红刊财经 特约作者 许玉琴
最近“佛性”这个词儿特别火，佛性育儿、佛性健身、佛性考试等等，不一而足。金融行业自然不能免俗，“佛性投资”已成为那些淡定、沉稳投资客们的代名词。
稍作观察，可发现当前“佛性投资”的词面意义主要是指对股市涨跌看得较淡，坚守自己认可的方式，颇有些“宠辱不惊，看庭前花开花落；去留无意，望天上云卷云舒”的意味。若以此为对标，当前所谓各种自诩“佛性”的投资者大抵分为这样几种，其一，频繁买卖，盈亏不一，自称不在乎输赢，炒股是玩票。其二，听消息、股评和他人建议，经过自己“精挑细选”，买入后便“咬定青山不放松”，坚决与上市公司共存亡。其三，看财报，做比较，算估值，判前景，而后投入资金，长期持有，等待机会获利了结。
那么，这样一些“佛性投资”方式是否有效呢？除了盈亏无所谓者之外，“买入并长期持有”似乎是“佛性”的主要特征。从A股的角度来讲，这还真是一个不错的法子。一个很好的例子便是，Wind数据显示，截至今年10月13日，有高达67%的股票现价超过2007年6124点时的价格，要知道期间还经历了2015年去杠杆和2016年熔断等影响。究其原因，应是因为相较于动辄上百年的发达资本市场而言，A股市场还是一个尚未“定性”的小朋友，无论是投资方式、还是市场结构，都还未固化，这也意味着“逆袭机会”随时存在。另外，某机构的量化研究也支持上述结论。该研究从估值、净资产回报率及持有时间等角度来探讨美股与A股投资盈利的影响因素，最后发现对A股而言，几乎所有特征的股票都有机会盈利，但在美股等成熟市场上，盈利的股票便具有一些共性，譬如低估值、稳定持续的盈利能力等。
但是，我们注意到2017年以来的A股市场，其风格偏好正在逐渐向成熟市场如港股、美股趋同，这也意味着，在未来10年或者更长的时间内，上述所谓“佛性投资”方法的有效性或将大打折扣。无论是港股还是美股，如果不具备专业选股能力，盲目买入并持有，那可能便真的是自跳火坑了。
