原油：沙特7月额外减产100万桶/天，但需求疲弱油价冲高回落
【行情回顾】
6月5日， 国际油价上涨。NYMEX 原油期货07合约72.15涨0.41美元/桶或0.57%；ICE布油期货08合约76.71涨0.58美元/桶或0.76%。中国INE原油期货主力合约2307涨13.5至522.9元/桶，夜盘涨3.6至526.5元/桶。
【重要资讯】
1． 美沙特阿美将7月份售往亚洲地区的阿拉伯轻质原油价格定为升水3美元/桶。沙特将7月售往亚洲的原油价格全面上调。
2． 美国能源部长：在欧佩克+决定削减产量后，美国将与所有石油生产国和消费国合作，寻求为美国人民降低油价。
3． 路孚特数据显示，5月份俄罗斯西部港口的石油装载量达到了4年来的最高水平。
4． 欧佩克+大会：自愿性减产协议从2023年底延长至明年底、沙特在自愿性减产的基础上单独在7月进行一次100万桶/日的减产，并放言如有必要可延长、阿联酋2024年产量配额增加20万桶/日，作为纸面上的抵消，一些西非国家原本用不完的配额被下调、2024年欧佩克+日产量较目前下调月140万桶，至4046万桶。
5． 贝克休斯油服：美国钻井商连续第五周减少石油和天然气钻井数量。美国石油钻井数量本周下降15个，为2021年9月以来最大降幅。
【行情展望】
沙特7月份自愿减产100万桶/日的计划无疑将使得供应端进一步收紧，但7月份开始落地的减产传导到原油库存以及原油价格端仍需要一定时间，短期受海外经济放缓以及供应充足的影响，油价持续上行的动力仍然不足，短期油价或回补缺口，后期沙特减产使得供应收紧、海外出行旺季支撑需求、宏观情绪转好的情况下，油价下方仍有较强支撑，预计后期油价仍将延续区间震荡格局，短期震荡思路，布油参考70-83美元/桶的运行区间。
沥青：供需暂稳，成本驱动为主
【现货方面】
6月5日，国内沥青均价为3849元/吨，较上一工作日价格上调8元/吨，国内中石化价格持稳为主，但山东地区个别炼厂报价有所调，整体带动国内沥青现货价格上行。
【开工方面】
6月5日国内沥青总产量共计8.21万吨，环比增加0.79万吨或10.65%。虽然山东个别主力炼厂小幅降产，但扬子石化以及辽宁华路复产沥青，带动整体产量增加。
【库存方面】
截止2023年5月30日，新样本国内54家沥青样本生产厂库库存共计104.5万吨，环比增加1.4万吨或1.4%。老样本54家沥青生产厂库库存共计102.5万吨，环比增加0.8万吨或0.8%。新样本国内沥青76家样本贸易商库存量（原企业社会库库存）共计172.8万吨，环比增加2.4万吨或1.4%。老样本国内沥青70家样本贸易商库存量（原企业社会库库存）共计152.7万吨，环比增加0.5万吨或0.3%。
【行情展望】
受制于偏低的利润水平以及稀释沥青原料供应不足，炼厂开工进一步提升动能有限，预计6月份沥青供应环比持平为主；6月份需求或延续5月份表现，据下游反馈资金仍然不足，掣肘需求端表现，需求改善空间或较有限。整体而言，6月份供需均环比小增的情况下，沥青或延续小幅累库，但累库幅度不大。当前沥青裂解价差估值偏高，6月炼厂小幅累库情况下，沥青裂解价差走势承压，驱动向下。单边方向上，跟随油价区间波动为主，但涨幅或不及成本端。裂解价差方面，建议关注逢高做空裂解价差机会；单边方向上，跟随成本端波段操作为主，2308合约参考3600-3850元/吨。
u PTA：装置集中重启且成本端支撑一般，PTA反弹承压
【现货方面】
昨日PTA期货高开后小幅回落，现货市场商谈尚可，基差商谈宽泛，贸易商商谈为主，个别聚酯工厂有递盘。本周货源主流在09+125~135有成交，部分偏低在09+110附近有成交，商谈区间在5635~5670附近。 6月中下在09+100附近有成交。6月底在09+100有成交。主港主流货源基差在09+125。
【成本方面】
昨日亚洲PX上涨23美元/吨至978美元/吨，PXN扩大至392美元/吨附近；PTA现货加工费压缩至407元/吨附近，TA09盘面加工费301元/吨。
【供需方面】
供应：百宏、富海、亚东等近期重启，PTA负荷回升至79%附近；
需求：聚酯负荷维持92.3%附近偏高水平。江浙终端开工率局部调整，订单分化。周六至今，江浙涤丝价格重心局部涨50-100，产销整体一般。近期终端开工高位维持，涤丝刚需支撑良好，且当前涤丝库存不高，短期丝价易涨难跌，主要关注成本端走势。中期来看，随着下游前期订单陆续交付，后市开工存在下降预期，而聚酯负荷仍维持高位，涤丝累库压力增加，效益存在压缩的可能。
【行情展望】
OPEC+会议释放利好，延长减产至2024年，且沙特额外减产，但其他国家减产意愿不强，油价高开低走，化工整体提振有限。随着PX开工率进一步回升，PX供需转弱预期下反弹承压，中期PXN存压缩预期。6月PTA供需双增，尽管下游聚酯负荷偏高，但本周多套PTA装置集中重启，6月PTA整体仍存累库预期，累库幅度不大，但7月累库压力较大，仍压制PTA反弹空间。操作上，TA09在5500以上偏空对待；TA-SC价差逢高滚动做缩。
u 乙二醇：供需预期偏弱，短期MEG低位窄幅震荡
【现货方面】
昨日乙二醇价格重心窄幅整理，市场商谈一般。日内乙二醇盘面波动有限，现货主流成交围绕3975-4000元/吨展开，买盘跟进一般，基差运行相对平稳。美金方面，乙二醇外盘重心震荡调整，场内买卖盘价差宽泛，6月船货主流商谈在472-478美元/吨附近，成交僵持。
【供需方面】
供应：乙二醇整体开工54.52%（+1.60%），其中煤制乙二醇开工59.04%（+5.59%）。
库存：华东主港地区MEG港口库存约102.2万吨附近，环比上期增加1.0万吨。
需求：聚酯负荷维持92.3%附近偏高水平。江浙终端开工率局部调整，订单分化。周六至今，江浙涤丝价格重心局部涨50-100，产销整体一般。近期终端开工高位维持，涤丝刚需支撑良好，且当前涤丝库存不高，短期丝价易涨难跌，主要关注成本端走势。中期来看，随着下游前期订单陆续交付，后市开工存在下降预期，而聚酯负荷仍维持高位，涤丝累库压力增加，效益存在压缩的可能。
【行情展望】
6月初国内乙二醇开工率触底回升，且6月三江石化新装置负荷提升，后期MEG供应将逐步增加，另外，6-7月起乙二醇内外盘供应有所增加；尽管下游聚酯负荷提升至92%偏上，但对MEG平衡表影响有限，6月MEG维持阶段性小幅去库预期，但三季度或逐步累库，MEG价格反弹压力较大。但MEG在绝对价格低位且估值偏低下，继续向下空间有限，短期MEG在3900-4200区间震荡对待。
短纤：供需偏弱，短纤加工费压缩为主
【现货方面】
昨日油价高开低走，但聚酯原料及直纺涤短期货表现一般，现货报价多维稳，成交优惠商谈。部分优惠仍有放大，半光1.4D 主流商谈在7200-7350，个别较低7150附近。下游刚需采购，平均产销在40%附近。半光1.4D 直纺涤短江浙商谈重心7150-7350元/吨，福建主流7350元/吨附近，山东、河北主流7250-7450元/吨送到。
【供需方面】
供应：宁波大发生产线开足，直纺涤短开机负荷上调至80.7%。
需求：近期部分贸易商采购，纯涤纱适度去库，价格优惠有所缩小。
【行情展望】
6月短纤整体供需偏弱，存累库预期，加工费存压缩预期。随着原料PTA装置集中重启，PTA供需转弱，成本端支撑减弱，短纤绝对价格或承压。策略上，PF08在7200以上偏空对待；PF08-TA08价差在1600偏上滚动做压缩。
苯乙烯：供需预期偏弱且估值偏高，苯乙烯反弹承压
【现货方面】
昨日华东市场苯乙烯震荡回落，港口库存延续回落，期货冲高后震荡下行，交投气氛一般，下游谨慎观望，基差宽幅震荡，贸易商换货交易为主。至收盘现货7940-8040，6月下7950-8040，7月下7770-7850，8月下7620-7770，单位：元/吨。美金市场小幅增多，内外盘价差保持顺挂，美金卖盘为主，市场谨慎备兑交易，6月纸货卖盘990，单位：美元/吨。
【成本方面】
昨日纯苯偏强整理为主，涨幅有限。在原油及下游苯乙烯上涨推动下，纯苯市场商谈重心上涨，但幅度受基本面限制，港口去库缓慢且下游酚酮价格依旧低于苯的价格。后期纯苯供应逐步回归的确定性较高，而需求有回归计划但下游装置利润不是特别利好产量回归，存在一定不确定性，场内交易依旧存在谨慎心态。截止收盘江苏港口现货卖盘6610元/吨，6月下商谈6630/6650元/吨，7月下商谈 6650/6670元/吨，8月下商谈 6630/6660元/吨，FOB韩国7月一单成交在839美元/吨。
【供需方面】
供应：浙江一工厂60万吨/年SM/PO联产装置于5月初投料试车，目前已出中间合格品乙苯，预计6月中下旬量产。古雷年产60万吨苯乙烯装置短停一周后，目前重启运行，苯乙烯负荷提升至66%附近。
需求：下游库存偏高，行业利润持续亏损，ABS/PS部分工厂停车减负，原料采购跟进谨慎观望，EPS行业利润尚可，开工整体平稳。
【行情展望】
6月苯乙烯装置检修集中，国内供应明显减量，苯乙烯整体仍存去库预期。但下游整体开工偏低，其中PS和APS负荷下降，7月随着苯乙烯装置重启加新装置投产，苯乙烯供需预期偏弱，且目前非一体化装置盈利，内外盘已出现顺挂，苯乙烯价格或逐步承压。成本端来看，原料纯苯供需面仍偏弱，纯苯无明显反弹驱动。整体来看，在苯乙烯估值偏高、供需预期偏弱下价格反弹空间有限，但6月苯乙烯仍以去库为主，且港口库存绝对水平偏低，苯乙烯近月走势仍有反复。策略上，EB08短期偏空对待，运行区间7200-7600；EB07-BZ07价差在900-1200区间操作，目前价差逢高做缩为主。
PVC：弱需求下，PVC难看到趋势性反转
【PVC现货】
国内PVC市场价格下行，PVC期货下跌，基差报盘部分较上周五略有走弱，点价货源优势较为明显。整体下游采购积极性不高，部分暂时意向观望，挂单价格相对偏低，现货市场成交气氛整体不佳。5型电石料，华东主流现汇自提5580-5680元/吨，华南主流现汇自提5700-5760元/吨，河北现汇送到5500-5550元/吨，山东现汇送到5530-5580元/吨。
【电石】
周末至今电石价格陆续下调50-100元/吨，部分价格已达到今年以来最低水平。原料兰炭价格持续下调，下游PVC陆续开始检修，市场利空较多，拖累电石价格继续下滑。目前各地PVC企业电石到厂价格为：山东主流接收价3470-3600元/吨；山西榆社陕西自提2950元/吨；陕西北元乌海府谷货源到厂价3100元/吨。
【PVC开工、库存】
开工：截至6月2日，PVC生产企业产能利用率环比增加1.76%在73.34%，同比减少6.25%；其中电石法在71.90%，环比增加2.06%，同比减少7.83%，乙烯法在78.28%，环比增加0.74%，同比减少1.62%。
库存：截至6月2日，国内PVC社会库存在46.83万吨，环比增加0.10%，同比增加39.48%；其中华东地区在37.44万吨，环比增加0.42%，同比增加36.77%；华南地区在9.39万吨，环比减少1.16%，同比增加51.45%。
【行情展望】
电石方面价格松动，采购价也跟随下移原料成本端驱动偏空。供需面仍偏弱，内需淡季，具体看订单转弱，采购多为刚需，对PVC价格向上驱动不足；海外价格继续回落，后续东南亚逐步步入淡季下对PVC进口需求减弱。库存方面短期库存去化不畅，同比高位压力较大。短期维持偏空思路对待。
u 甲醇：产业链利润逐步修复，关注边际价格影响
【甲醇现货】
内蒙古甲醇主流意向价格在1850-1900元/吨，生产企业出货为主，下游按需采购为主，价格整理运行。山东地区今日主流成交在2100-2150元/吨，价格基本稳定。广东市场稳中偏弱，主流商谈在2080-2100元/吨，成交一般。太仓甲醇市场稳中整理，价格在2145-2170元/吨，持货商意向平报平走，刚需适量入市采买。
【甲醇开工、库存】
开工率：截至6月1日，国内甲醇整体装置开工负荷为65.06%，较上周上涨0.06个百分点，较去年同期下跌7.88个百分点。
库存：截至6月1日，沿海地区甲醇库存在79.4万吨，环比下降7万吨，跌幅为8.1%，同比下降19.1%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估29.6万吨附近。
【行情展望】
估估值来看，前期盘面在2000附近提前交易煤价大跌预期，折算坑口煤价在550左右，后续煤炭补跌扰动趋弱。供需看，产区有大体量装置计划重启将予以供应增量，关注后续利润压力是否引发重启推延情况。需求端伴随利润修复开工积极性尚可，MTO端部分装置计划重启予以增量需求。短期看在弱基本面下甲醇反弹相对乏力，而中长线看甲醇压力仍大。建议单边暂观望，激进者仍找寻逢高试空机会；套利方面关注做缩MTO利润。
尿素： 短期夏季玉米备肥难改库存高压现状，预计盘面博弈后驱动仍向下
UR2309
【当前逻辑】
1．现货市场看，山东临沂市场2300-2310元/吨，工业一单一谈，实际跟进谨慎。菏泽市场2280-2300元/吨，商家按需逢低跟进。河北石家庄市场2240-2270元/吨，省外到货略缓，商家实单按部就班。河南尿素市场主流2220-2410元/吨，农需跟进，厂家预收订单充裕。山西中小颗粒尿素汽运参考2150-2200元/吨，成交重心继续上移；
2．供需面看，尿素行业日产17.17万吨，较去年同期增加0.03万吨，另外短期恢复的企业多于检修的企业预期，尿素日产水平将在17万吨附近波动。而进入6月中旬后，随着农业终端需求减弱以及复合肥生产的收尾，尿素需求有减弱预期。供应面部分出口集港外，国内供应局部或逐渐进入宽松预期。随着北方麦收的推进，接下来将是玉米的种植，而也正是玉米肥备肥的最后时间。而因前期5月份尿素价格的大幅下跌，农业备肥不断后移，推迟到6月前后的采购，可以说时间紧且较为迅速。尿素的大幅上涨，或引起后面农业追高的步伐逐渐下降；
【观点与策略】
综合来看，短期多空消息应接不暇，盘面博弈力度进一步增加，盘面与现货背离程度加深。操作策略方面，建议单边逢高空思路不变，沿下边际离场[1550， 1600]，仅供参考。
LLDPE：现货供应压力稍缓但需求端偏弱，盘面预计偏弱运行为主
L2309
【基本面情况】
1．供需面看，6月PE国内供应量呈下降趋势。另外通过对外商及国内进口商调研发现，6月 PE进口量存增加预期，但或小增为主。出口方面，中国价格水平低及人民币贬值增加了PE产品出口优势。需求端以过去14年，不同月份消费量增降概率来看，6月份需求提升概率小于5月份。结合市场现状综合测算，6月PE各品种或无明显供应压力，压力的缓解主要来自于国产量及进口量低于前期预期；
2．现货端，LLDPE市场价格部分走高，华北大区线性部分涨30-50元/吨；华东大区线性部分涨20-50元/吨；华南大区线性部分涨20-100元/吨。国内LLDPE的主流价格在7750-8250元/吨。线性期货虽高开震荡走弱，但部分石化调涨出厂价，市场气氛略有改善，贸易商多跟涨出货。下游需求改观不大，实盘成交商谈；
【观点和策略】
综合来看，短期LL供需双降对于盘面支撑力度欠佳，盘面仍以偏弱运行为主。操作策略上，LL单边建议波段操作为主，逢低买入，预计波动区间预计在[7600，7850]；关注L09-01近远月套利机会，仅供参考。
u PP：终端需求难有效跟进，PP行情上涨动能仍不足
PP2309
【基本面情况】
1．供需面情况看，PP下游行业整体开工仍处低位，其中BOPP行业伴随前期集中检修陆续结束，近期开工有较明显提升，但其他下游行业仍维持弱势。分别来看，本周塑编企业开工率在41.26%，较上周-0.28%，同比去年7.24%。塑编成本端利好支撑不足，市场整体需求疲软，多数企业新增订单不足，故工厂采购原料积极性较差，多随用随买，囤货意愿不强；BOPP样本订单天数较上期-13.22%。各膜企新单跟进乏力，市场多零星小单，订单排产周期明显缩短；无纺布行业本周订单量稍有下滑，行业开工窄幅走低，需求表现仍淡；
2．现货端，华东现货市场拉丝主流价格在7100元/吨，华北市场主流价格在7000元/吨，华南市场主流价格7200元/吨，较上一工作日持平，西北市场主流价格在7020元/吨，较上一工作日涨50元/吨；美金市场收于930美元/吨，较上一工作日持平。
【观点和策略】
总体看，短期需求跟进不足压制盘面走势，PP反弹空间不大。因此操作策略方面，单边建议偏空思路为主，短期波动区间在[6800， 7000]；持续关注L-P价差短期收缩后扩大机会，仅供参考。
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责任编辑：赵思远
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