基金投资有个“魔咒”：
上一年业绩排名靠前的基金，第二年就不怎么样。
根据银河证券统计，在176只普通偏股型基金中，去年以及今年以来业绩排名均位列前1/4的，只有8只。
而在两个阶段均排名前1/10的，仅有3只。
在这唯三的基金榜单里，有一只是融通行业景气混合。
融通行业景气2018年排名：13/149，2019年以来截至8月15日同类排名：11/176
2018年同类基金平均下跌22.61%，
融通行业景气混合下跌13.83%。
2019年以来至8月15日，
同类平均基金上涨24.06%，
融通行业景气混合涨42.18%。
（同期基准：16.16%）
在单边下跌的行情里，比同类跌得少；
在结构性上涨行情中，比同类涨得多。
是融通行业景气连续名列前茅的原因。
在融通行业景气优异业绩的背后，是一位从业十八年的投资老将。
邹曦先生，中国人民银行研究生部金融学硕士，18年证券投资从业经历，具有基金从业资格。2001年2月加入融通基金管理有限公司，行业分析师、宏观策略分析师、基金管理部总监、研究部总监、公司权益投资负责人，现任公司权益投资总监、融通行业景气证券投资基金等基金的基金经理。
一件事，能坚持10年，就是很酷的事情。
而邹曦进入这个行业，已长达18年。并且，18年来，都是效力于同一家公司，从未跳槽。
数据显示，目前公募基金经理的投资年龄普遍较短，人均任职年限不超过四年。
投资就是要与时间做朋友。做了逾10年投资，经历过好几轮股市牛熊，邹曦有着自己独到的投资逻辑：
01
投资目标以获取阿尔法收益为主
邹曦的投资目标以获取阿尔法收益为主，希望能在任何年度都能跑赢主流指数。
在布局时，他的研究重点在中观层面。诸如固定资产投资、消费长期趋势、技术进步趋势、利率变动方向等数据更容易获得，也相对容易判断一些。
02
均衡配置
邹曦把市场上所有行业按照驱动力分为四大板块：
①利率驱动的金融地产板块；
②固定资产投资驱动的投资相关板块；
③消费驱动的消费相关板块；
④技术进步驱动的技术板块。
在上述四大板块中构建组合，均衡配置。
明确了按产业趋势方向之后，邹曦主要看中长期趋势，融通行业景气的的换手率也控制在较低水平。
（据wind资讯，以2018年为例，平均持仓时间低于同类，约为15%分位）
03
注重成长性和估值的匹配
在个股选择上，邹曦注重成长性和估值的匹配。
但他认为不同类型的公司，其成长性和估值匹配的标准是不一样的。
以消费股和技术股为例，他表示，其成长性和估值的匹配主要从三个维度去考量：一是壁垒够不够高，二是市场空间是否足够大，三是要有扩张机制。
04
未来三年看好周期股
邹曦在2018年初，把融通行业景气里的钢铁股换成水泥股，而水泥股在2018年的表现相对较好。
这正是他在单边下跌行情中能突出重围的原因。
而当下，邹曦看好的方向，主要基于长期产业逻辑，包括工程机械、重卡、水泥等优质周期投资品股票，以及一些消费股和具有消费属性的医药股。
从业绩看，这些个股去年抗跌，今年领跑。
邹曦认为：“2017年重估的是周期消费品，2019年重估的是周期投资品。工程机械、水泥等作为周期投资品的代表，未来或会走出像2017年周期消费品中的白酒和家电那样的估值提升行情。”
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本文素材来源：上海证券报
融通行业景气成立于2004年4月29日，2017、2018年、2019年上半年的业绩分别为9.07%，-13.83%、43.44%，同期业绩比较基准分别为13.73%，-16.93、18.72%%。
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