文/永赢黄金股ETF及其联接基金的基金经理刘庭宇
周五晚间美国非农就业数据大超预期,但国际金价走出V型反弹走势。今日开盘后,黄金股指数盘中领涨,弹性彰显!数据来源:Wind,黄金-长江(003049)
针对黄金的上涨,永赢黄金股ETF及其联接基金的基金经理刘庭宇表示,近期原油价格连续上涨,特朗普临近上任、加关税的扰动预期同步加强,再通胀预期升温,对与通胀长期正相关的黄金有利。类似的情况在过往其实发生过多次,即金价非但不受强势美元压制、反而和美元一起上涨,一方面是反映非美货币的贬值压力,一方面也来自去美元化大背景下央行购金的推动。
黄金后市怎么看?刘庭宇认为今年黄金的上升空间仍不容忽视。首先,全球央行购金是一个长期趋势,中国央行时隔半年重启购金,其他新兴市场国家购金的力度也超出预期,对金价的长期中枢形成重要支撑。其次,近期市场对降息的预期有些过度悲观,因此一季度的美联储议息会议即使不降息也对黄金影响较小。而全球货币政策宽松带动全球实际利率下行,特朗普上任后其政策或引发二次通胀、赤字率上行和全球经济不确定性上升,这些都是对黄金有利的情景。后续投资者可以关注美国CPI、PCE等通胀数据走势和特朗普上任后的政策变化。
近期黄金股的弹性明显强于金价,主要原因是黄金股估值在历史中枢下沿,一旦黄金迎来反弹,黄金股或将有明显的估值修复。龙头金矿公司产量持续增长中,2025年黄金产业公司的业绩可期,当前黄金股的估值性价比较高,未来有望在量价齐升的戴维斯双击周期中继续起到“金价放大器”的作用。
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