来源:中信建投(24.250, 0.16, 0.66%)
作者:陈果
上周市场情绪低迷,成交量跌破万亿,周末我们发布周报《积极布局下一轮进攻行情》,今日市场迎来大涨,万得全A涨幅一度达到3.67%,如何理解?我们认为短期看是技术性修复的需要,是微观流动性的改善。进一步看,前期回调本身就没有破坏牛市逻辑,实际上金融数据呈现出来的是基本面边际改善,而政策也只是时点和市场预期存在差异,不存在方向性变化的问题。
首先,普遍认同今日上涨存在技术性需要。去年年底以来,市场出现了快速下跌,万得全A 9个交易日最大回撤达8.9%,从12月10日开始计算24个交易日最大回撤13%,由于短时间内下跌过快,技术性修复的压力较大,这一压力在今日集中释放,造就了今日的大幅上涨。
其次,今日上涨伴随着前期流动性问题的改善。去年年底以来的下跌原因是多方面的,包括美债收益率走高、人民币贬值压力、降准降息预期落空、政策空窗期、特朗普即将上台等,具体在盘面上则表现为流动性危机。在我们对市场增量资金的跟踪中,去年年底两周和今年年初两周,已经连续四周出现增量资金净流出的情况。于此同时,市场成交金额也在持续收缩,不过这一情况在今日出现了改变,具体催化有:
1)央行、国家外汇局决定将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1.5上调至1.75,于1月13日实施。为人民币汇率后续稳定注入强心针。
2)央行行长潘功胜最新发声表示,2025年将实施更加积极有为的宏观经济政策,进一步完善经济治理的方式。将强化宏观经济政策的逆周期调节,校正经济增长和经济运行的轨迹,保持经济增长的稳定性。证监会部署2025年重点工作,明确将坚持稳字当头,全力形成并巩固市场回稳向好势头。
3)1月14日,财政部、央行开展2个月期国库现金定存操作1200亿元,中标利率2.15%,上次2024年8月份操作的2个月期中标利率2.2%,调降5BP。
4)离岸人民币从昨日到今日未出现明显贬值,汇率有趋稳迹象。
5)对盘后金融数据发布和新闻发布会的期待等。
因此,可以看到随着市场的大幅下跌,投资者对后市的悲观预期已经明显消化,流动性危机也出现了改善的迹象,后续需要密切跟踪微观流动性能否持续改善,这包括美债收益率走势、国内降准降息政策和特朗普上台后的举措,目前看仍然存在不确定性。
展望后市,我们认为战略上仍然维持乐观判断,正如我们在周日的策略周报《积极布局下一轮进攻行情》中强调的“整体来看,市场近期调整并没有伴随牛市逻辑的破坏,更多是提供了下一轮行情的空间,后续无论是特朗普正式就职落地、汇率稳定与央行推进降准降息、春节后流动性改善预期、两会前的政策预期以及其他政策加码催化,都有望推动新一轮进攻行情”。从短期看,目前市场仍有一定的不确定性,在大幅反弹之后,市场也有再次震荡和回踩的可能,这仍然属于“重估牛”第二阶段“拉锯战”的范畴,我们认为不会跌破前期低点。
重点关注行业:电子、通信、传媒、军工、有色、非银、银行、地产链、建筑、食品、休闲服务等;重点关注主题:AI+、低空经济、首发经济等。
责任编辑:王若云
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股市直播
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数字江恩今天 09:48:45
综上所述,大盘3140的反弹尚未完成,目前5分钟级别有所减速,但只要不跌破5分钟图上左肩低点,都只是上涨中继,中继震荡之后还会继续发春节红包。 -
数字江恩今天 09:48:38
1小时图来看,3674之后的三角形已经向下突破了,那么第一次反弹的压力,一定是图上的蓝色轮峰线和红色轮谷线的交点位置。这便是春节前的3140反弹15分钟级别的压力。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
数字江恩今天 09:48:23
15分钟图来看,如果只是反弹本周这124个点,显然只是下跌中的反弹,和周线的穿头破脚线也不对应。3140终结3494的下跌之后,15分钟级别的反弹还会继续,这和5分钟级别分析的上涨中继结构是完全一致的。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
数字江恩今天 09:47:45
5分钟图来看3140之后上周返V了最后3246的5分钟级别下跌,但这第一阶段的蓝色轮谷线,周五收盘也跌破了。这现实下周初大盘会有所震荡。但对应3140之前的结构来说,只要左边震荡最低点不跌破,那也只是头肩底结构的构筑而已,是上涨中继结构。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
数字江恩今天 09:47:33
大盘本周成交金额略微高于上周,而成交量则略微低于上周,其实差别都很细微。大盘本周探底反弹,虽然被5周均线所压制,但也吃掉了上周的周阴线,构成了穿头破脚线组合,虽然成交量有所欠缺,但至少算是3494的下跌暂时止跌了。 -
数字江恩今天 09:47:25
下周行情展望2025.01.17 -
波段擒龙今天 08:41:50
中信证券(sh600030)公告,2024年营业收入637.89亿元,同比增长6.19%;营业利润285.06亿元,同比增长9.16%;利润总额284.18亿元,同比增长8.53%;归属于母公司股东的净利润217.04亿元,同比增长10.06%;归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净利润215.66亿元,同比增长11.24%;基本每股收益1.41元/股,同比增长8.46%;加权平均净资产收益率8.09%,增加0.28个百分点。2024年12月31日,资产总额1.71万亿元,同比增长17.79%;归属于母公司股东权益2931.09亿元,同比增长9.03%;总股本1.48万;归属于母公司股东的每股净资产19.78元/股,同比增长9.04%。 -
波段擒龙今天 08:12:19
港股收盘,恒生指数涨0.31%,恒生科技指数涨1.40%。半导体板块涨幅居前,中芯国际(sh688981)涨超9% -
徐小明今天 07:09:54
【盘中直播】语音课见 -
波段擒龙今天 07:08:17
A股三大指数今日集体上涨,截至收盘,沪指涨0.18%,深成指涨0.60%,创业板指涨0.78%,北证50指数跌0.39%。全市场成交额11511亿元,较上日缩量1419亿元。全市场超2600只个股上涨。板块题材上,半导体、PCB、化工板块涨幅居前,小红书概念、服装家纺板块跌幅居前。