能源化工:美国经济数据疲弱,油价下跌

能源化工:美国经济数据疲弱,油价下跌
2023年02月03日 09:07 市场资讯

  原油:美国经济数据疲弱,油价下跌

  【行情回顾】

  2月2日,NYMEX 原油期货03合约75.88跌0.53美元/桶或0.69%;ICE布油期货04合约82.17跌0.67美元/桶或0.81%。中国INE原油期货主力合约2303跌4.4至542.3元/桶,夜盘跌4.4至537.9元/桶。

  【重要资讯】

  1.美国能源部要求国会停止销售本财年战略储备石油供应中的2600万桶石油。美国能源部副部长Turk周四接受采访时说,这一要求还有待国会审议。此前,美国能源部已取消了2024-2027财年规定的约1.4亿桶石油储备销售。Turk表示,能源部正在就取消2023财年的战略储备石油销售“进行持续对话”。

  2.消息人士:俄罗斯1月份以超过西方价格上限的价格,从Kozmino港口出口了380万吨太平洋(ESPO)管道混合原油,交易量创纪录新高。

  3.新加坡企业发展局(ESG):截至2月1日当周,新加坡轻质蒸馏油库存增加128.2万桶,至1715.6万桶的逾5个月高点。新加坡中质馏分油库存增加40.7万桶,达到911.5万桶的逾1年新高。新加坡燃油库存增加112万桶,达到2071.3万桶的三周新高。

  4.美国至1月28日当周初请失业金人数 18.3万人,预期20万人,前值18.6万人,为2022年4月23日当周以来新低。

  5.美国12月工厂订单月率 1.8%,预期2.2%,前值-1.80%。

  6.美国1月ISM制造业PMI 47.4,预期48,前值48.4,为2020年5月以来新低。

  【行情展望】

  供应方面, OPEC+如预期维持200万桶/天的减产计划不变,即将于2月5日生效的俄罗斯石油产品价格上限预计影响更为深远,将对俄油的供应形成制约。需求方面,春节后的汽油需求有所降温,但国内疫情放开后需求修复预期预计持续;2月议息会议上美联储如预期加息25个基点,且认为加息工作尚未完成,今年不会降息,近期的经济数据显示美国经济依然疲弱。短期油价在海外经济弱势的影响下向下修正,但整体而言,供应稳定,国内需求复苏预期持续支撑油价,油价下方支撑仍较强。建议回调后逢低试多,关注布油80美元/桶的支撑。

  沥青:现货供应紧张,沥青价格强势

  【现货方面】

  2月2日,国内沥青市场均价为4017元/吨,较昨日上涨48元/吨,涨幅1.21%,南方地区炼厂沥青产量偏低,北方多数炼厂稳定交付合同,现货资源略有收紧,且整体炼厂库存低位,今日山东以及河北地区多数炼厂沥青价格上涨,带动市场均价走高。

  【开工方面】

  截至1月27日当周,全国炼厂开工率环比-0.81%至27.89% ,同比-7.26%. 

  【库存方面】

  截至1月27日当周,炼厂库存率环比+2.56%至33.80%,同比-2.83%;东北地区炼厂库存率环比+0.74%为22.06%,华北山东地区环比+4.12%至41.13%,华南地区环比+1.25%为15%,长三角地区环比+0.25%至23.06%。社会库存率则环比+0.72%至15.11%,同比-9.55%。

  【行情展望】

  2023年2月份国内沥青总计划排产量为178万吨,环比下降21.8万吨或10.91%,同比增加22.46万吨或14.44%,产量环比下降情况下预计供应压力有限,近期部分炼厂低产、停产和检修影响下,炼厂开工率低位,现货供应偏紧;需求方面,节后需求恢复缓慢,当前以贸易商提货执行前期合同订单为主。供应稳定低位,虽然刚需清淡致使库存增加,但下游备货需求支撑情况下,需求预期难以证伪支撑价格强势,现货也不断推涨。鉴于近端成本有所回调,策略上建议06合约3830元/吨以下逢低做多。

  PTA:供需偏弱且成本端转弱 PTA震荡偏弱

  【现货方面】

  昨日PTA期货跌幅扩大,现货市场商谈一般,个别主流供应商有出货,贸易商商谈为主,个别聚酯工厂有递盘,基差波动不大。本周及下周主港货在05贴水35~40附近,宁波及其他货源在05贴水45~55有成交,成交价格区间在5570~5745附近,夜盘成交偏高端。2月中旬和下旬主港货在05贴水35附近成交。主港主流货源基差在05贴水40。

  【成本方面】

  昨日亚洲PX大跌34美元/吨至1047美元/吨,PXN压缩至347美元/吨;PTA现货加工费修复至336元/吨附近,TA05盘面加工费304元/吨。

  【供需方面】

  供应:逸盛新材料降负至7成,英力士125万吨重启,目前PTA负荷调整至75.6%附近;

  需求:1月底2月初聚酯检修装置陆续开启,聚酯负荷逐步回升至66.3%,部分装置仍在升温中,尚未出产品,元宵节后负荷将进一步提升。节后江浙终端开工缓慢恢复,预计下周较为集中,加弹、织造、印染开工分别为24%、22%、18%。但订单表现总体仍偏弱。

  【行情展望】

  OPEC+预计维持当前减产计划不变,加上美联储暗示未来会继续加息,对油价打压明显,拖累PTA走势。叠加昨日窗口个别PTA工厂从前期的买家变为卖方,导致PX大跌。另外,下游及终端市场仍在恢复,但据反馈终端订单仍偏弱,2月聚酯累库预期较强,承压市场心态。且PXN偏高,一季度PX存累库预期,下游PTA加工费偏低,PX或逐步承压。短期PTA自身供需格局仍偏弱,2月维持累库预期,加上原料PX价格松动,短期PTA重心偏弱。

  操作上,TA05空单持有,短期关注5500附近支撑;空TA05多SC05套利逐步入场。

  乙二醇:高库存压制反弹但检修预期存支撑 EG短期区间震荡

  【现货方面】

  昨日乙二醇价格重心震荡走强后回落,市场商谈一般。上午乙二醇盘面震荡上行,买盘跟进谨慎,现货偏高成交至4260元/吨附近,合约商参与补货。午后乙二醇价格重心回落明显,现货重心快速走低。美金方面,乙二醇外盘重心弱势下行,日内主流成交围绕522-530美元/吨附近,午后主流商谈在525美元/吨及略偏下,融资商适度询盘。

  【供需方面】

  供应:国内乙二醇整体开工负荷在62.40%,其中煤制乙二醇开工负荷在56.19%。

  需求:1月底2月初聚酯检修装置陆续开启,聚酯负荷逐步回升至66.3%,部分装置仍在升温中,尚未出产品,元宵节后负荷将进一步提升。节后江浙终端开工缓慢恢复,预计下周较为集中,加弹、织造、印染开工分别为24%、22%、18%。但订单表现总体仍偏弱。

  【行情展望】

  本周MEG负荷有所提升,供需整体偏弱,1-2月累库压力较大,且港口库存偏高,在需求明显好转前MEG依然承压。2季度开始,因装置检修力度增加,加上进口维持偏低预期,以及需求逐步修复,MEG存去库预期,MEG低位仍有支撑,EG05关注4200附近支撑。

  策略上,EG05空单持有,4300以下适当减仓,关注4200附近支撑;中长线关注EG09低多机会(建议4200附近),但高点预计有限,存量装置博弈下难有超预期行情。

  短纤:原料支撑偏弱下短纤价格重心仍偏弱

  【现货方面】

  昨日原油大跌,带动聚酯原料PTA及直纺涤短期货大跌,现货方面工厂适度走低,期现低价走货,基差多在03-120~-100区间。部分点价较低在7200以内。因绝对价格逐步靠近7000,下游挂单增加。工厂方面维持清淡产销,平均22%。半光1.4D 直纺涤短江浙商谈重心7200-7500元/吨,福建主流7400-7550元/吨附近,山东、河北主流7350-7500元/吨送到。

  【供需方面】

  供应:近日部分中空、低熔点短纤工厂重启出产品,直纺涤短开机负荷提升至66.3%。

  需求:涤纱价格逐步走稳,近期负荷进一步提升。

  【行情展望】

  短纤工厂陆续计划开车,直纺涤短负荷后期将逐步走高;下游纱厂负荷进一步提升,因节前原料多有囤货,且目前下游订单尚未表现,大多维持观望。但随着直纺涤短大幅调整后部分低位采购意愿增强,预计短纤短期或相对抗跌,但原料支撑偏弱下价格重心仍偏弱。

  策略上,PF05在7600以上偏空对待;PF03/04盘面加工费1200以上可锁定加工费。

  苯乙烯:高库存压制及检修预期支撑下 苯乙烯短期区间震荡

  【现货方面】

  昨日华东市场苯乙烯震荡回落,终端需求表现低迷,现货逢低刚需采购,市场换货成交冷清,基差延续回落,下游整体复工缓慢。至收盘现货8540-8700,2月下8600-8750,3月下8650-8790,4月下8590-8750,单位:元/吨。美金市场小幅震荡,内外盘基差保持倒挂,承压美金报盘,交投气氛冷清,2月纸货1120对1140 ,3月到船货买盘1115 LC90 ,单位:美元/吨。

  【成本方面】

  昨日纯苯继续跟随苯乙烯市场下跌,随着价格上涨至高位后,市场心态越来越谨慎,对需求的关注提升,目前终端多表示在元宵节后复工,当前执行年前订单为主,对于新订单未有放量成交,对原料的采购心态偏谨慎,供需上来看,上游开工较为稳定,终端停车早重启晚,存在负荷差,因此最近上游装置库存累积较快,增加市场高价接货的谨慎。截止收盘华东港口2月下商谈 6990/7010元/吨,3月下商谈 7100/7130元/吨,4月下商谈 7160/7200元/吨。受制于内外盘倒挂以及中国港口罐容紧张,近期CFR中国纯苯商谈略清单,个别工厂基于价差有对纯苯进行出口操作,数量有限,截止收盘FOB韩国3月买盘950美元/吨,4月买盘937美元/吨。

  【供需方面】

  供应:目前苯乙烯负荷至74%附近。

  需求:随着苯乙烯价格的震荡回落,小单刚需补货,由于春节假期提货缓慢,导致EPS/PS/ABS工厂库存高企,影响EPS/PS工厂复工缓慢,主流企业延后重启装置,下游行业利润压缩。

  【行情展望】

  高利润下苯乙烯装置开工维持,节后部分装置计划重启,广东石化苯乙烯新装置预计2月上投产;受制于库存压力,节后下游EPS/PS装置复工偏缓慢。节后苯乙烯港口库存大幅走高,以加上新装置投产预期,承压市场交投情绪。近日随着油价大跌加上市场氛围转弱,苯乙烯走势偏弱。2月在在浙石化和镇海装置检修前提下,苯乙烯累库幅度较预期下降,3月可能去库,但4月随着新装置集中投产,苯乙烯累库压力较大。预计短期苯乙烯走势整体区间震荡为主。

  策略上,短期EB04关注8400-8500附近支撑;EB3-4逢低正套。

  PVC:情绪偏弱下,PVC基本面利空或被放大

  【PVC现货】

  国内PVC市场现货价格走低,贸易商报盘较昨日有所下调,一口价报盘仍难成交,基差报盘部分略有走强,但实单成交基差变化不大,点价货源价格优势明显,下游逢低挂单采购,整体成交气氛较昨日好转。5型电石料,华东主流现汇自提6200-6300元/吨,华南主流现汇自提6220-6310元/吨,河北现汇送到6090-6200元/吨,山东现汇送到6250-6300元/吨。

  【电石】

  电石市场整体观望,各方心态不一。电石企业出货压力仍大,供应充足,积极出货为主。下游到货持续增加,待卸车较多,整体不排除后续仍有降价可能。目前各地PVC企业电石到厂价格为:山东主流接收价4170-4330元/吨;山西榆社陕西自提3700元/吨,乌海、宁夏自提3650元/吨。

  【PVC开工、库存】

  开工:截至2月2日,PVC整体开工负荷率78.51%,环比提升0.16个百分点;其中电石法PVC开工负荷率77.16%,乙烯法PVC开工负荷率83.35%。

  库存:截至1月30日,国内PVC社会库存在47.94万吨,环比增加29.55%,同比增加79.52%;其中华东地区在34.94万吨,华南地区在13万吨。

  【行情展望】

  节后商品情绪偏差,春节期间据不完全统计整体地产成交萎靡,建材系出现回调。供需看供应环比提负,需求仍多处于假期状态,且根据节前订单看下游复工或有部分迟滞有待元宵后逐步验证。从库存来看当前社库+厂库合计达到近110万吨水平,处于近几年年后绝对高位,对价格持续带来抑制作用。因此在商品情绪偏淡、PVC库存高企的压力下盘面预计短期延续回调,暂看6200一线附近支撑。但中长线看经济恢复的确定性较高,矛盾点在于力度与节奏,市场预期或会较长时间给PVC价格下方以支撑。

  甲醇:短期港口支撑、预期趋弱,甲醇震荡偏弱

  【甲醇现货】

  内蒙古市场价价格整理运行,主流意向和成交价格在2250—2310元/吨。山东地区甲醇市场清淡整理,今日市场商谈有限,买盘卖盘僵持,但部分情绪略显偏空,日内综合评估在2580—2610元/吨。广东市场稳中下滑,主流商谈在2720-2750元/吨。太仓甲醇连续下滑,价格在2745-2780元/吨。期货深跌且买盘谨慎,持货商连续降价排货避险。

  【甲醇开工、库存】

  开工率:截至2月2日,国内甲醇整体装置开工负荷为68.17%,较上周上涨0.24个百分点,较去年同期下跌4.45个百分点。

  库存:截至1月29日,甲醇库存83万吨,环比上涨5.75万吨,涨幅在7.44%,同比下降9.29%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估24.9万吨附近。

  【行情展望】

  原料煤方面在澳煤进口放开、需求进入淡季下价格或有回落,据悉当前港口已陆续跌价。供应看预计二月在西南检修装置回归、市场看涨情绪带动开工积极性下整体开工有回升预期。需求端传统下游按季节性预计亦有回升;MTO端节前多套装置提负,但当前利润压力及后续乙烯单体替代压力,MTO仍将压制甲醇上方空间。从港口看当前压力有限且根据装船预计2月到港有限,库存难累计。但据悉伊朗装置陆续回归,于其上进口货逐步增多。短期或震荡偏弱为主,暂维持前期一线2600附近支撑观点。

  尿素:市场担忧情绪减缓需求推进,但盘面中长期仍有上升可能

  UR2305

  【当前逻辑】

  1.从供需面看,春节假期结束,农业需求继续推动,但因为今年受节气影响,农业需求补仓较为分散。板材及复合肥工厂复工相对缓慢,工业需求对尿素的支撑不强。尿素工厂节前待发充足,节后随着物流的恢复,发运量增加,但新单整体成交有所下降。尿素工厂窄幅上调报价后稳定观望。本周部分企业出现检修:新疆天运化工、河北田原化工。另外本周恢复的企业:江苏华昌化工、新疆天运化工。中国尿素产能利用率74.31%,环比涨1.07%,比同期上调2.42%。截止2月1日,国内尿素企业库存总量为106.92万吨,较上一统计周期涨2.69万吨;

  2.国际行情方面,尿素外盘继续弱势下滑,内外盘价差继续缩小,印度新一轮尿素招标暂无最新消息。国内尿素出口优势进一步丧失,出口贸易商积极性受挫,部分货源回流内地,且因国际的下跌以及对淡储货冲击市场的担忧,市场看空情绪渐显,一定程度压制了需求的推动,也增加了尿素行情的上涨阻力;

  【观点与策略】

  综合来看,春节过后各厂存一定库存压力,不过随着农需的增加,工厂库存压力将有所缓解。操作策略方面,盘面短期回落市场情绪不高,建议单边波段操作,我们对此前区间进行了调整[2450,2650];UR和MA价差建议前期策略止盈离场,区间波动在[120,200];以及UR05-09正套短期顶部压力位[170,190],仅供参考。

  LLDPE:下游原料库存累库幅度增加,短期内震荡偏弱概率较大

  L2305

  【基本面情况】

  1.供需博弈下,供应方面来看,华南新装置投产时间在2月10日以后,届时供应方面压力持续增大,检修方面,目前检修影响量在3.68万吨,处于较低的水平,总供应量呈增加趋势,对现货价格形成一定的利空。预计2月中下旬膜企开工仍有小幅提升空间,节假日终端提前下单,节后订单有限,膜企库存方面仍能维持。节后包装膜、管材方面开工率提升,目前包装膜企业开工在3成左右,但整体下游开工率仍不足三成,目前生产企业仍面临需求市场疲软,部分工厂预计在元宵节后后开工率缓慢提升;

  2.库存端看,中国PE生产企业样本库存维持涨势,环比涨2.81%。当前,PE生产企业库存量处于年内中等偏上水平,较年内低点涨50.86%,较年内最高点跌24.66%。春节假期后,生产企业库存积累,挺价意向不强,下游复工缓慢,需求支撑减弱,市场价格小幅下跌,强预期和弱现实矛盾仍在持续,生产企业库存和LL价格呈负相关;

  【观点和策略】

  综合来看,目前贸易商多低价积极出货,下游方面预计2月中下旬有所好转,应重点关注下游工厂开工情况、原料价格以及库存方面的影响。操作策略上,LL单边建议谨慎空单持有,短期沿下边际止盈[8200,8300];L05-09反套进场做阔需注意短期压力位在[100,150],仅供参考。

  策略上建议06合约3830元/吨以下逢低做多PP2305

  【基本面情况】

  1.供需面情况看,PP产能利用率环比上升0.45%至79.68%,中石化产能利用率环比上升0.83%至83.85%;本周荆门石化12万吨/年开车使得中石化产能利用率上升;河北海伟30万吨/年、金能化学45万吨/年开车使得聚丙烯平均产能利用率上升。节后市场主流驱动力量指向需求端,需求端真正好转预计2月中下旬。宏观政策利好驱动不断,在供应端压力尚未凸显前,市场供需端处于胶着状态。综合供需层面,预计短期市场消耗节前库存,需求带动下存上涨预期,重点关注下游订单及原料情况。

  【观点和策略】

  预计短期市场消耗节前库存,需求带动下存上涨预期,重点关注下游订单及原料情况。因此操作策略方面,单边建议谨慎做空,短期波动范围[7800,8000],05-09跨期套利目前价差较小,没有明显驱动力量之前建议观望为主,PP-3MA震荡整理趋势,上方压力[190,200],仅供参考。

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责任编辑:赵思远

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