橡胶：基本面偏弱，盘面弱势运行
【原料及现货】截至昨日，杯胶39.5（0）泰铢/千克，胶水43.7（+0.1）泰珠/千克，云南胶水价10800（0）元/吨，海南胶水11400（0）元/吨，全乳胶现货11650（0），青岛保税区泰标1350（0）美元/吨，泰标混合胶10550（0）元/吨，顺丁胶山东报价10200（0）元/吨。
【开工率】全钢胎样本厂家开工率为63.76%，环比-1.42% ，半钢胎样本厂家开工率70.85%，环比-0.28%。
【资讯】QinRex数据显示，2023年前4个月，印尼出口天然橡胶（不含复合橡胶）合计为62.2万吨，同比降16%。其中，标胶合计出口60.9万吨，同比降16%；烟片胶出口1.2万吨，同比降26%；乳胶出口0.2万吨，同比增160%。1-4月，出口到中国天然橡胶合计为10.3万吨，同比增66%；混合胶出口到中国合计为0.8万吨，同比增3.9%。
【分析】前期大宗受宏观偏弱的影响集体大跌， 橡胶先前炒作收储冲高后价格重新回落。目前基本面整体仍然偏利空，青岛库存累库持续，国内库存拐点暂不明确，据了解6月到港将有所减少。需求端终端市场进入消费淡季，订单一般，终端去库偏弱，成品库存抬升。短期来看空单可暂时止盈离场，近期较难有反弹驱动，但收储事件落地前仍存在炒作预期，短期受制于基本面炒作动力有限。预计胶价短期内延续低位震荡，关注消息面变化及库存拐点到来。
【操作建议】暂观望
【短期观点】中性
纯碱：现货存挺价，盘面震荡为主
玻璃：周五小作文引发盘面反弹，沙河以外地区产销偏弱
【玻璃和纯碱现货行情】
纯碱：现货最低送到1900元/吨左右。
玻璃：贸易商报价1900元/吨以上。
【供需】
纯碱：
截止到2023年6月1日，周内纯碱整体开工率91.04%，环比增加0.92%。
截止到2023年6月1日，本周国内纯碱厂家总库存52.26万吨，环比下降2.18万吨，下降4%。
玻璃：
截至2023年6月1日，全国浮法玻璃日产量为16.33万吨，环比-0.31%，本周（5月26日-6月1日）全国浮法玻璃产量114.59万吨，环比+0.72%，同比-4.94%。
截止到20230601，全国浮法玻璃样本企业总库存5553.7万重箱，环比增加336.6万重箱，增幅6.45%，同比下滑26.15%。折库存天数23.9天，较上期+1.2天。（20230525-0531）浮法玻璃产销率仅在70%附近，产销难以做平情况下，截止本周四，各区域浮法玻璃继续累库。
【分析】
纯碱：纯碱盘面逐步止跌形成支撑。从成本端来看，主力价格逐渐接近氨碱法成本价，距离联碱法成本线还有一定空间，不过预计短期急跌之下盘面将逐渐企稳，上周远月2405合约大幅增仓但价格未形成进一步突破，意味着下跌行情阶段性告一段落。即将进入6月纯碱检修季，利多炒作增多，近期市场上充斥着众多多头发布的不实消息，建议投资者注意辨别，短期内空单可止盈离场。
玻璃：近两日沙河地区受小作文影响产销偏高，存一定投机需求，但因下游承接力不行存期限商抛货行为。玻璃现货价格依然较高，升水09盘面较多，且近期点火较多产能增长较快，而当前处于玻璃需求淡季，中下游买货意愿低，现货价格在接下来还有进一步的调降空间，短期内现货弱成交和上游累库压制盘面反转。还需待下游库存进一步消化，以及现货价格进一步下调至中下游囤货心里价位。后期剩余保交楼的竣工需求还将为玻璃带来阶段性需求旺季。关注玻璃厂保价下的产销率变化，如果保价政策下贸易商拿货积极性提高，高产销可以带动上游去库，那么盘面偏低的位置可以关注新一轮的投机需求叠加真实需求带动的做多驱动。
【操作建议】
纯碱：短期观望
玻璃：短线空
【短期观点】
纯碱：中性
玻璃：中性
纸浆：震荡行情，谨慎操作
【现货情况】昨日阔叶浆4400元/吨，环比+0元/吨。昨日山东低端的俄罗斯针叶浆5100元/吨，环比+0元/吨，针叶浆山东主流市场报盘低端的银星参考价在5250元/吨，环比-50元/吨。
六月份银星外盘美金报价680美元/吨，以人民币汇率7算进口成本为680*7*1.13+150约等于5500元/吨。
【库存情况】截止2023年6月1日，中国纸浆主流港口样本库存量：204.5万吨，较上期下降1.2万吨，环比下降0.6%，库存量在上周期呈现去库后继续小幅去库的趋势。本周期纸浆国内主流港口青岛港库存呈现窄幅去库的情况，港上出货速度较上周期基本变动不大，日均出货1.4万吨上下，港上整体呈现窄幅去库的状态，去库幅度有限。本周期常熟港库存量较上周期主要累库为主，出货数量较上周期小幅增加，周期内累计出货超过11万吨。整体来看，港口库存处于年内中高位水平，本期国内主流港口样本库存呈现去库的状态。
【行情分析】纸浆现货报价跟随盘面波动，而盘面整体以震荡偏弱格局呈现。当下工业品走势经过春节后以来的大跌后进入震荡格局，纸浆短期看也难有趋势大跌或者暴涨， 5000-5500区间震荡或再持续半个月、建议等待新一轮的美金报价出炉。我们预计今年漂针浆或跌至600美金/吨且根据历史行情看底部价格或持续数月，折合人民币在4600元/吨左右，建议短期震荡、滚动做空思维参与、中线以逢高空思维。
【投资策略】逐步建立空单
工业硅：宏观需求有改善可能，短期震荡
【现货】6月5日，据SMM统计，华东地区通氧Si5530工业硅市场均价13550元/吨，环比不变；不通氧Si5530工业硅市场均价13300元/吨，环比不变。华东Si4210工业硅市场均价14700元/吨，环比不变；华东有机硅用Si4210市场均价15400元/吨，环比不变。
【供应】4月工业硅共生产29.12万吨，环比减少2.27万吨，同比增长5.51%，供应端在硅价低迷背景下亏损企业有增加趋势，北方地区硅企业开工率进一步走弱。南方虽丰水期临近，但硅价维持低位运行，四川部分硅企反馈复产意向不积极，截止6月1日，据SMM统计四川地区在产矿热炉不足40台；云南来水少雨季推迟6月份电价恐难有大幅下调，预计在6月底或7月初批量复产。
【需求】有机硅方面，无论内需还是外需均反馈不佳，，市场预计价格仍将持续下跌，因而下游采购意愿不强，企业开工也在亏损和高库存的压力下不断检修减产，开工率持续走低。房地产是有机硅最大的需求方，关注房地产市场的回暖、海外经济的复苏情况和价格下跌后有机硅对工程塑料的替代情况。铝合金方面，铝受汽车去库存影响，铝合金消费不振，行业开工率延续低位，海外风险和衰退逻辑依然存在，也影响工业硅的需求恢复。
【库存】据SMM统计6月2日金属硅三地社会库存共计15.1万吨，较上周环比增加0.1万吨。南北港口方面黄埔港周内到货较多库存小增，另存有约千吨左右的在途货物；天津港货物进出量基本持平库存不变；昆明周内库存也无增减变化，区域内存在从普通仓库向交割库转移金属硅情况。周内冶金级硅价趋稳，硅企挺价下游压价的情况较明显，市场成交博弈。
【逻辑】6月供需延续紧平衡状态，虽供给端丰水期有回升预期，但弱价格下企业复工意愿有限，盘面价格已反映西南地区丰水期成本。实际需求依旧受到有机硅和出口的拖累，但近期国内宏观回暖，预期开始改善，盘面继续下行幅度有限，但高库存及弱现实抑制反弹高度，预计短期工业硅依旧维持底部震荡的情况，后期关注各下游板块需求恢复情况和西南地区电力供应情况，若经济复苏传导至需求端或供应端出现扰动，如电力供应不及预期或环保检查等影响开工率，则可考虑做多。
【操作建议】观望
【短期观点】中性
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责任编辑：赵思远
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