富凯摘要：两级监管查问，实控人始终躲在暗处，到底有什么不方便说的？
作者|天鹅，微信公众号：富凯财经（ID：fukaicaijing）
今年以来，上市公司的子公司频频爆发问题，成为监管重点。
9月6日，上交所向上海新黄浦置业股份有限公司（下称“新黄浦”）发出问询函，问题集中多个敏感点，监管态势可谓“提前预警”。
新黄浦参股的这家子公司——中泰信托，一直是信托圈的“另类机构”——实控人隐蔽深处。
早在两年前，中泰信托就接到了银监机构的罚单，但核心问题迟迟未有解决！
上交所“犀利”问询
根据新黄浦最新披露的半年报，该公司对参股子公司中泰信托的长期股权投资投资金额为13.36亿元，未计提减值准备。
根据中泰信托官网，早在2003年，中泰信托成为“老十家”公募之一的大成基金管理控股股东和第一大股东；2014年，中泰信托成为都邦财产保险股份有限公司主要股东。
从中泰信托内部股权结构看，新黄浦位列第二大股东，持股比例29.97%，华闻控股和广联投资分别为第一和第三大股东。(上图截自中泰信托2018年年报)
值得注意的是，以上三大股东为一致行动人。
那么，上交所问询新黄浦，要搞清哪些问题呢?
主要分为以下四类，可谓面面俱到，富凯君来为读者划重点：
（1）中泰信托的业务概况、经营模式、利润贡献、风险敞口和主要合作方， 以及主要合作方是否与公司主要股东存在关联关系或潜在利益安排。
（2）以列表形式披露中泰信托发行的信托计划名称、规模、投向、期限、 杠杆率以及是否出现逾期等情况，若出现逾期，中泰信托是否应承担潜在的还款义务。
（3）结合公司投资入股中泰信托的主要协议条款等因素，详细分析公司在上述投资中享有的主要权利和义务，包括但不限于投资决策权、收益权、具体分红比例等权利，以及资金投入、风险承担、潜在兑付和担保等义务。
（4）结合中泰信托的经营情况，说明长期股权投资的减值测试的具体过程，减值准备计提是否充分、审慎。
上交所的问题相当犀利，这均与中泰信托在业内的“特点”有关！
穿透前三大股东，背后是信托计划
读者要注意到，上交所问询的第一个问题——“主要合作方是否与公司主要股东存在关联关系或潜在利益安排”，这是中泰信托最为“扎眼”的问题所在。
2018年中泰信托年报对主要股东实控人的描述中指出，华闻控股、新黄浦、广联投资的实控人均为北京国际信托有限公司（德瑞股权投资基金集合资金信托计划）。
说简单些，中泰信托前三大股东为一致行动人，且背后的实控人是北京国际信托设立的一只信托计划，简称为德瑞信托计划。
信托计划作为幕后实控人？的确罕见！
根据中泰信托2018年年报，德瑞信托有上述最终受益人，包括武汉市国资委等政府机构，另有大量自然人。
可见，虽然穿透了实控股东背后的信托计划，但中泰信托背后究竟谁在实际控制，仍无法穿透到位。
大股东之间关系“绕口令”
从上图可以看出，三大股东之间的关系也异常复杂！
根据企查查披露的信息总结如下：
1、中泰信托前三大股东背后实控人“德瑞信托”的管理人北京国际信托，是华闻控股（中泰信托第一大股东）的100%控股股东。
2、新黄浦的第一大股东为上海新华闻投资，但新华闻投资背后的股东是广联投资和华闻控股（中泰信托的第一和第三大股东）
这个“兜兜转”的复杂关系，像个绕口令！
这直接引申出最关键的问题：中泰信托的实控人究竟是谁？
这就不难理解，上交所为何发去问询函，措辞中强调“潜在利益安排”。
早在2017年全国信托业监管工作会上，时任银监会信托部主任邓智毅表示，监管将督促信托公司进一步落实股东实名制和实际控制人“阳光化”的要求，维护公司经营管理的独立性。
可见，中泰信托的实控人并不“阳光”！
实控人“隐藏深处”，早已是“旧事”
值得注意的是，中泰信托控股方不清晰的问题，并不是今年才出现的。
早在2017年12月22日，新黄浦就披露了一则罚单信息，上海银监局向中泰信托下发《审慎监管强制措施决定书》，就指出了实际控制人不明的情况。
当时，上海银监局指出中泰信托违反审慎经营规则，严重危及公司稳健运行、损害公司客户合法权益。存在三大问题，1）法人治理存在严重缺陷，实际控制人不明；2）部分业务开展违反相关法规规定。最终，责令中泰信托暂停新增集合资金信托计划，存续集合资金信托计划不得再募集。
两年过去了，实控人“阳光化”迟迟未解决。
更严重的是，中泰信托高层变动频繁，公司总裁周雄、副总裁周旭、财务总监李旻纷纷离职，另一位高管接替总裁位置后，近期再次去职。
事非寻常必有妖，中泰信托有什么独特“价值”吗？正如本文初所述，也许是旗下的公募和保险牌照？
中泰信托实控人“隐蔽”问题悬而未决，究竟为了什么，有待于新黄浦的回复公告披露！
免责声明
富凯财经所发布的信息均不构成投资建议，据此投资风险自担
本文由富凯财经原创，转载联系后台，侵权必究
