全国社保基金理事会原副理事长王忠民谈宏观经济模型的三个浪潮

全国社保基金理事会原副理事长王忠民谈宏观经济模型的三个浪潮
2024年12月23日 11:24 金融一线

专题:中国财富管理50人论坛2024年会

  12月23日金融一线消息,中国财富管理50人论坛2024年会(十一届)日前在北京正式召开。全国社保基金理事会原副理事长王忠民出席并参加圆桌论坛“踏浪前行:2025年宏观经济与投资展望”。

  王忠民将当前的宏观经济模型视为三个浪潮的演进:

  第一浪潮:工业化与城市化的推进中,大量资产投入房地产、机械制造业和基础设施等领域,并辅以高杠杆以催生有效发展。这是供给侧宏观经济的高光时刻。然而,当前这些资产背后的价值在沉沦,杠杆在塌陷,标志着这一浪潮的衰退。

  第二浪潮:面对第一浪潮的衰退,当前经济转向需求侧,运用凯恩斯的需求管理理论,试图焕发需求的力量。

  第三浪潮:真正的未来在于技术创新和产业创新带动的新供给、新需求、新资产和新市场力量。这是与金融领域的股权、创新投资(包括PE、VC、天使投资)紧密耦合的浪潮,是推动经济社会发展的新动力(4.480, -0.24, -5.08%)

  针对当前经济形势,王忠民提出了三个现象,一是通缩现象,尽管货币发行量巨大,但经济仍处于通缩状态。原因在于第一浪潮的资产全面下跌,而新资产尚未形成,导致货币无法有效转化为通胀或需求端增长。二是资产荒,传统资产全面下跌,而新资产尚未形成规模,导致投资人面临资产荒。三是资产负债表衰退,从家庭到民营企业,再到国有企业和地方政府,资产负债表全面衰退。这是由于传统资产贬值和缺乏新资产导致的。

  王忠民建议,减轻养老金负债,通过特殊超长期国债补充养老金个人账户资金,将部分资金投入到股市和其他权益端,推动净资本形成和市场发展。同时,从以杠杆和银行为主体的抵押贷款逻辑转向以权益端、证券化为主的金融模态。

  王忠民强调,只有踏上以新技术、新经济、新产品和新供给为动力的第三浪潮,才能解构过去的问题并催生未来的政策趋向。

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责任编辑:秦艺

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