两市一成个股破净 关注业绩增长+股东增持的错杀股

两市一成个股破净 关注业绩增长+股东增持的错杀股
2019年08月15日 19:12 红刊财经

红刊财经   齐永超

以8月13日(本周二)收盘来看,两市当下有371家上市公司出现了破净现象,占两市全部上市公司家数的10%,其中除了传统的重资产周期型行业如地产、钢铁、采掘与汽车等有多股破净之外,家电、生物医药与纺织服饰等防御型行业的破净公司家数也出现增多。

大面积破净股的出现,究其原因,既有市场的调整压力,又有行业与上市公司本身的因素,从另一角度看来,其中不乏有着良好业绩支撑与改善预期的公司存在被错杀的可能。但需要指出的是,一些经营困难、业绩滑坡的问题股出现破净,则应该给与警惕与规避。

两市又见破净潮 多个周期与防御行业均“遭殃”

破净潮再现或暗示市场估值“触底”。自4月高点(上证综指3288点)以来,上证与深证综指均下跌过13%,沪深300下跌10%,当前上证A股整体估值为12.78倍,深证A股为33.36倍,均处在历史低位水平。

据Wind数据统计显示,以截至8月13日来看,两市已有371股(剔除市净率为负值)处于破净状态,其中包括39只为ST类个股。这其中,市净率在0.6倍以下的有26股,如*ST利源、众泰汽车、鞍钢股份、华夏银行等,市净率最低为*ST利源仅为0.36倍,市净率在0.6~0.8倍的有121只。

以申万28个大类行业来看,银行破净率(破净家数占板块家数比)最高超过70%,银行板块当下有24股出现破净,其中,最低的为华夏银行,当前市净率仅为0.58倍。此外,钢铁板块有15股出现破净,破净率为50%,仅次于银行,其中最低为鞍钢股份,市净率为0.55倍。地产板块破净家数最多为45股,ST新光市净率最低为0.43倍。此外,采掘与汽车分别有24股与21股出现破净。

除了传统的周期型、重资产行业破净现象突出,家电、生物医药与纺织服装等多个防御型行业的破净公司家数也出现增多。

医药生物板块中包括如太安堂、创新医疗、吉林敖东、长江润发与同济堂等在内的10家上市公司,家电板块中包括如长虹美菱、海信电器、四川长虹、惠而浦等在内的7家上市公司股价均跌破了其每股净资产。受消费下行、行业不景气因素“施压”,纺织服装板块有多股股价表现低迷,板块内有包括七匹狼、拉夏贝尔与锦泓集团在内的11家公司处于破净状态。

此外,受累于消费拉动力减弱与电商的冲击,传统商贸零售业整体承压,板块内有近20只出现破净现象,如王府井、华联综超、银座股份等。(见附图)

附图,主要行业破净家数与破净率

上海银行等多股现增持维稳

在出现破净的上市公司中,不乏有良好业绩支撑与改善预期的公司,它们或存在被错杀的可能。另有破净股被大股东甚至同业产业资本大笔增持,它们显然向市场传递出其本身的“价值低估”信号。

破净股贵州轮胎实现业绩“顽强”增长。贵州轮胎当前市净率为0.92倍,是汽车板块众多破净股中的一家,据查阅官网显示,其产品涉及卡客车轮胎、工程机械轮胎、农业机械轮胎、林业机械轮胎以及工业车辆轮胎等多领域,上半年,在供大于求的矛盾依然突出下,其通过调整产品系列与销售地区结构实现了业绩“顽强”增长,上半年实现净利润9293.03万元,同比增幅达201%,据其公告称,主要受益于轮胎销售收入较上年同期大幅增长、毛利率上升。

上海银行破净触发“维稳义务”,股价逆市反弹。上海银行当前市净率为0.79倍,其曾表示,上市后3年内如果股票连续20个交易日的收盘价均低于其最近一期经审计的每股净资产,将启动持股5%以上的股东增持股票的措施履行稳定股价义务,依此来看,该“维稳义务”早在6月28日即已被触发。据查阅,自7月31日至8月12日,包括大股东,上港集团、TCL集团、桑坦德银行合计增持其股份达712万股,耗资约为6555万元。7月以来,上海银行逆市上涨4.94%,仅低于平安银行,位居板块第二,这与其大股东的增持效力不无关联。

除了大股东的增持助力,上海银行也交出了一份靓丽的中报“成绩单”。据其半年度业绩快报显示,今年上半年实现营业收入252 亿元,同比增长27.4%,实现归母净利润107 亿元,同比增长14.3%。2季度,其不良率为1.18%,季度环比下降1bp,拨备覆盖率334.14%,季度环比提升5.3个百分点,均保持在行业较好水平。翻看其历史财报显示,自2009年以来,均连年持续保持了净利增长。

受上半年造纸行业整体不景气拖累,板块内包括齐峰新材、博汇纸业、华泰股份、岳阳林纸、晨鸣纸业、景兴纸业等多家造纸股出现破净,但其中,不乏如齐峰新材、博汇纸业等或被大股东或被同行产业资本大笔增持的现象。

齐峰新材当前市净率为0.76倍,主营为素色装饰与可印刷装饰原纸,受益于销售与管理费用下降、国家减税降费增效,其预计上半年实现净利润盈利为4352.76万元~4974.59万元,同比增幅5%~20%。因“基于对公司价值的判断及未来发展的信心”,齐峰新材在近阶段出现了大股东的密集增持,如高管李润泽与李安东分别在5月7日与6月20日增持股份达59万股与30万股。

博汇纸业在破净下被同行产业资本宁波亚洲纸管纸箱有限公司(以下简称“宁波亚洲”)两度举牌。主营为文化纸和包装纸板的博汇纸业,5月以来,长期处于破净状态。查阅来看,自5月6日至7月26日,宁波亚洲共增持博汇纸业合计达1.34亿股,耗资超5亿元,期间共触发2度举牌,宁波亚洲在当下大额增持并连续举牌,无疑正是看中了其破净下的低估价值。(注:文中个股仅为参考,非买卖建议)

附表,中报预增且一季度业绩增长的破净个股(部分)

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