铜：
隔夜铜价表现偏弱，LME再次跌破1万美元/吨。宏观方面，昨晚美国财政部拍卖了420亿美元的10年期国债，整体拍卖结果有惊无险，拍卖量也超过了疫情峰值水平，美前财政部长表示强势美元有助于美债融资，这也可以显现出美利率维系高位的意愿，另外日央行表示将针对汇市波动采取更有利措施，市场猜测日央行将再次加息。基本面方面，随着铜价小幅调整，下游消费小幅转暖，现货贴水格局收窄，长单压力下部分企业正逐渐接受高铜价。库存方面，LME库存连续去化，昨日下降1350吨至106000吨；SHFE仓单则继续增加，昨日增仓2242吨至216714吨；SMM周一数据显示铜社会库存小幅增加，社会库存去化仍偏缓慢。需求疲软争议下，铜价小幅回调，这也成为验证需求现况的关键期，而宏观面暂未看到偏利空信息，仍保持偏暖格局，加上铜供给隐忧仍存，多空分歧仍然较大，这或制约着铜价下行节奏。
镍&不锈钢：
隔夜LME镍跌1.05%，沪镍跌0.84%。库存方面，昨日 LME 镍库存减少24吨至79872吨，国内 SHFE 仓单维持19830吨。升贴水来看，LME0-3 月升贴水维持负数；进口镍升贴水上涨100元/吨至-450元/吨。消息面，据Mysteel调研全国16家样本企业统计，2024年4月国内精炼镍总产量24912吨，环比增加2.05%。不锈钢方面，成本端印尼镍矿内贸基准价上涨，镍铁价格表现偏强，节前库存出现小幅去化，然整体仍处在偏高的库存水平，终端地产方面仍有拖累，政策带动下白色家电表现偏强，5月不锈钢粗钢排产334.03万吨，月环比增加3.7%，其中200系98.22万吨，月环比增加1.1%、300系176.7万吨，月环比增加4.98%、400系59.11万吨，月环比增加4.36%。新能源产业链方面，中间品进口增速加快，5月排产环比增速放缓，节前硫酸镍价格出现小幅回落。宏观环境、俄镍事件叠加产业链部分环节矛盾的多方影响下，镍价仍将高位震荡，关注有色板块调整。
氧化铝&电解铝：
隔夜氧化铝震荡偏强，隔夜AO2405收于3792元/吨，涨幅1.47%，持仓增仓7718手至57069手。沪铝震荡偏强，隔夜AL2406收于20585元/吨，涨幅0.46%。持仓减仓31手至19.35万手。现货方面，SMM氧化铝综合价格继续上涨至3628元/吨。铝锭现货贴水收至70元/吨，佛山A00报价涨至20320元/吨，对无锡A00报贴水20元/吨，下游铝棒加工费河南临沂持稳，无锡新疆广东包头南昌上调30-120元/吨；铝杆1A60上调50元/吨，6/8系加工费上调210元/吨；铝合金ADC12及A380下调200元/吨，A356及ZLD102/104下调250元/吨。节前氧化铝资金止盈离场，在期现套利空间仍在以及交割品需求支撑下，节后仍可适当关注单边做多空间。节内美联储议息保持不变，非农数据对外盘形成一定压制。节后内盘开盘出现小幅补跌，但人民币升值下综合影响不大。电解铝内外价差走扩，供需边际趋向宽松但无突出矛盾，市场情绪未发生彻底转向，预计后续氧化铝表现相对更强，电解铝区间震荡为主，关注库消走势，警惕价格修正。
锡：
5/8印尼JFX成交量125吨，5/6印尼ICDX成交量50吨，5月两大交易所累计成交量600吨。沪锡主力跌0.70%，报259010元/吨，锡期货仓单15904吨，较前一日减少17吨。LMEE锡跌1.38%，报32150美元/吨，锡库存4780吨，减少75吨。现货市场，对2406，云锡升水0-300元/吨，云字贴水0-800元/吨，小牌贴水1，000元/吨。价差方面，06-07价差-660元/吨，07-08价差-920元/吨，沪伦比8.06。LME05多头40%以上实体头寸仍在，5-9%空头实体头寸增至4家、10-19%维持1家，下周为05合约最后交易日，或将见到库存的持续入库。印尼成交量5月首周缩量较多，但LME出库节奏偏慢，短期来看价格或将偏震荡，可逢低择机布局中长期多单。
锌：
沪锌主力跌0.58%，报23175元/吨，锌期货仓单77074吨，较前一日增加722吨。LME锌跌1.12%，报2910.0美元/吨，锌库存252750吨，减少975吨。现货市场，上海0#锌对2406合约贴水90-100元/吨附近，对均价升水10-15元/吨；广东0#锌对沪锌2406合约贴水100-105元/吨，粤市较沪市贴水10元/吨；天津0#锌对2406合约报贴水60-80元/吨附近，津市较沪市升水1元/吨。价差方面，05-06价差-85元/吨，06-07价差-60元/吨，沪伦比7.96。五一期间虽有海外冶炼厂与矿山前后宣布复产，但对盘面整体影响不大，显示市场当前对国内地产刺激政策交易更多。短期来看，虽对实物采购需求利好刺激仍未显出，但市场情绪乐观，价格或将偏强震荡。
工业硅：
8日工业硅震荡偏弱，主力2406收于11860元/吨，日内跌幅1.17%，持仓减仓140手至10.42万手。现货继续企稳，百川参考价13367元/吨，较昨日下调10元/吨。其中#553各地价格区间跌至12800-13500元/吨，#421价格区间持稳在13550-14050元/吨。最低交割品为#421价格11750元/吨，现货贴水收至135元/吨。节前部分厂家顺势补库叠加空头减仓过节带动盘面向上修复。但终端需求无显著改善，下游囤货规模不高、硅厂节后货源销路仍然存疑，需求超预期可能性偏低。成本端缓释叠加仓单流入现货压力，节后盘面出现回调压力。随着供需边际扰动减弱，且硅价处于相对低点，后续硅价将从单边下跌转为窄幅震荡行情，建议适度止盈离场、不宜过分追空。
碳酸锂：
昨日碳酸锂期货2407合约跌1.62%至约11.2万元/吨。现货价格方面，电池级碳酸锂平均价维持至11.19万元/吨，工业级碳酸锂维持至10.94万元/吨，电池级氢氧化锂平均价下跌100元/吨至10.03万元/吨，基差约-200元/吨。仓单方面，昨日仓单增加1850吨至22834吨。消息面，工信部公开征求对锂电池行业规范条件及公告管理办法（征求意见稿）的意见，其中提到，引导锂电池企业减少单纯扩大产能的制造项目，加强技术创新、提高产品质量、降低生产成本。征求意见稿还提到，锂电池企业每年用于研发及工艺改进的费用不低于主营业务收入的3%；昨日雅保举行了100吨电池级碳酸锂的售卖招标，最终结果为111，000元/吨（含税价格，眉山自提），在5月22日，仍将有100吨电池级碳酸锂的售卖招标计划。供应端，5月预计碳酸锂产量仍有增量，源于大厂/盐湖检修结束的复产和前期外购矿部分，同时进口方面仍有增量预期。成本端，关于尾渣处理文件发布，提锂成本预期有所增加。需求端，前期价格相对低位，下游有所补库，5月正极材料排产环比增速快速放缓，部分正极厂家采购意愿也有减弱，终端方面或随以旧换新政策和车展有所拉动。拍卖/锂矿价格仍有支撑，环保问题重引关注，而现货整体供应趋向宽松，下游客供比例提升后采购动力减弱，若无较强驱动，价格或将震荡趋弱。
责任编辑：李铁民
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