文：牛鹏飞
摘要：
在岚山港调研中，当地贸易商估计，目前日常交易中的辐射松有60%左右满足交割标准。今年初外商判断国内原木价格上涨，因此大量卖货到中国，结果被“杀价”，现在新西兰原木价格已成本倒挂。
4月18日，由千里目、和木供应链、中信建投期货组织的原木期货调研进入第三天，今日调研团从江苏来到山东岚山港，岚山港是国内进口新西兰原木第一大港口。
根据资料显示，前些年太仓本地产业政策转型，岚山港逐步成为中国原木进口第一大港。
400万方是历年基准线
根据千里目数据，中国原木市场库存400万方是基准线，库存低于400万方，市场供给收紧，往往被认为是补货的信号。其中岚山港有150万方，主要港口库存在300万方左右（主要港口包括：岚山、新民洲、江都、太仓、漳州）
外商预判价格错误，价格大跌
在岚山港，调研团与当地贸易商开展座谈会，据当地贸易商估计，目前岚山港是国内新西兰辐射松最大的进口地。新西兰的原木到国内大概在20天左右，需要注意的是，这20天只是单纯的运输时间，还有备货、装船等时间。
但是，人人都爱赚钱，都想赚钱，新西兰出口商也不例外，在今年年初，新西兰出口商预判国内原木市场需求会好转，因此临时增加了船数，由每月正常情况下的40条左右激增到60条左右。
造成这种情况出现的原因主要有两个原因：
1、此前原木价格高，超卖后面的货，造成后面发货量激增。
2、博弈价格，预估后面价格会涨，有一批船甚至还没找到买家就运出来了，陆续到港时发现价格已经下跌，甚至出现过到港10条船里有3、4条还没找到买家的情况。
正常情况下，90%的新西兰的货船在出港时就已经有买家了，因此年初外商的这次“赌博”风险较大，国内贸易商看到即将有大量原木到港，因此也不再买“高价”货，外商被“杀价”。原木价格从此前130美元/方跌到115、116美元/方附近。
成本倒挂，原木供应没有周期性
在岚山港最新了解到，本月新西兰辐射松给国内的报价在115美元/方，根据估算，新西兰卖家的成本在120美元/方，林场的成本是70-80美元/方，成本已经倒挂。
在其他树类的期货品种中，往往都存在着种植周期，比如橡胶，随着树龄的老化，产量也会越来越低，那么原木是否也会有周期性？
NO！没有。
据贸易商估计，新西兰辐射松的生长周期二三十年，由于新西兰育林成熟，因此辐射松的砍伐没有空档期，海外供应非常稳定。突发事件很少，比如火灾，以前港口到过一批火烧材，但是价格也只比正常的便宜10美金左右，岚山的木材产业链相对完善，什么材料都可以消化。
“六成”现货符合交割，市场需要原木期货
随着原木期货上市的时间点越来越近，可交割的现货数量也备受市场关注，当地贸易商估计，根据目前原木期货的交割标准，岚山港日常交易的辐射松，有60%左右符合交割标准。
实际上，原木现货交易本质上也有期货的成分在，国内贸易商作为买方，一旦购买了这船原木，在海上运输的这20天内，价格涨跌只能由自己承担，而且国内到港后，清关、卸货、销售都需要时间，本质上就是一种“期货”，但目前鲜有合适的工具来对冲这种风险，一旦原木期货上市，就可以用期货来对冲风险，锁定利润。
主办机构简介
中信建投期货：
中信建投期货有限公司（CHINA FUTURES CO．，LTD．）成立于1993年3月16日，注册地重庆，注册资本14亿元。作为中信建投证券股份有限公司首家全资子公司，公司是中信建投证券服务客户进行衍生品投资、财富管理以及风险管理的战略平台。
公司在全国重点区域设有29家分支机构，有300余家获准从事期货IB业务的证券营业部，并设有风险管理子公司——方顿物产（重庆）有限公司。经中国证监会批准，专业从事期货经纪、期货交易咨询、资产管理以及基金销售业务，并获准进入银行间债券市场。
中信建投期货研究发展部成立于2007，在业内具有较强的知名度和影响力。团队的研究范围广，覆盖宏观外汇、大宗商品、金融衍生品、指数等各个方面；服务类型多，包含期货全品种产业链研究服务、资产配置策略开发服务、产业风险管理服务等；研究水平深，常年获多项交易所及业内权威奖项；市场认可高，凭借过硬的研究实力，团队常年服务于各大产业链的龙头企业、上市公司、私募机构、银行、保险等机构。
目前，团队成员维持在50人左右，于重庆、上海双研发中心运营，不断引进、培养优秀研究人员。研究员均具有高学历背景，硕博占比维持在90%以上。
千里目：
千里目信息服务咨询是一家服务于木材全产业链的咨询机构，我们致力于用全面及时的数据和深入系统的研究，帮助产业链上下游企业更好把握当下市场行情和未来发展趋势，为其经营决策提供有效的信息支撑。目前办公地点设于江苏省太仓市，并在青岛、岚山、盐田等口岸设有观察点。
和木供应链：
苏州和木供应链有限公司是一家深耕木材行业多年的大型综合性数字化平台企业。公司依托深厚的木材产业资源，利用大数据等先进技术，为全球木材领域相关企业提供B2B交易匹配、交易担保、供应链金融、清关仓储等全方位服务。目前，和木平台入驻合作商家遍布华东、华南、华北及华中木材市场，拥有数万名建筑单位的用户支持。和木致力于为客户和行业带来持续的价值和创新，成为服务全球木业企业的一站式综合赋能平台。
责任编辑：李铁民
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