今天（3月26日）上午，中国第一个国际化的期货品种——原油期货合约正式在上海期货交易所子公司上海国际能源交易中心挂牌交易。中国证监会党委书记、主席刘士余，中国证监会党委委员、副主席姜洋同时现身上市仪式现场，证监会副主席方星海担任本次挂牌仪式主持。从2001年上海期货交易所开始研究论证开展石油期货交易算起，我国原油期货的筹备已历时17年，如今终于开花结果。▲广发期货发展研究中心总经理助理 王荆杰博士那么中小投资者能有机会参与吗？今天，我们邀请了王荆杰博士来为我们解答相关疑问。王荆杰博士系广发期货发展研究中心总经理助理，国债期货研究员，厦门大学经济学博士，具有丰富的理论和实践经验，是中国期货业协会主编的《金融衍生品系列丛书》的编写成员之一，曾在2015-2017年连续三年获得“最佳金融期货分析师”称号。中国原油期货3月26号开锣，中小投资者能有机会参与吗？对此，王博士表示：为了保证原油期货的平稳运行，上海国际能源交易中心（以下简称INE）对于投资者的准入门槛设置相对其它商品较高。INE对个人投资者的开户要求，是申请交易编码前5个工作日保证金账户可用资金余额均不低于人民币50万元或者等值外币，这是目前商品期货开户资金要求的最高门槛，符合资质的投资者可进行交易。首日挂牌INE对保证金比例设置为7%，以期货公司收取12%保证金、基准价416元人民币推算，交易一手原油期货需要49920元人民币，仓位占比接近十分之一。此外，INE原油期货的最小变动价位为0.1元/桶，对应的合约价值变动为100元，保证金变动为12元。因此，原油期货对投资者的准入门槛相对较高，但资质较好的中小型投资者仍有良好的参与机会，参与还主要是以趋势性机会为主。也有网友担心中美贸易战会不会影响油价波动率？王博士回复说：短期来看，中美贸易战不会对油价造成太大影响，这也可以从近期wti和Brent原油期货的走势可以看出。从逻辑上看，中国是石油需求大国，每日进口约870万桶原油，但其中只有约30万桶来自美国。美国原油近期产量大增，同时美湾地区的出口设施正在不断完善，对中国的原油出口甚至或将增加。目前来看，没有政策影响这些进口的原油。不过，中美贸易战对油价产生的影响将在长周期有所体现，此前所声明的钢铝关税，将影响到美国原油上游生产的成本，原因是上游开采以及管道设施等需要消耗大量钢材，加收关税将推高这些方面的成本，利空油价，不过这个逻辑不是大逻辑。倒是需要担心的是贸易战在长周期下对通胀以及经济增速的传导，或对油价有较大抑制作用。
