1月30日,2024年,豆一(4521, -21.00, -0.46%)期货价格整体震荡下跌,以21.06%的跌幅居于国内大宗商品跌幅榜单前列。年初主力合约价格开于4985元/吨,上半年价格重心下移至4500元/吨,下半年加速下跌,年底收于3936元/吨,年内下跌1050元/吨。
进入2025年,豆一期货开启持续反弹模式,从1月8日的低点(3825元/吨)反弹至1月23日盘中的高点(4069元/吨),累计上涨超200元/吨。
近年来,我国大豆产量稳步提升,国产大豆收获后季节性供应压力较大,而食品豆消费整体表现疲软,持续性的供过于求使国产大豆价格持续下跌。产业人士认为,价格的阶段性反弹主要是基于收储的阶段性利多影响。
“2024年我国大豆播种面积1.55亿亩,比上年减少223.2万亩,下降1.4%,为历史第三高水平。为巩固大豆扩种成果,我国继续在内蒙古及东北三省实施大豆生产者补贴政策,稳定大豆生产,大豆播种面积连续三年稳定在1.5亿亩以上。”哈尔滨晨骐粮油食品有限公司期货部经理肖文辉表示,2024年东北地区在大豆生长期遭遇低温寡照天气,市场预期单产大幅下降,随着10月产区大豆集中上市,黑龙江西部产区单产不仅没有下降,反而大幅增长,黑龙江东部地区单产小幅下降,黑龙江整体实现丰产丰收。国家统计局的数据显示,2024年全国大豆平均单产133.3千克/亩(2吨/公顷),比上年增加0.7千克/亩,增长0.5%。
政策方面,2024年上半年市场预期的调节性储备收购并未兑现,政府首次委托九三集团在产区代收和代加工,110万吨的代收量明显小于上年300万吨的调节性储备收购量,且收购价格基本随行就市,托市不托价的政策思路较为明显。九三集团收储的大豆基本由其压榨为油粕销售,政府给予一定的加工补贴。
“整体看,国产大豆收储有转向市场化的倾向,收储的萎缩令市场价格承压。从年度价格走势看,自2022年开始,豆一期货价格已经连续三年下跌。”弘业期货农产品分析师杨京说。
2024年,国产大豆现货价格走势偏弱,全年价格呈阶梯状下跌走势,平均价格已经跌至近5年低位水平,压榨仍然长期亏损。
“国产大豆目前受政策端的影响较大。2023/2024年度国产大豆结转库存较大,一定程度上抑制了进一步收储的力度,新陈国产大豆供应叠加,市场依旧处于供过于求格局。”方正中期期货农产品分析师王亮亮告诉期货日报记者,我国豆制品消费有一定的季节性,节假日前后及冬季是大豆消费旺季。鉴于我国人口及消费习惯的稳定性等因素影响,我国食品用大豆消费量每年稳定在1850万吨至1900万吨。由于进口大豆压榨的豆油(7630, 36.00, 0.47%)在餐饮行业中更具比价优势,国产大豆的压榨消费占比依旧不大。近年来我国肉蛋禽价格整体处于下行趋势,同样作为食品蛋白补充来源的豆制品消费受到抑制,这使得国产大豆基本面出现阶段性宽松局面,国产大豆上市后价格表现较弱。
“全球大豆丰产,供大于需,国产大豆基本面更加宽松,年内豆一与豆二(3656, 14.00, 0.38%)价差持续收窄。2024年新作大豆集中上市后,由于单产超预期,价格快速下跌,油厂压榨国产大豆利润开始出现修复。”肖文辉表示,预计2025年国产豆仍然由企业收购,结合目前的市场消息,某大型国企承担代收代加工任务,收购价格在3620~3700元/吨,低于中储粮3700元/吨的收购价格。
展望后市,杨京认为,2025年一季度国产大豆市场仍面临供过于求的压力,价格跟随外盘走势的同时,豆一和豆二价差有望维持在低位区间;二季度收储或代收储政策有望出台,但随着价格支撑政策转向市场化,收储力度和价格支撑力度料逐步变小,价格或呈现区间震荡走势,豆一和豆二价差有望走扩;三季度随着新作国产大豆产量的确定,市场将根据新季大豆供需情况进行交易。
在看来,2024年12月召开的全国农业农村厅局长会议提出,2025年要多油并举巩固大豆油料扩种成果。未来大豆种植补贴料继续维持高位,从比较种植收益角度来看,在各大作物的种植效益均不理想的情况下,受到政策支持的国产大豆种植面积或继续增加。2025年,国产大豆仍然供大于求,虽有大型国企代收政策出台,但依然不能改变弱势,收储力度和价格支撑或不及市场预期,价格易跌难涨。
“长期来看,国产大豆仍处于熊市周期,只有将库存问题解决,或者生产端出现减量导致供需紧平衡,否则大豆价格即使短期探底成功,也会在底部区域进行长期震荡。”肖文辉说。
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责任编辑:陈平
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