业绩下滑、债务承压怎么办？“卖资产卖房”已经快成为上市公司的“标准答案”了，近来，“卖卖卖”大军又添一枚“新人”，新集能源为缓解资金压力一口气售出了28套房产。
近年业绩一直“落落落”的新集能源还背负着230亿巨额债务，经过与同行业上市公司的数据对比发现，其长、短期偿债能力均远低于行业平均水平，迫不得已走上卖房之路后，区区8600万卖房款也只是沧海一粟。
“打包”出售闲置28套房产，
评估售价高出市价两倍
7月23日，新集能源发布公告称将通过产权交易所公开挂牌的方式，出售旗下位于安徽省淮南市半山家园二期商业楼的28家闲置房产，公告显示评估值合计7404.98万，加上相关税费后最终挂牌价为8621.57万。
28套房产建成年份均为2016年，其中仅有两套建筑面积超过200平方米，其余面积均在137平米左右，简单平均来看，一套房产售价大约307.91万，每平方米20000元。
这一价格若是放在一、二线城市算是相当便宜了，但淮南只是四线城市，常住人口仅345.6万，猫妹在网上查询后发现，该小区均价约8551元/平方米，二期140平左右在售房屋均价约120万，而新集能源评估价格则超出两倍多，有没有人“接盘”还得看缘分了。
事实上，除了“打包”出售房产，此前一季报披露新集能源将子公司安徽文采大厦有限公司部分自用房产也进行了出租，使投资性房地产增加1062.97万，较2018年末增长42.7%。
8亿资产减值，业绩“大变脸”
一般来说，大量出售资产或是卖房卖地的上市公司，要么为了“保壳”要么为了还债，虽然新集能源近年来业绩实在不咋样，但似乎也还没有烂到那个地步。
新集能源主营业务是煤炭开采、洗选和火力发电，对外输出以动力煤为主的商品煤和电力，截止2018年末，有4对生产矿井和1对在建矿井。
2018年新集能源全年实现营业收入87.5亿，同比增长17.18%，归母净利润2.61亿，同比增长1080.69%，但扣除非经常性损益后归母净利润只有1527.21万，同比下降89.21%。
业绩如此异常要归于两个原因，一方面“杨村煤矿在建工程”项目被列入国家去产能矿井，改变用途开展杨村矿井地下煤炭气化项目而一次性计提减值准备8.26亿，从而导致净利润大幅下降，业绩爆雷。
后来，在2019年4月，新集能源以7.28亿的价格将杨村煤矿、新集一矿、新集三矿一同转让给控股股东中煤集团及其关联企业。
另一方面，由于2018年债券清收坏账准备转回2.54亿而增加非经常性损益，最终导致净利润增加。
年报爆雷之后，2019年一季报情况略有好转，受煤炭价格上涨影响，新集能源一季度创造营业收入22.86亿，同比增长1.05%，归母净利润4.08亿，同比增长14.65%。
但从最新的半年报预告来看，新集能源业绩依然没有实质性的起色，上半年营业收入46.02亿，较上年微增0.88%，营业利润11.02亿，同比下降11.66%，而归母净利润则只有7.39亿，同比下降3.39%。
事实上，新集能源的业绩仅在上市后的前几年略有上升，2012年后营收开始出现大幅度下跌，虽然今年营收略有回升，但净利润的表现则是差强人意，基本都在亏损的边缘徘徊，扣除非经常性损益后，多半是亏损的。
除了营收和净利，新集能源的业绩压力从应收账款的变化也能窥得一二，上市以来的十年间，应收账款周转率在2010年时达到最高值76.41，此后便一路走低，到2018年只有17.26，累计降幅达77.41%。
另外，新集能源的采购供应商与销售客户非常集中，分别占年度总额的63.72%和64.56%，并且其中关联交易所占比重极高，均在40%左右，如此一来，新集能源对于上下游的议价能力也就表现的相对薄弱。
虽然业绩暂时还没有爆大雷，这次的出售行为也算是未雨绸缪，闲置房产换取现金流以谋求更稳定的发展吧。
债务隐患显露无疑，
资产负债率远超行业平均
新集能源急于卖方回笼资金的另一大原因就是其债务忧患已现，据其2018年年报显示，截至期末短期借款余额为43.31亿，一年内到期的非流动负债余额为23.7亿，另外还有23.97亿应付票据及应付账款，流动负债合计109.15亿，而且年底账面货币资金仅有5.82亿，流动资产以应收账款为主。
2014-2018年新集能源流动比率分别是0.38、0.21、0.14、0.16、0.16，虽然近三年略微有所上升但总体来看依然是下降的，并且距离一般标准值2相距甚远。
猫妹另外选择了9与新集能源体量差不多的煤炭能源上市公司做了对比，包括大同煤业、露天煤业、大有能源、恒源煤业、上海能源、中国神华、兖州煤业、中煤能源和陕西煤业，结果发现其余9家上市公司流动比率平均值为1.18，新集能源的指标远低于平均水平。
短期偿债能力极差，长期偿债能力也堪忧，截止2018年末新集能源账面共有232.41亿负债，但资产总计只有292.5亿，资产负债率高达79.46%，但这已经是企业努力调整过的数值，较2017年的82.29%已下降3.44%。
同样与上述9家上市公司进行对比，其余9家平均资产负债率为46.05%，新集能源下降后的资产负债率依然远高于行业平均水平，偿债风险依然极大。
业绩、债务双双承压，大举卖房也是无奈之举，只是相比232亿的巨额债务，区区8600万卖房款恐怕也是杯水车薪。
