【机构调研0802】爆137家机构热捧海大集团

【机构调研0802】爆137家机构热捧海大集团
2019年08月05日 09:05 益盟好股

002311海大集团

8月1日博时基金,长安基金,大成基金,淡水泉,国泰基金,国泰基金,汇丰晋信,汇添富,景林资产,景顺长城,尚雅投资,沃胜资产,新华基金,兴全基金,星石投资,银河基金,重阳投资等137家机构对公司进行调研:

调研详情

1、高端水产料的业绩增长的驱动因素?

第一,高端水产料增长依托于居民消费升级,当前国内高端水产料市场在约300万吨,是从以前只有几十万吨增长起来的,关键是居民消费从大宗水产品升级小品种水产,如鲈鱼、桂鱼、加洲鲈、小龙虾、金鲳鱼等等。拉至长期看,这一趋势比较明显。

2、水产料目前的行业生态如何?

第一,鱼料有一定竞争压力,鱼料养殖户对产品的辨别能力不高,饲料使用短期内还看不出效果,而禽料养殖户辨别能力较高,一般喂养3-5天即能判断饲料品质,一批次养殖出栏后就可能发生饲料品牌的转换。第二,水产料养殖端资金紧张,很多猪料企业转换过来,销售政策上会给养殖户较大程度的赊销,对养殖户吸引力较大。公司的应收账款会相应增加,水产饲料价格会相应降低,让市场中一些企业在竞争中退出。

3、目前禽料盈利和16年相比怎样?

正常水平是40~50元/吨的净利润,差的时候20~30元/吨都有,好的时候70~80元/吨,现在广东有100元,是很高的位置。对公司来说,如果销量维持当前的增长,就算是比较好的情况。现在市场上投资饲料的不多,行业中跨界过来的猪饲料企业,即使做了之后也在亏钱,所以现在很多企业慢慢改变战略,放弃了发展水产料等,而是转向下游的养殖等,小企业更难做到在亏损情况下还继续进入饲料市场。

4、禽料的客户结构怎样?

肉鸭的比例较高。现在广东增长最快的是旱鸭养殖,因为在非洲猪瘟以后,山东的旱鸭养殖模式复制到广东、广西地区。新客户来看,猪舍切换为养鸡增加了一些需求,但鸭养殖的需求增量更多。

5、下半年猪料压力如何?

当前猪价可能还不足以吸引补栏,所以下半年猪料压力比较大。另外同比变化也要看猪价,因为很多广东养殖场清栏是理性的选择,并不是受疫情的影响,这种情况的补栏可能性也存在。目前社会资金也还没吸引进来,复养除需技术支持外,资金的补充也很重要。在非瘟模式下,需要把产业链上利润进行重新分配,发展出更合适的模式。

6、存货对经营性现金流的影响如何把控?

公司内部一直在讨论存货、贸易业务如何定位。在资金流充裕下,贸易业务可以培养团队、能把握行情、在行业的话语权和采购机会有潜在的提升。在资金紧缩的情况下,会进行压缩的。看资金情况,资金充裕,可以做一些,资金紧张时可以收缩。贸易影响了存货的金额,总体来看有10-20亿的影响。

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