易方达亚洲精选2022年跑赢同期业绩比较基准 张坤：每一次市场大幅下跌 股票都是在“打折促销”

　　2022年基金公司年报陆续公布，易方达基金张坤管理产品业绩情况备受关注。WIND数据显示，在任管理4只基金，在管基金总规模894.34亿元，较2021年年末减少125.01亿元。其中，易方达优质精选混合、易方达优质企业三年持有、易方达蓝筹精选混合未跑赢同期业绩比较基准；仅易方达亚洲精选2022年跑赢同期业绩比较基准。

　　2022年资产配置：增加了医药等行业配置，降低了科技等行业配置

　　易方达亚洲精选截至报告期末，本基金份额净值为0.990元，本报告期份额净值增长率为-7.82%，同期业绩比较基准收益率为-14.85%。该基金在2022年股票仓位基本稳定，并对结构进行了调整，增加了医药等行业的配置，降低了金融等行业的配置；区域方面，组合更加均衡，增加了部分美国、东南亚等区域的优质上市公司的配置比例。个股方面，增加了业务模式有特色、长期逻辑清晰、估值水平合理的个股的投资比例。

　　张坤：每一次市场的大幅下跌，股票都是在“打折促销”

　　张坤对2022年的投资做出了反思，并对兔年投资提出了自己的判断。他认为，每一次市场的大幅下跌，股票都是在“打折促销”，而有些投资者缺少对所持有企业的了解和信心，投资期限也较短，这样就会把财富积累的机会卖给后者。他认为，评价投资的指标应该是公司每股盈利及每股自由现金流的增长，以及公司的护城河是否维持或者加深了。

　　张坤指出，股票相对于债券的最主要吸引力在于净资产回报率高于债券的票息收益率，留存收益可以以类似高的回报率投资并获取回报。他认为，只有在一个较长的周期里，留存收益才能体现出高回报率的投资成果，因此，投资者也需要一个较长的持有期才能获得扎实的市值增长。

　　频繁的交易还会带来两方面的成本：一是意志力方面，每做一次决定都会消耗一点意志力，频繁的交易会过度消耗意志力资源，从而导致平均决策质量的下降；二是财务方面，投资者高换手带来的交易成本一定程度上影响了长期的复利积累。

　　张坤认为，投资是一场无限博弈，需要建立稳定的投资体系，保持平和的心态，避免无效的对时间和财富的浪费，以及持续不断学习复用性强的知识，才更有希望在这场无限博弈中不断积累复利。

　　回顾2022年股票市场经历的几次波动和下跌，张坤认为，仅仅因为担忧短期经济形势的变化或者规避股市的短期波动，从而放弃买入甚至卖出一家具有长期盈利能力的公司，并不可取，“这实质上是用一项不确定的原因去否定了一件更确定的事情”。

　　张坤的观点值得投资者们深思。投资是一场长期的博弈，需要建立稳定的投资体系，保持平和的心态，避免无效的对时间和财富的浪费，以及持续不断学习复用性强的知识。只有这样，才能在这场无限博弈中不断积累复利。

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责任编辑：石秀珍 SF183