策略摘要
近日海外矿端干扰频发，原料紧缺局面对锌价有所支撑，但考虑消费暂未明显改善，且进口锌锭仍陆续流入市场，社会库存短期或较难出现大幅去库，建议以高抛低吸的思路对待，需关注市场情绪的变化。
核心观点
■市场分析
现货方面：LME锌现货升水为-44.57 美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日上涨100元/吨至20820元/吨，SMM上海锌现货升贴水较前一交易日上涨10元/吨至-35元/吨，SMM广东锌现货价较前一交易日上涨110元/吨至20810元/吨。SMM广东锌现货升贴水较前一交易日上涨20元/吨至-45元/吨，SMM天津锌现货价较前一交易日上涨100元/吨至20790元/吨。SMM天津锌现货升贴水较前一交易日上涨10元/吨至-65元/吨。
期货方面：3月28日沪锌主力合约开于20730元/吨，收于20880元/吨，较前一交易日涨30元/吨，全天交易日成交108591手，较前一交易日减少28196手，全天交易日持仓95528手，较前一交易日减少2317手，日内价格震荡，最高点达到20955元/吨，最低点达到20675元/吨。夜盘方面，沪锌主力合约开于20795元/吨，收于20890元/吨，较昨日午后收盘涨10元/吨，夜间价格震荡。
基本面维持供需双弱格局，但矿端紧缺问题对锌价有所支撑。基本面上来看，进口矿市场实际成交清淡，国内大型矿山基本正常生产，此前停产矿山预计4 月开始复产。炼厂生产利润仍处于深度倒挂状态，部分厂家检修减产，但进口锌锭部分流入市场，对供应有所弥补。消费方面，随着环保限产结束镀锌开工有所恢复；压铸锌合金企业刚需采购为主；氧化锌市场订单整体趋稳。
库存方面：截至3月28日，SMM七地锌锭库存总量为19.93万吨，较上周同期增加0.11万吨。截止3月28日，LME锌库存为270875吨，较上一交易日增加7325吨。
■策略
单边：中性。套利：中性。
■风险
1、海外冶炼产能大面积复产。2、国内消费不及预期。3、流动性变化超预期。
