高盛资管全球险资调查：仅17%险资增配美股，私募资产最受关注

　　来源：华尔街见闻

　　多数机构预期私募信贷未来一年回报较高

　　2025年3月25日，高盛资产管理最新发布第十四届全球保险调查《重大转向》。

　　调查显示在不断变化的地缘环境背景下，全球大多数保险机构担心通货膨胀对其投资组合的影响。52%的受访保险公司视通胀为最大的宏观经济风险，高于2024年的42%，几乎重回2023年水平。

　　尽管市场可能受通胀上升和经济增长放缓影响，保险公司对私募资产的配置需求仍然强劲，

　　最受关注的是：高盛资产管理调查显示58%的保险公司计划在未来12个月内增加私募信贷的配置。

　　更看好私募资产

　　高盛买方部门的调查显示，保险公司认为，会对其投资组合构成风险的前五大宏观经济问题为：

• 通货膨胀（52%）
• 美国经济放缓/衰退（48%）
• 信贷及股票市场波动（47%）
• 地缘环境（43%）
• 关税/贸易（32%）

　　调查显示，超过90%的亚太区保险公司计划在未来12个月内增加或维持整体组合。与2024年相似，亚太区内保险公司对信贷风险的偏好仍然最高，为42%，而美洲为16%，欧洲、中东和非洲为18%。

　　亚太区保险公司对非流动性资产的需求也有所增加，流动性风险的净增加从2024年的7%增长到了30%。

　　在预计未来12个月总回报最高的资产类别中，保险公司表示看好私募资产。私募信贷（61%）连续第二年名列榜首。第二至五名分别为：美国股票（57%）、私募股权（55%）、二级市场私募股权（30%）、高收益债券（28%）

　　对美股谨慎

　　83%的保险公司预期标普500指数在2025年会带来正回报。然而，在标普500于2023年上涨26%，又于2024年录得25%的涨幅后，预计今年增长将放缓：50%的受访者预期标普500指数年内上升5%至10%；只有15%受访者认为其上升幅度会在10%至20%之间。

　　只有17%的保险公司计划增加对美国股票的配置，10%计划增加对欧洲股票的配置。

　　在固定收益方面，35%的保险公司预期在2025年将增加久期风险，低于一年前的42%，这一转向谨慎乐观的态度显示出，未来利率环境对寻求收益的投资者仍具吸引力。

　　AI应用增加，推动产业整合

　　68%受访者认为运营的协同效应和规模效应是保险业内并购增加的主要驱动因素。日益普遍的AI应用将提高效率，可能推动进一步的行业整合：90%的保险公司目前正在使用或考虑使用AI，高于2024年的80%。在计划采用AI应用的受访者中，81%表示降低营运成本是其主要考量。

　　这份调查于2025年1月至2月进行，受访者为405名保险公司首席投资官和首席财务官，达该系列调查历史最高人数。受访保险公司总资产规模超过14万亿美元，约占全球保险资产总额的一半。

　　调查还显示，保险公司对私募资产前景持乐观态度，下述比例的受访者计划提高资产配置：

• 58%将增配私募信贷
• 40%将增配投资级私募债
• 36%将增配资产融资
• 32%将增配基础建设债券
• 29%将增配私募股权

　　截至2024年12月31日，高盛资产管理为保险客户管理4600亿美元的普通账户资产。

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责任编辑：何俊熹