沪指失守3400点，科技全线回调，资金逆行抢筹创业板人工智能，机构提示4月关键节点

　　3月21日，A股全天低开低走，三大指数集体下挫，沪指跌逾1%失守3400点，创业板指跌逾2%，两市成交额约1.55万亿元，近4300股下跌，涨跌中位数为-1.65%。

　　盘面上，市场情绪低迷，科技方向全线回调，人形机器人(18.620, -0.34, -1.79%)、消费电子、算力等热门题材领跌。创业板人工智能ETF华宝（159363）场内价格跌逾3%，日线三连阴。资金逢跌布局，全天净申购达4400万份！

　　不过，深海科技继续活跃，国防军工ETF（512810）全天跑赢大市。近期主题利好频发，上海将出台《上海市海洋产业发展规划2025-2035》，青岛召开海洋重点项目推进会等。

　　展望后市，机构指出，年内还有两个关键时点：一是4月初外部风险落地后带来的交易性机会，二是年中中美经济和政策周期同频后带来的配置性机会。

　　其中，4月初有望迎来外部风险落地。这些外部风险包括了美国优先贸易政策备忘录调查结果公布以及“对等关税”的加征方式和范围明朗；从风险落地后的进攻方向上看，经过3月大幅调整且后期有催化的科技主题，因其弱宏观关联和强产业催化，预计会成为4~5月最好的方向。

　　【ETF全知道热点收评】下面重点聊聊创业板人工智能、国防军工和价值三个板块的交易和基本面情况。】

　　【三大因素扰动，算力承压，创业板人工智能ETF华宝（159363）日线三连阴，资金积极布局！】

　　算力产业链普遍走低，创业板人工智能指数(2965.979, -13.16, -0.44%)调整超3%，成份股大面积飘绿，个股局部活跃，恒信东方(7.730, 0.21, 2.79%)涨超6%，先进数通(13.680, -0.25, -1.79%)、金信诺(11.170, -0.71, -5.98%)、首都在线(22.640, -1.45, -6.02%)等涨超3%。下跌方面，东土科技(21.600, 0.88, 4.25%)跌超9%，星宸科技(64.870, 0.18, 0.28%)、软通动力(58.660, 0.81, 1.40%)、诚迈科技(47.460, 0.93, 2.00%)、润和软件(53.900, 2.03, 3.91%)等多股跌超5%。

　　热门ETF方面，全市场首只的创业板人工智能ETF华宝（159363）全天震荡走低，场内价格收跌3.1%，日线三连阴。全天换手率超13%，成交额达1.79亿元，环比放量明显。资金逢跌布局，全天净申购达4400万份，表明积极看多后市AI行情！

　　周度复盘来看，本周AI科技成长风格热度回落，创业板人工智能指数周度累计下跌5.5%。分析人士认为，市场调整或有三方面原因：1、前期热点板块筹码拥挤，出现了兑现情绪。2、近期逐步进入到年报和季报披露期，市场对一些公司的业绩不确定性增强。3、从外围来看，海外关税摩擦这可能会给全球市场带来较大的不确定性。

　　中信建投(24.020, 0.11, 0.46%)证券表示，短期需要注意本轮春季行情时间及空间已经达到历史平均水平，结构上科技成长向顺周期高低切参照历史或仍有小幅演绎空间，但当前内需复苏仍以结构性为主，短期可继续适当再平衡，重视一季报景气方向，中期“AI+”仍是核心主线。

　　从后市机会上看，已有阿里巴巴、中国联通(5.590, -0.03, -0.53%)、腾讯等多公司公布算力预算。AI投资热潮涌动，国内有望迎来算力基建大时代。东吴证券(7.930, 0.01, 0.13%)表示，AI产业快速发展，Deepseek R1的推出更是加快国内AI发展速度，阿里等互联网大厂上调资本开支，国资委全力推动中央企业融入国家算力布局，国内有望迎来算力基建大时代。

　　算力支出提振，AI行情有望反复活跃。AI产业链中，兴业证券(5.970, 0.02, 0.34%)建议优先关注具备业绩确定性的上游硬件以及部分业绩有望改善的中下游环节。从AI主题指数表现来看，创业板人工智能指数中长期业绩更优。截至2025.3.21，创业板人工智能指数自2023年以来累计涨幅超120%，大幅跑赢市场同类AI主题指数。

　　来源：Wind，统计区间2023.1.1-2025.3.21。创业板人工智能ETF被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布日期为2024.7.11。创业板人工智能指数2020-2024年年度涨跌幅分别为：20.1%、17.57%、-34.52%、47.83%、38.44%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。

　　把握AI主线机会，建议重点关注全市场首只创业板人工智能ETF华宝（159363）及场外联接（A类023407、C类023408）。资料显示，创业板人工智能ETF华宝（159363）被动跟踪创业板人工智能指数，一键布局算力硬件+算力软件+AI应用三件套，高效地捕捉AI主题行情，“光模块”龙头含量高，充分享受全球AI产业链红利。

　　【深海科技再掀巨浪！亚星锚链(10.580, 0.56, 5.59%)两连板，中船系集体突围，国防军工ETF（512810）跑赢大市！主力资金火速进场】

　　国防军工板块再度逆市活跃。场内热门国防军工ETF（512810）盘初一度冲高1.2%，而后受大盘抛压影响持续回落，尾盘触底回升收窄跌幅，场内最终微跌0.48%报收，全天振幅2.32%，成交5243万元。当日沪指跌1.29%，创指跌2.17%。

　　值得关注的是，近日资金持续加码国防军工ETF（512810），此前4日连续进场净申购，金额合计1130万元。

　　成份股方面，国防军工ETF（512810）覆盖的80只军工龙头股跌多涨少，国科军工(50.800, -0.48, -0.94%)下挫7.46%居首，内蒙一机(11.590, 0.44, 3.95%)跌5.17%，洪都航空(34.660, -0.43, -1.23%)、火炬电子(40.970, -0.41, -0.99%)跌4%。深海科技概念逆市拉升力挺板块，亚星锚链涨停录得两连板！中船系集体发力，中国动力(22.140, -0.43, -1.91%)涨3.54%，中国重工(4.370, -0.08, -1.80%)、中国船舶(31.290, -0.32, -1.01%)、中国海防(28.660, -0.90, -3.04%)、中船防务(23.680, -0.23, -0.96%)齐涨逾2%。

　　资金面上，主力资金加速涌入国防军工板块，单日净买入22亿元，在31个申万一级行业中高居首位！个股方面，亚星锚链、中国船舶主力净流入居前。

　　近期，深海科技概念成为资本市场与科技领域的焦点，热度持续攀升，3月21日再度逆市爆发，领跑市场！

　　消息面，自2025年政府工作报告首次将“深海科技”列为战略性新兴产业重点领域后，相关政策红利不断释放，各地积极响应。上海海洋局计划出台多项规划与实施意见，大力发展海洋新质生产力。同时，“溟渊计划” 等国家级科研项目成果频出，推动我国深海生命科学研究迈向国际前沿。

　　根据《2024年中国海洋经济统计公报》，2024年我国海洋经济总量已突破10万亿元，深海科技作为新兴产业有望成为驱动海洋经济增长的重要增长极。

　　机构研报指出，政府工作报告首次将深海科技与商业航天、低空经济并列，政策东风下深海装备、勘探技术等领域或迎爆发式增长，万亿级新蓝海正在开启。

　　一键投资国防军工，认准国防军工ETF（512810）！该ETF被动跟踪中证军工指数(10728.180, -57.25, -0.53%)，成份股汇聚国防军工龙头公司，覆盖代表新质生产力的“深海科技+军用AI+低空经济+商业航天+大飞机”等各细分领域，同时兼顾航发、船舶、航空航天等传统军工装备产业。

　　目前国防军工ETF（512810）已纳入【融资融券标的】及【互联互通标的】，杠杆资金、北向资金均可进场交易。

　　【防御属性凸显！钢铁、通信逆市上扬，价值ETF（510030）跑赢大盘！机构发声看好】

　　大盘回调之际，部分高股息个股展现出良好的防御属性。聚焦“高股息+低估值”大盘蓝筹股的价值ETF（510030）早盘走低后持续低位震荡，截至收盘，场内价格跌1.1%，跑赢上证指数（-1.29%）、沪深300（-1.52%）等A股主要指数。

　　成份股方面，钢铁、通信、建筑、煤炭等板块部分个股逆市上扬，截至收盘，宝钢股份(7.420, -0.02, -0.27%)涨1.76%，中国移动(106.510, -0.10, -0.09%)、海螺水泥(24.760, 0.15, 0.61%)双双涨超1%；下跌方面，金融大面积走弱，兴业银行(21.500, 0.02, 0.09%)收跌3%，中信银行(7.250, 0.00, 0.00%)、新华保险(51.390, 0.67, 1.32%)跌超2%，拖累板块走势。

　　或受益于成份股“高股息+低估值”特性所带来的防御属性，价值ETF（510030）标的指数180价值指数在本周大盘回调之际表现明显占优。Wind数据显示，截至收盘，价值ETF（510030）标的指数180价值指数本周跌1.08%，跑赢同期上证指数（-1.6%）、沪深300指数(3932.4117, 13.06, 0.33%)（-2.29%）等A股主要指数。

　　注：180价值指数近5个完整年度涨跌幅分别为：2020年，-3.17%；2021年，-3.37%；2022年，-11.74%；2023年，-4.13%；2024年，27.09%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。

　　华泰证券(17.690, -0.01, -0.06%)表示，当前高股息再配置机会有三点支撑：

　　【科技资产强势影响高股息板块】

　　近期科技资产表现强劲，尤其是Deepseek新模型的推出，吸引了大量资金流入科技板块，导致高股息资产资金流出，走势偏弱。但中期来看，高股息资产的性价比和增量资金配置机会仍值得关注。

　　【政策催化带来确定性增量资金】

　　六部门联合印发的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》提出，险资每年需将新增保费的30%用于投资A股，这将为高股息资产带来确定性的长线增量资金。此外，中证红利股息率与10年期国债收益率的差值持续扩大，进一步提升了高股息资产的吸引力。

　　【防御性配置价值显著】

　　在当前外部环境不确定性较高的背景下，低β高股息资产具备较好的防御性。海外不确定性仍是不可忽视的风险事件，低β高股息资产或可以作为应对市场波动的较好选择。

　　从估值方面来看，Wind数据显示，截至3月20日收盘，价值ETF（510030）标的指数180价值指数市净率为0.84倍，位于近10年来34.71%分位点的相对低位，中长期配置性价比凸显。

　　展望后市，光大证券(17.320, 0.13, 0.76%)指出，政策的持续支持以及赚钱效应带来的资金流入，将有望进一步提升市场估值。当前A股市场的估值处于2010年以来的均值附近，而随着政策的积极发力，中长期资金以及前期赚钱效应带来的增量资金或将加速流入市场，有望进一步提升A股市场的估值。

　　中航证券认为，险资持续加大长期优质高股息红利类资产的配置力度，叠加长期股票投资试点的持续推进等因素，预计高股息红利类资产仍是险资布局的核心标的。预计未来险企将进一步增持具有稳健分红、高资本增值、高ROE（净资产收益率）属性的资产，匹配保险行业资产端长期、稳定的需求。

　　价值投资，选择“价值”！价值ETF（510030）紧密跟踪上证180价值指数(4123.9030, 13.89, 0.34%)，该指数以上证180指数(8610.9168, 28.49, 0.33%)为样本空间，从中选取价值因子评分最高的60只股票作为样本股，覆盖21只“中字头”个股！上证180价值指数成份股均为“低估值+高股息”大盘蓝筹股，包括中国平安(52.060, 0.34, 0.66%)、招商银行(43.260, 0.60, 1.41%)、工商银行(6.870, 0.04, 0.59%)等金融板块龙头股，以及基建、资源等板块龙头股，成份股股息率高，在波动行情中具有较好的防御属性。

　　特别提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。
数据、图片来源：沪深交易所、华宝基金、Wind等。

　　风险提示：创业板人工智能ETF华宝被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布于2024.7.11；价值ETF被动跟踪上证180价值指数，该指数基日为2002.6.28，发布于2009.1.9；国防军工ETF被动跟踪中证军工指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.12.26。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，国防军工ETF（512810）、价值ETF（510030）风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者；创业板人工智能ETF华宝（159363）、港股互联网ETF（513770）风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对该基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。

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责任编辑：何俊熹