宽幅震荡有利于行情的进一步发展周五，A股市场走出V字型反转，沪指逼近3700点，个股普涨。截至收盘，上证指数收于3696.17点，涨0.57%；深证成指收于15823.11点，涨0.35%；创业板指收于3285.53点，跌1.04%。两市合计上涨股票数量3717只，下跌数量515只，两市合计涨停股票数量103只，跌停股票数量有4只，创业板及科创板涨幅超过10%的股票有24只。成交额方面，两市共成交10422亿元，较上一交易日减少426亿元，连续两日成交额过亿。北向资金今日全天净流入95.5亿元，其中沪股通全天净买入18.0亿元，深股通净买入77.5亿元。央行今日开展200亿元逆回购操作，因有1000亿元逆回购，当日净回笼800亿。今日市场热点分析今日，低价股发力，运输设备、煤炭、互联网板块领涨，建筑、多元金融、环保等冷门板块表现良好，酿酒板块走出V型底；中国中车、中国中冶、中材国际等中字头个股涨停；抱团龙头股继续回调，隆基股份、三一重工、通威股份、山西汾酒等跌幅较大。展望后市，节后两个交易日的宽幅震荡，使核心资产有了一定的调整，同时以中证1000为代表的小盘股出现了平均3.5%的反弹行情。我们在假设央行货币政策的“转弯”速度没有加快的前提下，下周行情的演进应关注以下几点：（1）新能源、大消费两大主题的头部公司单边下跌的趋势是否得到遏制，并处于缩量修复技术形态的震荡反弹之中；（2）有色、煤炭等顺周期行业股票的反弹行情是否由快速弹升转为相对温和的震荡盘升行情板块出现分化；（3）以保险、银行为代表的大金融低估值板块的股票在反弹后是否调整幅度有限；（4）因业绩或事件性因素出现的爆雷股的连续跌停现象是否减少或消失。如果以上几个现象在下周的交易过程中向有利于多方的方向发展，则近两个交易日相对激烈的分化行情结束，市场重归结构性行情的可能性增大。同时从风险控制角度看，央行主管媒体《金融时报》18日发文称，“当前已不应过度关注央行操作数量，否则可能对货币政策取向产生误解，重点关注的应当是央行公开市场操作利率、MLF利率等政策利率指标，以及市场基准利率在一段时间内的运行情况”。这条信息显示出央行希望市场减少对其在数量操作上的关注度，有稳定市场、引导市场的意愿。不过下周若央行继续较大数额回笼货币则对市场中高估值股票会形成一定的压制作用。
