是第二和第三条优势是非常可贵的。

我们有这些优势,在4G时代建设了世界上规模最大的4G网络,在5G时代完全能够建设成为一个全球规模最大的5G网络。但我们也看到在5G网络建设上也存在着挑战:

挑战1:5G单基站建设成本和运营成本都会高过4G,运营商需要增加资本开支和运营开支。

挑战2:电信运营商靠新增用户来驱动增长的模式已经结束,在过去很多年中,移动通信运营商一方面成本不断降低、价格不断降低,但另一方面由于强大的新增市场驱动力,所以一直保持收入和利润强劲的增长趋势,而现在靠发展新用户来增长的驱动力已经结束了。

所以面对这些优势和挑战,我们应该用新的思路来建设5G网络。

邓庆旭:注册制时代

新浪财经上市公司研究院应运而生

新浪网高级副总裁邓庆旭致辞表示,新浪财经上市公司研究院的成立,是新浪对顺应注册制时代发展的需求,对服务的一次升级。在审核制时代,上市公司比较稀缺,企业享受牌照溢价;在以信披为核心的注册制时代,财经媒体需要关注的是企业的价值发现、价值传播,把资源向优秀企业集中,提升资本市场效率。

李军旗:5G将来最重要的是用于产业

工业富联董事长李军旗在现场表示,经过几年探索,任何一家企业如果没有核心技术,想在全球激烈竞争当中立于不败之地是非常困难的。从我们过去十年一直探索智能制造过程中发现,其中一个非常关键,就是智能工厂的控制系统。5G将来最重要是用在产业,产业里重要的是实时性要求很高的边缘计算,实际上雾小脑就是边缘计算的一种,最大的功能就是把生产制造现场产生的工业大数据,控制器、传感器、影像数据输入到雾小脑系统里,能够实时进行数据处理,实现整个生产制造现场数字化、网络化和智能化。

经雷:科技对整个资管行业

起到非常强有力的推动作用

嘉实基金总经理经雷在峰会现场表示,科技这个因素对于整个资管行业起到了非常强有力的推动作用,因为包括技术手段、信息获取、信息质量、信息数量都在发生变化。针对整个资管行业提到关于人工智能对于整个资管行业后续的影响。

科技技术在美国居民家庭中采用的斜率,以及时间和占比率,可以看到传统有线电话、传统彩电,包括最新的手机,以及其他新的技术,随着时间的推移,每一项新的技术的创新、新的产品的创造所整个居民使用中的斜率在快速提升。因此从资本市场角度,当我们作为一个资管机构去面对整个科技力量创新时,也要不断去改变自身一些想法。

原烽:未来AR/VR

或成为智能手机下一个规模应用

京东方科技集团副总裁原烽在峰会现场表示,显示是人机交互一个重要的窗口,历史上看每一次信息交互的突破都带来了显示器新的繁荣,如鼠标的发明带来了PC的发展。液晶显示器、触控屏幕的发明,都创造新的享乐和新的效用而激发了市场的繁荣。随着传感技术的发展,未来AR/VR会不会成为下一个智能手机规模的应用呢?可以一起期待。

张平:中小企业

是创新活跃者分布式创新的小龙头

中国社会科学院上市公司研究中心主任张平在峰会现场表示,除了大公司分类500亿,100亿-500亿,50亿-100亿,实际上只占的上市公司不足一半,剩下大部分是中小企业,构造了创新生态的另一个层面——创新活跃者、分布式创新的小龙头、隐形冠军。创新活跃度指标,剔除了规模,他们是创新积极的活跃者,我们给了这些积极的活跃者打分,打分最高的有很多重要的企业,这些企业特征都在计算机、电子游戏、生物、新能源领域,在这些企业中能够看到各类行业前几名。中国现在创新活跃度比我们想像的要高,因为大家都在探索微观创新怎么来完成自己企业的转型。

来源:新浪财经

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