黑色金属:成本推动钢材反弹 观望为主

黑色金属:成本推动钢材反弹 观望为主
2023年06月09日 09:53 市场资讯

  [黑色金属]

   钢材:成本推动钢材反弹,观望为主

  【现货和基差】

  唐山钢坯+30至3470元每吨。现货跟随期货上涨,华东螺纹+20至3700元每吨,10月合约基差46元每吨。热轧+10至3770元每吨,10月合约基差70元每吨。

  【利润】

  价格上涨,利润有所走扩,电炉作为产量边际调节量,弱需求下,螺纹价格难以超过电炉成本。

  【供给】

  钢厂产量止跌,铁水产量环比+0.1万吨至240.8万吨。同比22年均值增长5%。当前废钢日耗降幅明显,供应减量主要在废钢上。五大品种产量环比持平在925万吨,同比下降2%。其中螺纹-4至269.5万吨,同比下降5%。热卷+3.5至313.6万吨,同比增长1%。今年铁水增长5%,五大品种产量下降2%,一方面是转炉废钢日耗下降,另一方面是产量更多往带钢、型钢等钢结构品种钢倾斜,导致螺纹和热轧分品种的通过减产去库缓解了压力。

  【需求】

  本周螺纹钢表需+14至311万吨;热轧表需+0.49至318.78万吨;五大品种表需+8.85至988万吨。在240万吨铁水背景下,五大品种保持较好的去库,实际需求维稳。

  【库存】

  五大品种库存去库增加(环比-63)。其中螺纹去库(-36),同时热卷去库(-2.7)。五大材库存同比降幅明显,即时铁水依然偏高,关注淡季累库压力。

  【观点】

  240万吨铁水降低了铁矿石累库预期,焦煤偏弱让利有利于铁矿石在钢厂利润中保持较强格局,铁矿石偏强走势,钢材跟随。4月份以来供应端下降主要体现在废钢上,导致铁矿石的需求预期上修,但钢材需求预期不改情况下,只是存量利润在上下游分配问题,暂以反弹对待,关注电炉成本一线对螺纹钢价格压力。操作上不建议追多,暂观望为主,后期重点关注政策对市场预期影响。

   铁矿石:市场预期有宏观刺激政策出台,但供增需稳基本面未改

  【现货】

  青岛港口PB粉环比+19元/吨至821元/吨,超特粉环比+18元/吨至703元/吨。

  【基差】

  当前港口PB粉仓单成本和超特粉仓单成本分别为906.2和849元/吨。超特粉夜盘基差与基差率为46元/吨和5.42%。

  【需求】

  需求端日均铁水产量持平,环比+0.01万吨。钢厂库存维持下降趋势,进口矿库存环比-0.85%,库消比环比-0.39%。4月生铁产量7784万吨,环比-22.84万吨,同比+106.20万吨;4月生铁累计产量29763万吨,同比+1732.90万吨。4月粗钢产量9264万吨,环比-308.56万吨,同比-13.50万吨;4月粗钢累计产量35439万吨,同比+1824.4万吨。

  【供给】

  海外港口恢复正常运作,发运端扰动因素消散。中长期来看,铁矿石供应宽松格局未改,四大矿山相继,除必和必拓基本持平,其他三大矿山产量均呈现同比上升态势,且维持全年发运计划不变。其中,淡水河谷矿粉产量同比+5.8%,球团矿产量同比+20.1%;力拓(含IOC球团与精粉)产量同比+11%,球团矿与精粉同比+5%;必和必拓(100%权益与Samarco)产量同比-0.7%;FMG产量同比+4%。4月铁矿石进口量9044.20万吨,环比-978.80万吨,同比+438.20万吨;4月铁矿石进口累计量为38468.4万吨,同比+3030.4万吨。

  【库存】

  港口库存12622.26万吨,环比周二+6.3万吨,环比上周四-130.28万吨;钢厂进口矿库存环比-72.32万吨至8470.85万吨。

  【观点】

  市场预期有宏观刺激政策出台,情绪有所好转,现货成交环比修复,但供增需稳基本面下,港口库存累库预期未改。基本面上,供增需稳,钢厂库存持续下降,港口维持小幅去库,但幅度逐渐下降,考虑到发运量稳中有增,港口库存有累库预期。供应来看,到港量稳定恢复,5月到港量环比+438万吨至8884.2万吨。均值来看,到港量均值环比-26.78万吨至2194.28万吨,与去年同期持平;发运量均值环比+7.4万吨至2488.1万吨,均值稍高于季节性。需求端日均铁水环比持平,钢厂复产与检修互现,目前铁水产量处在偏高水平,考虑到钢材需求偏弱运行,铁水上方空间有限。市场预期刺激政策出台,情绪回暖,但考虑到钢材需求未有超预期增加迹象,钢厂主动降库,叠加基差持续走缩,盘面向上驱动不足,操作上,不建议追高,可逢反弹试空,关注宏观政策变化。

   焦炭:淡季或有强预期,当前观望为主

  【期现】

  截至6月8日,主力合约收盘价2023元,环比上涨16元,汾渭CCI吕梁准一级冶金焦报1710元,环比持平,CCI日照准一级冶金焦报1800元,环比持平,日照港仓单1982元,期货升水41元。市场情绪略有提振,钢价震荡偏强,钢厂盈利好转对原料打压意愿有所降低。

  【利润】

  截至6月8日,钢联数据显示全国平均吨焦盈利40元/吨,利润周环比增加39元,山西准一级焦平均盈利68元/吨,山东准一级焦平均盈49元/吨,内蒙二级焦平均盈利4元/吨,河北准一级焦平均盈利33元/吨。

  【供给】

  截至6月8日,247家钢厂焦炭日均产量47万吨,环比持平,全样本独立焦化厂焦炭日均产量67.5万吨,环增加0.3万吨。部分煤种价格再度回落,焦企入炉煤成本再度回落,生产积极性较高。

  【需求】

  截至6月8日,247家钢厂日均铁水240.82万吨,环比增加0.01吨,利润好转下钢厂开始复产,导致短期焦炭基本面略有改善。没有行政压减的背景下,预计钢厂主动减产可能性较低,环保限产的影响可能较低。

  【库存】

  截至6月8日,全样本独立焦企焦炭库存102.9万吨,环比下降4.6万吨,247家钢厂焦炭库存602.8万吨,环比下降6.8万吨。部分复产钢厂补库完成,采购需求回落,多数钢厂维持按需采购,影响产地出货放缓。

  【观点】

  近期市场情绪有所提振,对后市宏观政策多有预期,随着钢价反弹,下游部分钢厂盈利好转,对原料打压的意愿有所降低,但目前钢厂补库意愿仍较低,还是按需采购为主。基本面看仍有反复,但是宏观面偏暖,淡季交易逻辑可能再度转向“弱现实和强预期”,建议目前暂且观望,宏观政策以及粗钢压减动向值得关注。

   焦煤:淡季或有强预期,当前观望为主

  【期现】

  截至6月8日,主力合约收盘价报1268元,环比下跌2元,主焦煤(介休)沙河驿报1330元,环比持平,期货贴水62元,汾渭主焦煤(蒙3)沙河驿1255元,环比下跌70元,主焦煤(蒙5)沙河驿报1268元,环比下跌41元,期货贴水(蒙5)0元。吕梁地区煤矿停产影响部分价格有所回升,其余地区煤种多平价成交或流拍,蒙煤价格再度走弱。

  【供给】

  截至6月8日,汾渭统计样本煤矿原煤产量周环比增加8.14万吨至615.8万吨,精煤产量周环比增加2.22万吨至244.38万吨。110家洗煤厂日均产量为61.11万吨,周环比下降1.57万吨。进口方面,甘其毛都口岸通关再度回升至高位。值得注意的是,山西吕梁部分煤矿由于股权问题,暂时停产,目前停产煤矿6座,合计产能570万吨,停产煤矿以中硫主焦煤为主。

  【需求】

  截至6月8日,247家钢厂焦炭日均产量47万吨,环比减少0.1万吨,全样本独立焦化厂焦炭日均产量67.2万吨,环比下降0.1万吨。部分煤种价格再度回落,焦企入炉煤成本再度回落,生产积极性较高。

  【库存】

  截至6月8日,全样本独立焦企焦煤库存767.3万吨,环比减少5.2万吨,247家钢厂焦煤库存728.5万,环比减少0.6万吨。市场情绪有所降温,下游焦企采购节奏放缓,贸易商环节多观望为主。

  【观点】

  现货市场情绪再度降温,下游焦企采购节奏放缓,贸易商环节多观望为主,煤矿出货转差,部分煤价再度下跌。但近期市场情绪有所提振,对后市宏观政策多有预期,淡季交易逻辑可能再度转向“弱现实和强预期”,因此建议当前观望为主。

   动力煤:短期煤价或有企稳迹象

  【现货】

  港口煤价再度转弱,内蒙5500大卡报价550元/吨,环比持平;山西5500大卡报价为600元/吨,环比上涨10元;陕西5500大卡报价为563元/吨,环比上涨11元。港口5500报价790-820元,报价环比下跌10元。

  【供给】

  截至5月24日,“三西”地区煤矿产量761万吨,周环比下降5万吨,其中山西地区产量239万吨,周环比减少13万吨,陕西地区产量191万吨,周环比增加5万吨,内蒙产量331万吨,产量周环比增加3万吨。进口煤市场供应充足,然中国国内及海外买家需求仍未见起色。

  【需求】

  截至6月1日,内陆17省+沿海8省日耗519.9万吨,周环比增加19.4万吨,库存11971万吨,周环比增加18万吨,平均可用天数22.14天,周环比下降0.95天。迎峰度夏即将到来,电厂日耗开始攀升,库存开始回落,后市需要观察旺季去库以及火电被挤压情况。

  【观点】

  当前产地或有不同程度减产情况,产量开始逐步收缩,迎峰度夏已经到来,当前日耗开始攀升,影响煤炭库存开始回落,短期煤价有所反弹,但是当前下游需求依旧较弱,反弹的高度或有限。

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责任编辑:李铁民

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