稳健经营拉动高成长,防水龙头东方雨虹年中报出炉!

稳健经营拉动高成长,防水龙头东方雨虹年中报出炉!
2019年08月09日 09:32 红刊财经

作者:常睿城

作为国内防水行业龙头企业,东方雨虹于8月8日交出了2019年年中成绩单。报告期内,东方雨虹实现营收79.08亿元,同比增长40.89%;归属于上市公司股东净利润9.16亿元,同比增长48.11%。平均资产收益率较同比上涨2.15%至10.95%。东方雨虹今日上涨1.83%,近5个交易日上涨3.32%,强于同期上证指数。

东方雨虹1995年进入防水领域,主要产品应用于房屋建筑、高速铁路及城市轨道、高速公路和城市道桥、机场和水利设施、综合管廊等众多领域。作为防水行业第一股,东方雨虹不断扩大品牌、产品研发、产能布局、多层次市场营销网络、成本等七大优势。同花顺今年一季度资料显示,东方雨虹在其他建材行业的28家公司中,以1.27亿元的净利润位列亚军。

向龙头聚拢,行业集中度不断提高

地产黄金20年,带动上下游行业飞速发展。作为建筑必不可少的防水产业获得较大发展空间的同时也暴露出相关问题:除少部分企业整体水平较高外,多数防水领域企业规模小、技术水平及生产工艺落后,市场充斥假冒伪劣、非标产品,环境保护问题突出,市场竞争不规范。

近些年,随着国务院发布的《关于加强质量认证体系建设促进全面质量管理的意见》,住建部等五部委联合发布《关于推动绿色建材产品标准、认证、标识工作的指导意见》等产业政策出台,对建材企业的产品质量、环保督查、安全生产上升新高度,市场逐渐规范化,也带动整体防水行业消费升级。尽管目前装修建材细分行业的“大行业,小公司”特征明显,但中长期看,随着大型防水企业的竞争力不断增强,行业市场集中度将逐年上升,并向龙头企业聚拢。

防水材料行业市场规模预测超2000亿元,但前十大公司市占率不足20%,作为规模最大的东方雨虹也只有7%,未来成长空间可期。公司在规模优势下,强化产业链中的议价权,增强成本传导能力。凭借自身优势,东方雨虹持续拓展下游客户。东方雨虹连续六年获得地产龙头万科集团的“A级供应商”称号,连续八年荣登“中国房地产500强首选防水材料类供应商品牌”,以36%的品牌首选率遥遥领先。并与200余家大型房地产商建立长期稳定的战略合作关系。

汲取世界前沿科技,研发注入创新活力

东方雨虹在行业不景气的2018年,依旧保持营业收入、净利润同比36.46%和21.74%的增速,离不开企业研发投入。东方雨虹重视新产品、新技术的研发与应用,拥有国家认定企业技术中心、特种功能防水材料国家重点实验室、院士专家工作站、博士后科研工作站等科研平台,形成产品、应用、施工装备和生产工艺四大研发中心。东方雨虹承担3项国家火炬计划项目,1项国家重点新产品技术,1项国家863计划项目,31项核心技术,150项自主创新产品,并有多项技术达到国际先进水平,填补国内技术空白。

截止目前,东方雨虹累计拥有有效专利737件。今年上半年,获得专利证书85件。在近期广州举办的2019中国市场营销国际学术年会暨中国创造展主论坛活动中,企业专利500强榜单首次发布。东方雨虹以专利实力79.25分进入榜单第308名。

公司创新技术着眼全球,与巴斯夫、拜耳、阿迪、柏阿图、爱立许等全球优质供应商保持合作,引入德国克劳斯玛菲TPO生产设备等,不断汲取世界前沿技术,为增强企业科技创新能力输送动力。

规模效应显现,东方雨虹价格坚挺

自2008年上市以来,东方雨虹年营业收入从7.12亿跨步到2018年底的140.5亿元,保持在34.74%的年均复合增速。而公司自上市以来,保持每年均有分红,股息率高居建材行业前列。

复利是第八大奇迹,东方雨虹上市首日以17.33元仅买入500股,持仓到现在股数扩容到10200股,按今年5月30日派息后19.39元收盘价算,股价上涨、红利到账,收益远不止22倍。

截至2019年7月30日,东方雨虹累计通过回购股份专用证券账户以集中竞价方式回购公司股份2354.02万股,占回购前总股本的1.57%,成交总金额为3.52亿元。

公司通过优化升级经销渠道网络、整合工程渠道与直销业务模式、加大新产品研发力度、拓展基础设施建设、城市建设等领域的业务范围。多种措施提升了业务的可持续成长能力。得益于规模化效应,供不应求下价格坚挺,公司近年来仍然保持较高的盈利水平。数据显示,万得一致预测(180天)东方雨虹的投资评级为买入,东方雨虹基于“产品+服务+渠道”的发展方向,将继续扩大边疆。

免责声明:文章内容仅供参考,不构成投资建议。

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