中国另类投资基金聚集地:陆家嘴

中国另类投资基金聚集地:陆家嘴
2017年12月17日 06:50 陆家嘴杂志

12月14日,第二届国际机构投资者和管理人中国研讨会在上海万得大厦举行,本次研讨会主题为“创新与开放”,由陆家嘴金融城双城联动(伦敦)办公室、另类投资标准委员会和Wind资讯联合举办,自贸区基金协办。参与本次研讨会的嘉宾来自该领域处于领先地位的国际资产管理机构,包括另类投资标准委员会(SBAI)、加拿大养老基金投资委员会(CPPIB)、总部位于美国的专门为机构投资者提供配置到中小管理人渠道的PAAMCO、专注于亚太区另类资产配置的投资机构太盟投资集团(PAG)、淡水泉海外基金、大岩资本、Wind资讯和华泰柏瑞基金等等。

科技日新月异,另类投资行业也面临着机遇和挑战,创新成为不断发展的主题,本次研讨会旨在倡导和践行其资产管理行业的创新理念,共同研讨中国另类投资行业发展的趋势,以及大数据、人工智能等创新技术在资产管理领域的运用及其遇到的监管、披露问题,同时,还将涉及因子投资等新产品创新及其对主动投资的冲击等。

据另类投资标准委员会的执行主任Thomas Deinet介绍,另类投资标准委员会(Standard Board of Alternative Investments,以下简称“SBAI”)是总部位于伦敦的国际另类投资标准制定和推行组织,其另类投资标准在全球有深厚影响力,支持该标准的管理人和机构投资者所投资资产超过3 万亿美元。该组织同时是国际证券监管者联合会(IOSCO)的观察会员,包括英国、欧盟、美国等国家和地区的证券监管机构会在正式文件中采纳该组织的另类投资标准条款。Thomas Deinet认为SBAI不仅提供一种机制,去推动全球的投资者期望的落实。同样,建立的这个准则也是在不断变化的,它并不是静态、不变的一套准则。因此,SBAI的作用是在不断于投资者、监管部门、管理者进行沟通和更新,促使行业共同发展。

MSCI(Morgan Stanley Capita lInternational)在2017年6月决定2018年开始将中国A股纳入其新兴市场指数,这意味着国际大型机构投资者将日益增加对中国市场的配置;而中国另类投资行业发展迅速,领先的另类投资管理人正在走向国际化,通过增强在运营、风控方面的能力,争取国际资本的配置。陆家嘴是中国另类投资基金最大的聚集地之一。

A股将于明年6月正式纳入MSCI新兴市场指数与全球市场指数,一些海外投资者已经提前布局。根据最新公布的时间表,2018年6月1日,MSCI将按照2.5%的比例将A股正式纳入新兴市场指数中;2018年9月3日,将A股的纳入比例提高到5%。

在“如何吸引国际资本”的座谈会讨论,加拿大退休金计划投资委员会CPPIB是加拿大退休金的国家机构,目前管理资产达到3265亿美元。CPPIB资深投资组合经理人Ted Lee认为,虽然之前他们做投资的时候,其实并没有怎么看MSCI的指数,但对于大型的国际投资者来说他们会比较关注MSCI。作为全球第二大股票市场,A股获得了与其体量相称的国际地位。而中国股市的加入,也使MSCI的全球“版图”变得更加完整。他认为自从MSCI宣布将中国A股指数纳入了之后,更好的体现中国的重要性,初始期,会比较少的进行一些资产配置和试点。Ted Lee还表示,目前CPPIB在中国市场有170亿的投资,2030年CPPIB投资全球的目标是将会配置1500亿美元的基金来布局中国市场,未来中国市场必会潜力无穷。

太平洋另类资产管理公司(PAAMCO)董事总经理Misha Graboi认为国际投资者广泛认可了中国A股市场准入状况在过去几年里的显著改善。如今MSCI迈出纳入中国A股第一步的时机已然成熟,为中国A股市场的对外开放带来了革命性的积极变化。未来中国市场是充满无限机遇,进入中国市场不可避免。

“MSCI计划初始纳入222只大盘A股,规模较小,这些A股约占MSCI新兴市场指数0.73%的权重,但还是具有里程碑的意义。”朱雀投资首席市场官王欢说。

更多的海外资产管理人认为现在可能中国股市是处于早期的阶段,并且越来越多的海外资本愿意到中国市场来投资,并且也希望跟本地的合作伙伴进行合作,希望看到中国市场这样的一个投资风格发生变化更加健康。

“不仅中国市场在发生变化,与此同时中国市场变化在加速,未来会有更多的来自中国的金融投资者赴美国学习,且在全球最知名的企业当中积累经验,再将这些技术和专长都带回了国内,必然助力中国资本市场弯道超车,促进中国的市场飞速成长。”陆家嘴金融城双城联动(伦敦)办公室主任孙伟说。

因子投资

2010年以来,A股大量市场参与者已经按照多因子模型进行投资,它们的交易行为改变了市场,使得同质化的模型不再那么有效。华泰柏瑞基金管理有限公司副总经理、量化投资团队负责人田汉卿介绍说,因子是最近一个很火的概念,比如大数据或者AI就是一个因子。首先,因子投资这个概念本身其实是分析它的因子或者因素来找到驱动回报的成分,现在因子投资是系统性的去探索这种驱动收益的因子,这个也是通过数据投资大数据的这种技术。其次,因子投资本身就是用数据和科技来确定资产回报的驱动力,并且帮助你做投资决策。在机构的组合当中找一些因子,而不是说把整个的组合做一个分解,分解成不同的国家,他们是希望看看哪些驱动因素,这样才可以更好的进行风险分散和多元化的投资。

她同时表示,从全球来看,估值因子在过去几年是最强的阿尔法因子,今年以来A股市场估值因子也表现突出。不过,单凭半年的估值因子强劲表现,尚不能证明A股市场已经与国际市场接轨。估值因子在A股市场的表现还是可能出现反复的。但是,从长远看,A股市场与国际市场接轨虽然进程会较为缓慢,但趋势是确定的,A股市场运用量化投资的许多先决条件会日趋成熟。

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