经济增长：钢价触底反弹
生产：电厂日耗弱势运行
（1）电厂日耗弱势运行。4月16日，6大发电集团的平均日耗为72.7万吨，较4月9日的72.8万吨下降0.1%。4月12日，南方八省电厂日耗为176.9万吨，较4月2日下降4.2%。近期全国大部分地区气温适宜，居民用电逐渐减弱，工业用电缓慢恢复，南方降雨增加，水电出力也在恢复中，电厂耗煤处于传统淡季。
（2）高炉开工率连续两周回升。4月12日，全国高炉开工率78.4%，较4月5日上升0.6个百分点；产能利用率84.1%，较4月5日上升0.4个百分点。同期，唐山钢厂高炉开工率91.9%，较4月5日上升1.3个百分点。近期钢厂产量偏低，而钢价上涨带来钢厂利润的修复，推动钢厂复产。
（3）轮胎开工率高位回落。4月11日，汽车全钢胎（用于卡车）开工率66.0%，较4月4日下降1.9个百分点；汽车半钢胎（用于轿车）开工率77.9%，较4月4日下降2.6个百分点。
（4）江浙地区涤纶长丝开工率维持高位。4月11日，江浙地区涤纶长丝开工率90.4%，较4月4日持平；同期，下游织机开工率72.5%，较4月4日持平。
（5）全国整车货运流量节后回升。4月16日，近一周全国整车货运流量指数均值较4月9日当周上升10.3%；其中，上海/江苏/浙江/北京/广东分别上升13.0%/上升12.1%/上升11.0%/上升10.5%/上升14.3%。
需求：水泥价格强反弹
（1）30城商品房销售边际回升。4月1-16日，30大中城市商品房日均销售面积为21.8万平方米，较3月同期（20.1万平）环比上升8.3%，较去年4月（38.9万平）下降44.1%，较2022年4月（28.5万平）下降23.7%，较2021年4月（65.8万平）下降66.9%。
（2）车市零售起步不强。4月零售同比下降11%。4月第一/二周，全国乘用车市场零售分别达到日均3.4/3.9万辆，同比分别下降8%/下降13%，环比3月同期分别下降4%/下降3%；今年以来累计同比增长10%。北京车展、以旧换新等期待引发市场观望情绪延续，对4月车市带来消费后移效应。4月批发同比增长13%。4月第一/二周，全国乘用车市场批发分别达到日均3.2/4.3万辆，同比分别增长13%/增长13%，环比3月同期分别下降10%/下降8%；今年以来累计同比增长11%。
（3）钢价持续反弹。4月16日，螺纹、线材、热卷、冷轧价格较4月9日分别上涨2.0%、上涨1.2%、上涨0.3%和持平。4月以来，上述品种环比分别下跌2.6%、下跌2.8%、下跌1.0%和下跌4.0%，同比分别下跌12.4%、下跌8.7%、下跌8.6%和下跌6.6%。焦炭第一轮提涨落地，加之铁矿石发运量预期减弱，成本推动下对钢价有所支撑。钢材季节性去库。4月12日，五大钢材品种库存1551.9万吨，较4月5日下降61.9万吨。
（4）水泥价格强反弹。4月16日，全国水泥价格指数较4月9日上升2.6%；其中，华东和长江地区水泥价格分别上升5.3%和上升7.8%，表现均强于全国平均水平。长三角地区近期大面积调涨水泥价格，但当前供需状况不佳，需求恢复缓慢，企业库存居高不下，煤炭价格下跌导致成本支撑减弱，涨价基础并不牢固。
（5）玻璃价格低位续跌。4月16日，玻璃活跃期货合约价报1460.0元/吨，较4月9日下跌2.0%。4月以来，玻璃价格环比下跌5.1%（前值下跌9.4%），同比下跌14.0%（前值下跌1.7%）。自上月初以来，玻璃现货累库明显，需求平淡，中下游加工企业以刚需补货为主，终端地产需求未达预期，市场信心不强。
（6）集运运价指数延续弱震荡。4月12日，CCFI指数较4月3日下跌0.5%；同期SCFI指数上涨0.7%。尽管SCFI指数继续上扬，但本周四大远洋航线运价齐跌。一方面，虽然近期货量回升，却填不满持续增加的舱位，国际调研机构预计上半年将有200万TEU新增运力投入市场；另一方面国内五一长假将至，集运公司杀价抢货，为5月航班囤货。4月以来，CCFI指数同比上涨25.3%（前值上涨27.8%），环比下跌7.1%（前值下跌11.2%）；SCFI指数同比上涨73.9%（前值上涨98.7%），环比下跌3.8%（前值下跌15.9%）。
通货膨胀：猪价持续回暖
CPI：猪价持续回暖
（1）猪价持续回暖。4月16日，猪肉平均批发价为20.8元/公斤，较4月9日上涨0.9%。清明节后市场走货一般，屠企高价采购意愿较低，而随着五一假期即将到来，养殖端对于后市行情看好，挺价情绪较浓，叠加二次育肥进场，支撑猪价。
（2）农产品价格指数季节性下跌。4月16日，农产品批发价格指数较4月9日下跌0.8%。分品种看，猪肉（上涨0.9%）>水果 (上涨0.8%）>鸡蛋（上涨0.5%）>鸡肉（上涨0.1%）>牛肉（下跌0.5%）>羊肉（下跌0.5%）>蔬菜（下跌3.0%）。
PPI：油价窄幅波动
（1）油价窄幅波动。4月16日，布伦特和WTI原油现货价报91.5和85.4美元/桶，较4月9日分别下降0.7%和上涨0.2%。以伊冲突对短期油价有一定刺激但幅度有限，本周美联储官员鹰派讲话打压降息预期，美元持续走高，令油价小幅承压。
（2）铜铝上涨。4月16日，LME3月铜价和铝价较4月9日分别上涨0.6%和上涨3.3%。4月以来，LME3月铜价环比上涨6.7%，同比上涨6.1%；LME3月铝价环比上涨8.4%，同比上涨3.9%。
（3）国内商品指数环比涨幅扩大。4月16日，南华工业品指数较4月9日上涨0.7%；CRB指数下跌0.6%。4月以来，南华商品指数环比上涨1.9%（前值上涨0.3%），同比上涨7.7%（前值上涨3.4%）；CRB指数环比上涨2.4%（前值上涨1.8%），同比下跌0.8%（前值下跌2.6%）。
风险提示：统计口径误差
【经济增长：水泥价格强反弹】
1、生产：电厂日耗弱势运行
（1）生产端：电厂日耗弱势运行
电厂日耗弱势运行。4月16日，6大发电集团的平均日耗为72.7万吨，较4月9日的72.8万吨下降0.1%。4月12日，南方八省电厂日耗为176.9万吨，较4月2日下降4.2%。近期全国大部分地区气温适宜，居民用电逐渐减弱，工业用电缓慢恢复，南方降雨增加，水电出力也在恢复中，电厂耗煤处于传统淡季。
（2）生产端：高炉开工率连续两周回升
高炉开工率连续两周回升。4月12日，全国高炉开工率78.4%，较4月5日上升0.6个百分点；产能利用率84.1%，较4月5日上升0.4个百分点。同期，唐山钢厂高炉开工率91.9%，较4月5日上升1.3个百分点。近期钢厂产量偏低，而钢价上涨带来钢厂利润的修复，推动钢厂复产。
（3）生产端：轮胎开工率高位回落
轮胎开工率高位回落。4月11日，汽车全钢胎（用于卡车）开工率66.0%，较4月4日下降1.9个百分点；汽车半钢胎（用于轿车）开工率77.9%，较4月4日下降2.6个百分点。
江浙地区涤纶长丝开工率维持高位。4月11日，江浙地区涤纶长丝开工率90.4%，较4月4日持平；同期，下游织机开工率72.5%，较4月4日持平。
（4）生产端：全国整车货运流量节后回升
全国整车货运流量节后回升。4月16日，近一周全国整车货运流量指数均值较4月9日当周上升10.3%；其中，上海/江苏/浙江/北京/广东分别上升13.0%/上升12.1%/上升11.0%/上升10.5%/上升14.3%。
4月以来，整车货运流量指数同比上升10.3%（前值上升3.2%），环比上升1.3%（前值上升68.0%）。
2、需求：水泥价格强反弹
（1）需求端：30城商品房销售边际回升
30城商品房销售边际回升。4月1-16日，30大中城市商品房日均销售面积为21.8万平方米，较3月同期（20.1万平）环比上升8.3%，较去年4月（38.9万平）下降44.1%，较2022年4月（28.5万平）下降23.7%，较2021年4月（65.8万平）下降66.9%。
分区域来看，一线、二线和三线城市销售面积分别同比下降40.7%、下降42.2%、下降51.7%。
（2）需求端：车市零售起步不强
4月零售同比下降11%。4月第一/二周，全国乘用车市场零售分别达到日均3.4/3.9万辆，同比分别下降8%/下降13%，环比3月同期分别下降4%/下降3%；今年以来累计同比增长10%。北京车展、以旧换新等期待引发市场观望情绪延续，对4月车市带来消费后移效应。
4月批发同比增长13%。4月第一/二周，全国乘用车市场批发分别达到日均3.2/4.3万辆，同比分别增长13%/增长13%，环比3月同期分别下降10%/下降8%；今年以来累计同比增长11%。
（3）需求端：钢价持续反弹
钢价持续反弹。4月16日，螺纹、线材、热卷、冷轧价格较4月9日分别上涨2.0%、上涨1.2%、上涨0.3%和持平。4月以来，上述品种环比分别下跌2.6%、下跌2.8%、下跌1.0%和下跌4.0%，同比分别下跌12.4%、下跌8.7%、下跌8.6%和下跌6.6%。焦炭第一轮提涨落地，加之铁矿石发运量预期减弱，成本推动下对钢价有所支撑。
钢材季节性去库。4月12日，五大钢材品种库存1551.9万吨，较4月5日下降61.9万吨。
（4）需求端：水泥价格强反弹
水泥价格强反弹。4月16日，全国水泥价格指数较4月9日上升2.6%；其中，华东和长江地区水泥价格分别上升5.3%和上升7.8%，表现均强于全国平均水平。长三角地区近期大面积调涨水泥价格，但当前供需状况不佳，需求恢复缓慢，企业库存居高不下，煤炭价格下跌导致成本支撑减弱，涨价基础并不牢固。
水泥价格环比跌幅走阔。4月以来，水泥均价环比下跌0.9%（前值下跌0.9%），同比下跌23.9%（前值下跌24.5%）。
（5）需求端：玻璃价格低位续跌
玻璃价格低位续跌。4月16日，玻璃活跃期货合约价报1460.0元/吨，较4月9日下跌2.0%。4月以来，玻璃价格环比下跌5.1%（前值下跌9.4%），同比下跌14.0%（前值下跌1.7%）。自上月初以来，玻璃现货累库明显，需求平淡，中下游加工企业以刚需补货为主，终端地产需求未达预期，市场信心不强。
（6）需求端：集运运价指数延续弱震荡
集运运价指数延续弱震荡。4月12日，CCFI指数较4月3日下跌0.5%；同期SCFI指数上涨0.7%。尽管SCFI指数继续上扬，但本周四大远洋航线运价齐跌。一方面，虽然近期货量回升，却填不满持续增加的舱位，国际调研机构预计上半年将有200万TEU新增运力投入市场；另一方面国内五一长假将至，集运公司杀价抢货，为5月航班囤货。
4月以来，CCFI指数同比上涨25.3%（前值上涨27.8%），环比下跌7.1%（前值下跌11.2%）；SCFI指数同比上涨73.9%（前值上涨98.7%），环比下跌3.8%（前值下跌15.9%）。
【通货膨胀：猪价持续回暖】
1、CPI：猪价持续回暖
（1）猪价持续回暖
猪价持续回暖。4月16日，猪肉平均批发价为20.8元/公斤，较4月9日上涨0.9%。清明节后市场走货一般，屠企高价采购意愿较低，而随着五一假期即将到来，养殖端对于后市行情看好，挺价情绪较浓，叠加二次育肥进场，支撑猪价。
月环比转涨。4月以来，猪肉平均批发价为20.5元/公斤，环比上涨1.8%（前值下跌6.9%）；同比上涨5.1%（前值下跌2.0%）。
（2）农产品价格指数季节性下跌
农产品价格指数季节性下跌。4月16日，农产品批发价格指数较4月9日下跌0.8%。分品种看，猪肉（上涨0.9%）>水果 (上涨0.8%）>鸡蛋（上涨0.5%）>鸡肉（上涨0.1%）>牛肉（下跌0.5%）>羊肉（下跌0.5%）>蔬菜（下跌3.0%）。
4月以来，农产品批发价格指数同比下跌3.2%（前值下跌5.1%）；环比下跌1.9%（前值下跌6.3%）。
2、PPI：油价窄幅波动
（1）油价窄幅波动
油价窄幅波动。4月16日，布伦特和WTI原油现货价报91.5和85.4美元/桶，较4月9日分别下降0.7%和上涨0.2%。以伊冲突对短期油价有一定刺激但幅度有限，本周美联储官员鹰派讲话打压降息预期，美元持续走高，令油价小幅承压。
4月以来，布伦特和WTI现货月均价环比分别上涨7.2%和上涨6.5%（前值分别为上涨1.7%和上涨4.9%），同比分别上涨7.8%和上涨7.8%（前值分别为上涨8.7%和上涨9.5%）。
（2）铜铝上涨
铜铝上涨。4月16日，LME3月铜价和铝价较4月9日分别上涨0.6%和上涨3.3%。4月以来，LME3月铜价环比上涨6.7%，同比上涨6.1%；LME3月铝价环比上涨8.4%，同比上涨3.9%。
国内商品指数环比涨幅扩大。4月16日，南华工业品指数较4月9日上涨0.7%；CRB指数下跌0.6%。4月以来，南华商品指数环比上涨1.9%（前值上涨0.3%），同比上涨7.7%（前值上涨3.4%）；CRB指数环比上涨2.4%（前值上涨1.8%），同比下跌0.8%（前值下跌2.6%）。
（3）工业品价格普遍回落
4月以来，工业品价格普遍回落。其中焦煤、焦炭、玻璃价格环比跌幅居前。
4月以来，工业品价格同比跌幅多数收窄。冷轧板、玻璃价格同比跌幅走阔，其他工业品价格同比跌幅均为收窄。
刘 冬 SAC执业证书编号：S1450523120006
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