002191劲嘉股份
7月25日大成基金，淡水泉，华安基金，华商基金，交银施罗德，龙腾资产，民森投资，融通基金，上投摩根，兴全基金，易方达，中欧基金等99家机构对公司进行调研：
调研详情
1、公司2019年上半年经营情况如何？
在烟标主业上，受益于近年烟草行业整体向好的发展趋势，公司加大设计与研发投入、设备更新、工艺改进的力度，持续优化公司产品结构，积极参与各地中烟招投标，继续保持了公司在烟标主业的龙头优势。公司上半年度，公司烟标销售收入比上年同期增幅为6.55%。
在彩盒产品方面，包括3C产品的包装、精品烟酒的包装等发展良好，在中高端酒品包装方面，公司与茅台技开司达成战略合作，申仁包装业务进展顺利；公司与四川宜宾五粮液精美印务有限责任公司设立合资公司，重点在是酒盒设计创意、酒盒后道成型上提供配套，按照当地政府此前招商引资计划，合资公司预计在今年9月份开始生产；3C产品方面，不断开拓新型烟草包装客户及手机产品包装的客户，实现较高的收入增速。2019年1-6月实现彩盒销售收入增幅80.64%。
新型烟草业务方面，公司子公司劲嘉科技和云南中烟下属子公司成立嘉玉科技，目前承担云南中烟新型烟草烟具的生产。公司和米物科技等成立因味科技，推出foogo (福狗) 品牌，采用扑克牌概念，首推J、Q、K三个系列产品，K系列已正式发布并在6月18日在京东预售，J系列预计在8月份推出，加热不燃烧产品Q系列预计在今年晚些时候上市，还有其他一次性蒸汽烟会陆续上市。
公司于7月24日披露了业绩快报，公司实现营业收入18.64亿元，同比增长15.90%，实现归属上市公司股东净利润4.65亿元，同比增长22.86%；从整体上，烟标、彩盒、新材料、新型烟草等业务经营情况良好，各项财务指标健康，符合公司的预期，延续稳健的发展态势。
2、上半年烟标的增长情况如何？
烟标的增速符合公司的预期，烟标营业收入仍保持较快的同比增幅，此外烟标产品结构和毛利率也在持续优化，从整体的毛利率情况来看，二季度的毛利率较上年同期有所提升，这得益于公司不断优化产品结构，同时提升了整体的利润。
3、上半年利润的增长来源哪几个方面？
上半年利润增长来源烟标、彩盒以及投资收益等几个方面，具体来看，新产品开发、以及烟标结构和毛利率的持续优化，带来烟标利润的增长；精品彩盒业务的市场开拓，生产效率和产能利用率的提升，也贡献了一部分利润增量；此外，公司对申仁包装、上海仁彩、重庆宏声等企业的投资收益也较去年同期也有所增长。
4、公司新型烟草的发展情况如何？
公司foogo电子烟产品6月18日进入预售阶段，于7月1日起正式发货，本次半年报新型烟草业务财务数据还未单列出来。在TO C销售渠道上，foogo电子烟线上渠道和线下渠道并重，在国内以线上渠道为先，如在京东等电商平台开设旗舰店，并通过采用品牌代理、异业联盟等多种线下合作模式；在产品上，公司新搭建了专业的调香师团队，在优化口味的工作上加大研发投入，K系列作为foogo的第一款产品，在京东销售也受到了很多消费者的关注与喜爱，公司也将继续密切关注消费者的反馈，利用自身优势，并根据反馈调整产品。在TO B业务方面，有劲嘉科技和劲嘉科技与华玉科技共同成立的嘉玉科技，除了承接集团体系内蒸汽类烟和低温不燃烧烟的生产加工的工作外，也开展其他品牌的OEM/ODM业务。
5、怎么看待卷烟增速的情况？
据国家统计局数据，2019年1-6月卷烟产量累计增长3.8%，较一季度有所下降，按照历史数据以及烟草总局的全年规划来看，全年卷烟可能会延续一个稳健的增长态势，烟草行业通过不断提升产品结构实现利税的增长，上半年卷烟产品的增速符合公司的判断，公司根据客户的步调，不断优化生产，实现上半年烟标销售收入比上年同期增幅为6.55%。
6、如何看待JUUL电子烟即将进入中国市场？
JUUL作为电子烟行业的头部大品牌，是公司学习的榜样，一方面JUUL进入国内市场，有可能会加快相关监管政策的出台，另一方面也有可能会带动行业的发展。就公司本身而言，公司已经将“积极培育新型烟草产业”作为未来三年战略发展方向之一，不管JUUL或其他国外品牌电子烟进不进入国内市场，公司都将在品牌建设、产品规划、市场开拓等方面加大资源的投入，争取取得好成绩。
7、近日国家卫健委称拟立法监管电子烟，公司怎么看？有什么响应政策的应对计划？
明确的监管政策和标准，对电子烟消费者、电子烟行业内的企业，以及对于整个行业良性持续发展都是利好的。从公司角度讲，公司会积极关注标准的出台，提前按照产品的标准来做规划。
公司从2014年到现在持续为中烟体系做好服务，持续投入和协助做一些产品研发，与中烟体系有丰富的合作经验，其中与云南中烟签署战略合作协议，并与云南中烟下属的华玉科技成立了合资公司嘉玉科技。公司已经为后续监管政策出台后的相应调整工作做好充分的准备。
8、近日卫健委发言称正在研讨烟草税调整的可能性，公司如何看待烟草税的调整？
中国加入世界卫生组织《烟草控制框架公约》以来，不断实施系列措施履约，其中包括多次对烟草价税进行调整，这对烟草行业持续稳健发展有重要作用，我们也密切关注相关政策的动态；公司作为全国市场范围布局的领军烟标企业，覆盖了国内大部分烟草重点品牌，在新产品设计开发、技术工艺、规模竞争优势等方面是比较突出的，公司在烟标业务上有丰富的市场经验，烟标产品结构也一直在优化，我们对于烟草行业的发展变化有充分的预期和相关准备，对于烟标产业的发展充满信心。
9、除茅台、五粮液外，酒包开拓其他客户的情况？
公司与茅台技开司及五粮液精美印务是签署了战略合作协议的深度合作，除外，目前服务的客户还包括洋河、江小白、劲酒等知名白酒品牌，并与各类二三线酒企业，经销商取得了广泛的接触，初步取得了一定成绩。同时公司为酒企服务打造的“盒知”APP，实现从出厂到消费者收货的全流程追溯，使用了区块链的技术（与蚂蚁金服合作）进行防伪验真，目前盒知平台的酒企也越来越多，以后还可以为他们提供更多的定制服务，未来公司围绕酒做包装业务之外，也会涉及更全方位的服务。
