美联储加息影响不大 银行股仍具备配置价值

美联储加息影响不大 银行股仍具备配置价值
2017年12月17日 10:53 巨丰投顾

聚股票(巨丰投顾倾力打造公众号jugupiao)

本周的市场仍处于调整之中,沪指重回3300点上方后又再次失守,成交量逐渐降低,可见人气较为低迷,难以形成有效的反击,12月一般是A股行情的弱势周期,年末资金紧张,市场疲弱也可以理解。

在市场疲弱的时候没有等来利好消息的提振,利空却纷至沓来,14日北京时间凌晨03:00美联储宣布加息25个基点,将联邦基金利率目标区间上调至1.25%-1.5%,这是美联储今年内的第3次加息,预计2018年美联储还将加息3次。

作为回应,央行跟随美联储加息脚步,上调逆回购操作中标利率,上调MLF操作利率,但上调幅度均较小,均为上行5个基点。根据央行解释,利率随行就市上行是反映市场供求的结果。

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美联储基金利率是指美国同业拆借市场的利率,其最主要的是隔夜拆借利率。目前国内上海银行间拆借利率(隔夜)为2.8030%,相对来说与美国还有130bp的息差,叠加目前年底节前银行间流动性需求增长,目前加息缺乏动力。

美联储加息对于投资者来说,最重要的还对国内A股市场的影响,根据记录,美联储2015年12月启动2008年金融危机以来的首次加息,此后,美联储在2016年12月、今年3月和6月三次加息,今年10月开始缩减资产负债表。历次加息对A股影响都比较有限,利空过后基本还按原先趋势运行。

美联储本次加息复合市场预期,加息本身已经不重要,重要的是未来利率路径的解释,以及央行是否会有跟随加息的行动。对此美联储紧缩政策已经比较明显,市场预测2018还有三次加息,对央行来说,如果影响到了汇率市场和利率市场的稳定,被动加息也是箭在弦上了,所以一切还有边走边看,随市场调整。

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利息的变化对银行板块影响最大,银行间拆借利率上升将提高商业银行的成本,对银行板块利空影响较大,但目前看还好。对于目前价值投资流行的市场,银行股仍是不可或缺的配置板块,所以今天具体看一下银行股的情况:

从回报率来看,银行板块整体的回报率较高,上市公司回报率在14%—25之间,大部分围绕在20%左右。城市银行的回报率较高,其中贵阳银行五年平均回报率能达到25.1%,其次是民生银行、兴业银行、招商银行等水平相当,在20%左右;市值大的工商银行、农业银行回报率也能达到18%、19%比较出乎意料;而地方银行江阴银行、张家港行、吴江银行等回报率略低。

从盈利的增长情况看,贵阳银行也以26.1%的复合增加率排名第一,南京银行、上海银行、宁波银行等城市银行增长率也较高,达到20%左右;但大市值商业银行股如中国银行、工商银行的增长率只能到6%左右;吴江银行、江阴银行、张家港行的增长率出现了负增长,后期要注意风险。

细数银行板块的个股涨跌幅,像年初涨幅较大的张家港行、江阴银行、无锡银行到顶后跌幅超过60%,显然属于资金的短线炒作行为。而蓝筹银行股却得到的却是长线资金的青睐,招商银行(600036)、平安银行(000001)今年以来涨幅巨大,形成了比较明显的分化走势。

大市值蓝筹股一般印象是成长性低,涨幅有限,但是从农业银行和工商银行的情况看,两只股票分别上涨了25.6%和39.9%,但市盈率仍然只有6.6倍和7.6倍,市净率也在0.9倍和1.0倍,可见还是有想当的成长性的。

对于目前的市场,还有调整巩固的要求,风险较大,所以建议配置一些稳健的银行股,一来抗风险能力强,第二盈利能力和成长性也有业绩保证。对于有市值管理要求的,不关心短期涨幅的投资者可以关注交通银行、中国银行;对于有成长性有要求的投资者可以关注贵州银行、南京银行、上海银行;对于回报率有要求的投资者可以关注贵州银行、民生银行和兴业银行;江阴银行、张家港行和江阴银行近期跌幅较大,或有超跌反弹,但业绩指标较差,投资还需谨慎。

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11月16日盘前提及个股茂业商业(600828)、天山生物(300313)在盘中封涨停

11月13日盘前提及个股金银河(300619)当日收涨停

11月8日晚间提及个股天业股份(600807)9日盘中封涨停,之后还连上涨。

11月8日盘前提及个股炬华科技(300360)开盘直接涨停!

11月7日晚间提及个股中信国安(000839)8日盘中封涨停

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